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方正战略：四大要素助力指数大涨

工作

今天商场迎来大涨，各指数普涨超2%，其间沪深300指数上涨超3%，工作层面，非银、食品饮料、休闲服务、银行领涨。

点评

01

商场上涨主要有四方面原因。商场上涨主要有四方面原因，一是大宗产品价格明显回落，政策层面从国常会到各部委均出台方法管控遏止大宗产品价格上涨，通胀预期得到明显缓释；二是流动性处于阶段性宽余的窗口期，十债利率一度抵达3.09%，下破永煤工作之后的低点，各项短端利率处于相应政策利率下方；三是人民币汇率继续增值，升破6.4关口，与此同时美元指数走低，带来人民币资产配备价值凸显，外资大幅流入，此外央行副行长刘国强标明未来人民币汇率双向不坚定成为常态，央行对人民币汇率涨跌不坚定的容忍度大幅进步；四是存在重要时间节点维稳预期，从每次维稳行情来看，大多出现指数权重搭台，体裁唱戏的格局。

02

商场将迎来风险偏好改善驱动下的反弹窗口期。从后续演绎来看，其时国内广义流动性和银行间流动性出现违反，虽然以社融来衡量的微观流动性处于收敛周期，但下行最快阶段现已以前。此外，资金价格走低，上半年MLF到期压力不大。海外流动性仍处于较为宽余的格局，美联储仍坚持较为平稳的扩表节奏，上半年Taper的概率不大，后续需求注重非农、通胀以及疫苗接种数据的改动，初步判断在三季度。整体而言，商场将迎来风险偏好改善驱动下的反弹窗口期，维稳行情的布景下，轻指数、重结构。

03

维稳行情重结构，短期注重超跌反弹的相关板块，中期关键盘绕高景气与小看值两条主线布局。短期可注重非银以及成长板块，包括超跌的军工、计算机、半导体等，中期关键盘绕高景气与小看值两条主线布局，具体包括1)周期板块中，注重获益于海外定价，国内外经济上升，工作格局优化的建材、油服、有色；2)消费板块中，注重低利率环境驱动下的高景气赛道：食品饮料、医药、新能源。3)银行、证券、保险等小看值板块具有估值批改空间。

风险提示：全球疫情大幅延伸、中美关系急剧恶化、国内钱银政策提前收紧、外部商场大幅下跌等。

湘财证券：金融股全面发力沪指现标志性大阳

今天两市股指常规开盘，之后在金融权重股轰动走高的推动下继续走高至正午收盘；午后股指继续强势上攻为主；盘面抢手：券商、保险、航空、多元金融、环保、化纤、煤炭、医美、生物疫苗、有机硅等板块表现弱小；整体来说：今天商场出现大涨的行情。

近段时间A股商场整体表现非常不错，多头行情有愈演愈烈之势，前期体裁股表现非常生动，对商场赚钱效应的营建有恰当重要的作用，而近期权重股的生动也可以说是被体裁股带动的。正因为如此，湘财证券樊波在5月14日券商第一次大涨的当天盘后收评《券商稀有大涨，催生商场重大变盘》中标明：

1、券商推动沪指大涨是3月9日横盘以来，第一次实在打破60日均线，具有标志性意义，说明沪指有结束长达2个月横盘轰动的痕迹。

2、券商的发力直接推动了沪指的变盘，未来主板和创业板联手走出上涨趋势的概率很大了。

那么从近期商场的表现来看，券商确实对商场人气的激发起到了重要作用，尤其是今天券商板块带领整个金融板块出现大涨，直接推动沪指暴升80多点，创业板也同步大涨创出新高，说清楚券商板块关于商场方向以及人气的营建力气有多大。

不过，因为商场结构化行情的存在，金融板块的大涨直接导致体裁股出现调整，反应在盘面上就是：虽然指数大涨，但两市涨停板仅有60只左右。所以，从大数据来看，今天商场其实是赚指数不赚钱的情况，而之前权重股按兵不动，体裁股反而表现非常好，归于典型的不赚指数但赚钱的情况。以上两种情况此伏彼起、相互依存、相互协作、相得益彰，投资者需求习气这种节奏，因为这是未来的常态。

总结一句话：金融股大幅上涨推动沪指打破3月9日横盘轰动以来的拾掇途径，说明今天的大阳线具有另一层标志性意义，而创业板则自始自终的强势，两大板块全面发力，A股的多头行情进入新阶段。