[鹰牌控股新加坡上市]指慧家看市

　　博時基金 指數與量化投資部投資副總監兼基金經理 萬瓊

　　1、港股市場近來表現如何，背後的驅動因素有哪些？

　　萬瓊：港股市場今年表現相對於過去三年有所改善、4月份的反彈尤爲顯著，這一反彈主要受到風險偏好變化、美股波動、日元利率下跌以及南向資金增加等多重因素的驅動。未來港股市場的走向將依賴於公司基本面的改善，包括定期報告和財務數據的邊際變化。由於港股流動性受海外宏觀經濟和流動性變化的影響，投資者在考慮投資港股市場時應密切關注基本面和相關政策變化，認識到市場的波動性，並做好風險管理。

　　2、港股市場與A股市場在紅利策略上有何不同？

　　萬瓊：儘管港股和A股市場在紅利策略的核心邏輯上相似，都是聚焦於高股息率公司，但港股市場的流動性更多受到海外宏觀經濟因素的影響，且相較於A股，港股的估值普遍較低，提供了不同的投資機會。

　　3、海外宏觀因素，如利率和通脹水平，對港股和A股市場有何影響？

　　萬瓊：海外的高利率環境對全球流動性產生壓制作用，影響資產配置決策。若美聯儲進入降息週期，預期將帶來流動性的邊際寬鬆，可能對港股和A股市場產生積極影響。

　　4、港股通和QDII在投資港股時有何區別？

　　萬瓊：港股通提供了直接投資港股通名單內股票的渠道，資金不出境，而QDII基金允許資金出境，投資範圍更廣泛，包括全球多箇市場。港股通產品不受額度限制，而QDII可能受額度影響。

　　5、紅利策略在不同市場的表現和接受度如何？

　　萬瓊：紅利策略在全球多箇市場，包括美股、A股、港股和日本市場，都顯示出了有效性。近年來，隨着投資者對穩定收益的追求，紅利類ETF的規模增長迅速，顯示市場接受度不斷提高。

　　6、投資者在選擇紅利策略產品時應注意什麼？

　　萬瓊：投資者在選擇紅利策略產品時，應深入瞭解產品的投資策略、風險收益特徵，並與自身的風險偏好相匹配。同時，要關注產品的市場擁擠度和估值水平，避免投資過熱的資產。

　　7、恆生港股通高股息指數的特點和優勢是什麼？

　　萬瓊：

　　1） 恆生港股通高股息指數成分分紅能力強，抵禦風險能力更強；同時，高分紅企業的盈利能力相對較強。

　　2） 恆生港股通高股息指數選擇股票流動性好。

　　3） 恆生港股通高股息指數樣本均爲港股通股票，便於內地投資者投資。不受額度限制。

　　4） 恆生港股通高股息指數選擇股息率加權，股息率越高，權重越高，更爲專注於紅利投資。

　　5） 恆生港股通高股息指數成分股指數估值已經較低，更加凸顯投資價值和防禦屬性。在震盪市場表現更佳。

　　8、恆生港股通高股息指數中有多少成分股同時在AH兩地上市？這些股票的AH溢價率情況如何？

　　萬瓊：在當前的港股通高股息指數中，50只成分股裏有18家公司是在AH兩地上市，以國有企業爲主，主要涵蓋能源和銀行領域。相較於A股，這些H股的估值普遍較低，其中多數股票的H股溢價率超過20%，部分甚至達到60%以上。在當前時點，港股的高股息策略具有更高的性價比，其在第二季度的表現也優於A股的高股息策略。

　　9、央企紅利指數基金的特點和投資價值是什麼？

　　萬瓊：央企紅利指數基金專注於香港上市的央企，這些企業通常具有穩定的盈利能力和良好的分紅記錄。在當前的宏觀背景下，央企紅利基金提供了一箇優中選優的投資機會，具有穩定的投資價值和分紅潛力。

　　10、投資者如何利用紅利策略進行資產配置？

　　萬瓊：投資者可以採用啞鈴策略，一端配置穩健的高股息資產，如恆生港股通高股息ETF，以獲取穩定的分紅收益；另一端配置具有成長潛力的資產，如恆生科技或醫療ETF，以追求資本增值。這種策略有助於平衡風險和收益。

　　11、投資港股市場有哪些特別的風險需要注意？

　　萬瓊：投資港股市場需要特別注意市場受國際宏觀經濟因素影響較大，波動性較高，且沒有漲跌停限制，可能導致價格快速波動。投資者應密切關注市場動態，合理評估自身的風險承受能力，並做好風險管理。