FOF规模多季度连续缩水 规模最大产品仅当初31% 八成收益告负 却见新产品正涌入

四季度已過大半，“基金買手”的成績如何？

從業績上看，年內FOF表現並不亮眼。Wind數據統計，今年以來，場841只業績可比的FOF產品（A/C份額分開計算，下同）中，僅不到兩成取得正收益，47只FOF基金年內淨值跌幅已超過10%。

不僅業績，FOF近年規模更是縮水，截至今年三季度，場FOF總規模爲1662.14億元，而去年年中FOF規模仍有2222.76億元，一年多就已縮水25.22%。不過，記者注意到，在FOF規模近幾個季度下降的同時，該類型產品的數量卻在不斷增多，去年年中到三季度末，FOF產品數量增長了52.94%。

不難發現，在FOF當前境況並不明朗的背景下，不少基金公司還在積極佈局FOF賽道，截至11月20日，共有20只FOF產品正在發行。

曾被基民稱爲“能扛能打”的FOF基金還有優勢嗎？

FOF規模縮水隊伍卻逐年壯大

從市場規模上看，FOF似乎已在投資者方“失寵”，其合計規模也出現了縮水的情況。Wind數據顯示，2022年一至四季度末，FOF的規模依次爲2144.97億元、2222.76億元、2035.19億元、1927.00億元，跌破2000億大關，而後進入2023年，FOF規模一路走低，截至三季度末，FOF規模已縮水至1662.14億元。

細化到單隻產品來看，更有百億級別的產品規模遭大幅蒸發，如交銀安享穩健養老一年，2021年末之時規模達到了244.15億元，但到了2023年三季度末，該基金合計規模僅剩下77.07億元。

此外，瀕臨清盤的迷你FOF頻現，Wind數據統計，共計有370只產品資產淨值低於5000萬元，佔總數量四成。從增量市場看，年初以來，超過30只FOF發行規模不足5000萬元。

業內人士普遍認爲，FOF規模的下滑主要受到業績持續承壓的影響，而這一趨勢的拐點可以追溯到2022年年初，彼時公募基金業績達到了高峯。但隨着公募基金的波動持續，FOF規模也持續縮減，投資者的參與熱情和市場熱度逐漸減弱。

但在此背景下，基金公司佈局FOF產品的積極性卻高漲，截至目前，已有FOF產品發行的管理人爲84家，對比去年末再增5家。2022年末爲79家，較2021年年末的64家，新增15家。在管規模超過百億元的共有4家，分別是興證全球基金、交銀施羅德基金、易方達基金、南方基金。FOF數量也從2022年年末的667只大幅增加至當前的841只。

截至11月20日，今年已有107只FOF成立。當前還有20只FOF正在發行中，從管理人來看，當中不乏頭部機構，如易方達基金、嘉實基金、富國基金、鵬華基金等。

八成FOF年內收益告負

一位市場投研人士向記者表示，今年不管是權益市場還是債券市場的表現並不好，FOF基金的業績表現並不如意，這或許是FOF市場規模縮小的一大原因。

從FOF基金業績方面看，似乎應證了上述人士的觀點。Wind數據顯示，截至11月20日，場841只FOF基金中，685只收益告負，佔比超過八成。其中虧損最多的是中金金選財富6個月持有C，爲-15.09%，年內虧損超10%則有47只。

從長期表現看，七成FOF產品成立以來收益率爲負，其中50只FOF成立以來淨值增長率下跌超過20%，恆越匯優精選三個月、民生加銀積極配置6個月持有、匯添富聚焦經典一年持有C成立以來的淨值增長率下跌超過30%。

記者梳理髮現，虧損較多的基金主要是定位於中高風險的產品。從跌幅居前的FOF基金持倉來看，權益資產配置比例的確普遍較高。如跌幅的中金金選財富6個月持有，截至三季度末，該基金投資股票基金、混合基金的比例高達100%。浙商匯金優選3個月投資股票基金比例高達100%。

“基金買手”還有優勢嗎？

在市場調整的情況下，FOF基金就沒優勢了？數據表明並非如此。

據Wind數據顯示，今年以來，滬深300下跌7.63%，中證基金指數下跌3.19%，而FOF基金指數跌幅爲2.93%。相較於同期基金、股票走勢，FOF基金的回撤更小。另外，偏股混合型FOF指數下跌7.86%，偏股混合型基金指數則下跌10.75%。

此外，若拉長時間看，FOF的表現較好，截至11月20日，成立三年以上的FOF共有148只，有127只成立以來取得正收益。

談及FOF的優勢，一位基金市場人士認爲，FOF能夠由專業的投資經理在基金中“優中選優”，在不預期收益率的同時，投資組合的波動性，與單隻基金相比，基金組合可以實現分散化，從而非系統性風險。

對於基金公司逆勢佈局FOF，上述人士表示，一方面是個人養老金基金產品目錄不斷擴容，目前該類產品均爲養老目標FOF類產品。另一方面基金公司持有長期的投資觀念，在他們看來FOF仍然是一種有效的資產配置方式。儘管短期內業績波動，他們相信在不同市場環境下，FOF仍然有表現良好的潛力。

而面對近期FOF表現不佳的情況，業內人士均表示“要相信長期的力量”。

一位基金研究員表示，在市場大幅下跌的情況下，很多投資者由於只投資於特定類別產品，過度專注於某一方向，極易陷入“追漲殺跌”的陷阱，導致在市場下行時經歷巨大虧損。相比之下，FOF的優勢在於其能夠分散風險，顯著提升投資體驗，投資者自然拿得住、拿得久，長期持有下，更能獲得穩健且均衡的投資收益。