「000065」隔夜美股逆袭，核心赛道股爆发！

隔夜美股逆襲，核心賽道股爆發！

盤面觀察

週五兩市高開低走，兩市成交額合計10187億。盤面觀察，醫藥生物、公共事業、電力設備等行業漲幅居前，煤炭、石油石化、國防軍工等行業跌幅居前。兩市漲停75家，跌停7家，北向資金淨買入額63.85億。滬指漲0.63%，報3451.41點，深成指漲1.21%，報13412.92點，創指漲2.58%，報2855.8點。

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後市展望

隔夜美股低開高走，納指從最低位拉昇近7%。大宗商品也在一輪衝高後逐步趨向平靜。短期來看，俄烏衝突升級後情緒影響逐步減弱，後續股市和大宗商品走勢預計將重新回到基本面投資上。

俄烏衝突短期牽動全球投資者神經，不過我們認爲相較於短期局勢的變化，長期趨勢才更值得我們關注。就如貝索斯所說，我經常被問到一箇問題：未來十年，會有什麼樣的變化？但我很少被問到，未來十年，什麼是不變的？我們認爲週期規律是不會改變的，低估值百分位行業向均值迴歸規律也是不會改變的，所以，我們昨日才提到需要從短期不確定性中的尋找確定。

回到盤面，今日值得留意的是核心賽道股表現亮眼。特別是醫藥板塊，無論A股還是H股均出現大反彈。我們都知道在經歷從去年7月高位回調至今，重倉CXO行業的基金最大跌幅超45%。醫藥這次上漲是短期反彈還是中期反轉？我們先看一下行業整體估值變化，申萬醫藥生物指數從去年7月的40倍（平均）估值位置下跌至目前的30.56倍的低估區域，目前市盈率百分位僅有8.43%。從2021 年報業績預告來看，疫苗、 CXO、製藥上游業績強勁增長由於新冠疫苗帶來的業績彈性以及其他大單品的快速放量，疫苗板塊業績增速普遍在 100%以上，CXO 行業延續高景氣。目前，醫藥行業整體的估值水平已處於低位，創新藥利空因素出清，醫藥板塊優質資產或迎來中期佈局良機。

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操作策略

核心賽道在經歷年初大幅下跌後，或迎來左側建倉機會。建議圍繞處於低估值百分位區間的醫藥、電子行業進行佈局。另外，也要關注穩增長預期下的金融、房地產，還有通脹預期下的水泥、鋼鐵、有色金屬、石油天然氣和煤炭的機會。

【廣發 證券高級投資顧問 黎衍軍，執業證書編號：S】

股價一路高漲，特斯拉推拼車服務搶奪出行賽道“蛋糕”？

[?億歐導讀?]?隨着特斯拉點燃其股價“狂歡”，而出行佈局與保險業務的故事，能否爲特斯拉在2020年加速實現“華麗轉身”？一切都需要時間來驗證。

作者丨曾??樂

編輯丨楊雅茹

特斯拉顯然成爲了今年開年的資本“寵兒”。其股價一路高漲的同時，馬斯克也在快馬加鞭搶奪出行賽道這塊“蛋糕”。

2月5日，據Eleectrek報道，特斯拉計劃上線拼車應用程序。這意味着，特斯拉將推出配有人類司機的特斯拉出租車，只具備全自動駕駛系統的特斯拉網絡拼車應用在短期內並不能實現。

事實上，早在去年，特斯拉CEO埃隆·馬斯克便表示，在特斯拉實現完全自動駕駛之前，對公佈名爲“特斯拉網絡”（Tesla?Network）的拼車應用程序持開放態度。在上週舉行的特斯拉2019年第四季度的財報會議上，馬斯克又重申了這一開放性的態度。

馬斯克認爲，“在組建起像Robotaxi這樣的車隊之前，先實現汽車共享意義重大。因爲我們可以在監管機構批准自動駕駛之前先開始共享業務。”言下之意，這不僅能夠躲避政策監管，還能夠爲未來的自動駕駛出租車車隊積累運營經驗。

與此同時，這也從側面反映出特斯拉在無人駕駛的進展並不順利。自特斯拉自動駕駛車禍致死事故發生以來，其自動駕駛功能便備受爭議。而多次“放鬆口徑”的馬斯克，對於特斯拉實現完全自動駕駛的預判似乎過於樂觀。

此前，馬斯克曾表示，將在2017年底實現完全自動駕駛，但這一目標並未實現。而後，馬斯克稱，特斯拉將於2019年年底實現具有完全自動駕駛的功能，然而，這一目標再次落空。馬斯克在特斯拉2019年第四季度財報電話會議中解釋稱，“還需幾個月的時間，我們就能達成目標了。”由此看來，選擇將拼車服務提前推出，抑或是特斯拉完全自動駕駛遲遲未能實現的無奈之舉。

除宣佈佈局共享出行外，特斯拉還對外透露了駕勢員將使用旗下保險業務這一消息。這在外界看來，特斯拉的野心似乎更在於結合自身的商業保險業務，因爲從租車業務本身來看，利潤變現存在一定週期。且早已入局市場的老牌企業Uber、Lyft等上市公司在財報上的表現也是捉襟見肘，這不由得讓人懷疑特斯拉的真正動機。

早在去年，特斯拉便已推出保險業務，並聲稱“價格比競爭對手便宜了30％”。不過，特斯拉該項保險業務，目前僅在加利福尼亞州提供。截至目前，特斯拉並沒有公佈關於推出保險業務的具體細節。於特斯拉而言，當務之急是將其保險業務推廣至更多地區。

與傳統的保險公司相比，作爲電動汽車製造商，特斯拉能夠掌握更多關於共享車隊及司機的信息，這也使得特斯拉具備更大的競爭優勢。馬斯克表示，“相信到時候，保險計劃的特斯拉車主能夠在使用Autopilot方面享受更大的折扣。隨着時間的推移，保險將成爲特斯拉的主要產物。”

從特斯拉的角度來看，通過運營出租車網絡、實現完全自動駕駛，可以打破傳統汽車製造商的商業模式。佈局出行領域，特斯拉或將從硬件類交易模式，轉變爲收取里程費用、平臺費用等軟件類交易模式。而這也將爲特斯拉注入源源不斷的“現金流”。

隨着電動汽車的普及和網約車模式的日漸成熟，近年來，全球許多傳統主機廠、科技公司都爭相在出行領域發力。不過，由於安全風險及政策限制等因素，短期內實現真正的Robotaxi仍有一段距離。Mobileye?CEO?Amnon?Shashua此前在接受採訪時表示，原定於2020年推出的自動駕駛出租車將延遲至2022年初推出；全球汽車零部件公司麥格納也於近日終止了與Lyft在自動駕駛系統方面的合作。

2月4日美股盤前，特斯拉市值更是一度突破1700億美元。這不僅超過了福特、通用、本田三家車企的市值總和，也超過了A股所有中國整車製造企業的總和，市值僅次於豐田汽車，成爲全球市值第二的汽車製造商。

隨着特斯拉點燃其股價“狂歡”，而出行佈局與保險業務的故事，能否爲特斯拉在2020年加速實現“華麗轉身”？一切都需要時間來驗證。

編輯：楊雅茹

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。