信利国际（00600166福田汽车732）收购乐视致新，是黄鼠狼给鸡拜年吗？

节后的港股商场可谓是高歌猛进，在A股不温不火的情况下，不少内地资金看准了港股通这一发泄口，张狂涌入港股商场，再加上自身就跃跃欲试的外资，大有将港股商场从头捧向牛市的节奏。

在这种各路组织布局港股的行情下，什么股票最吃香呢?那便是绩优股，假如仍是具有高股息率的绩优股那就更好了。

商场对乐视仍心有余悸

但是就有这么一只股票,尽管一同具有上述两点，但却在2月15日逆势倒跌3.17%，要知道，当天香港的成交量但是久别的破了1000亿，商场热心可见一斑——这只在当日被商场扔掉的股票便是信利世界(00732)。

该股票近期发布的运营数据较为富丽，引得很多研究组织上调目标价，一同终年坚持较高的股息率，按理说这样的标的应是组织装备的首选。但就因为公司2月14日盘后发布了一则收买公告——信利世界旗下子公司信利电子将以7.2亿人民币收买乐视旗下的乐视致新2.3438%股权，导致信利15日股价倒跌。

那么信利究竟是出何考虑会去收买商场闻风而动的乐视呢，这笔收买会对信利发生多大的影响?

从借主变为股东

信利与乐视的纠葛并不是从这起收买开端，早在上一年乐视被曝出资金链出现问题，拖欠多家供货商货款时，就有风闻作为乐视手机摄像头模组的供货商，信利也被乐视拖欠10亿货款。

从信利世界的股权架构上来看，供货给乐视手机的应该是旗下的信利光电，虽与此次收买的信利电子是两家不同公司，但也都属上市公司财物，因而对信利来说现在不仅是乐视的借主，更是乐视的股东。

那么，商场该怎么看待这笔生意呢?尽管商场当天对信利的这笔收买反响欠安，但实则这笔生意适当正确。原因有以下两点：

其一，信利此次分割的是乐视旗下最优质的财物。其二，乐视资金链问题最坏的时期现已过去了，此刻入股乐视致新危险较小。

参阅融创，乐视身上也有好肉

在乐视旗下中有这么七块财物，分别是影视、手机、体育、互联网金融、轿车、云和超级电视，而装在乐视致新中的就归于电视这块财物，也是现在外界以为的乐视旗下为数不多的优质财物。而信利世界瞄准了这块财物多多少少也是参阅了长辈融创我国(01918)的做法。

回到一个月前，就在乐视资金链最为危机的时分，融创我国却出其不意以150.41亿巨额资金入股乐视，在其时外界也遍及不看好融创这次“鲁莽”的收买，但往后不少研究组织对此次生意的观点有所改观，以为短期内尽管收买乐视会对融创的财物负债表发生压力，但参加的都是乐视旗下财物价值最优、最具有商场竞争力的事务，而最“烧钱”的轿车事务和手机事务则不在此次的融资范围内。

在那次生意中，贾跃亭经过转让乐视网股份融资60.41亿元，乐视致新经过股份转让和增资扩股的方法融资79.5亿，乐视控股转让乐视影业股权10.5亿。值得留意的是在这79.5亿中有49.5亿是经过受让老股融得的，因而将不会在乐视致新公司的账上，而150.41亿中绝大部分也是投入到乐视的生态系统中，其实也便是为了处理手机事务端和轿车事务端的资金问题，相反乐视致新所需求的资金并没有幻想中的那么大。

回过头来看，乐视致新所运营的超级电视事务，其赢利大多来源于配件、会员、广告收入还有一些像大屏购物和大屏游戏之类的立异事务收入，而电视自身采纳的是低于成本价的出售形式，尽管从2014和2015两年来看尽管还都仍处于亏本状况，而且2015年的亏本比2014年扩展了一倍，但其原因是销量也比2014年多了一倍，亏本是跟跟着跟着销量增多而扩展。

但是，从乐视本年会员数量大幅添加和广告收入激增能够看出，电视事务中会员的绑缚出售作用非常不错，跟着乐视电视逐渐翻开的商场，其他收入随之增多将补偿硬件亏本的空缺。电视事务的确是现在乐视系统中非常中心的一块。

一石三鸟

融创已然出手解救乐视，那么天然要从乐视身上找几块最肥的肥肉下手，信利的主意也是如此。

一方面，据相关人士泄漏乐视手机现在现已依照分期还款的方法还了信利三分之一的货款，可见关于现已拿到巨资的乐视来说，资金链问题的确现已得到了很大程度的缓解。另一方面，被拖欠巨款的信利和乐视早已是一条绳上的蚂蚱，一荣俱荣，一损俱损。信利最不乐意看到的其实便是乐视垮塌，与其在乐视垮塌后堕入遥遥无期的清算，还不如趁着乐视资金最是足够的时分一同伸出“援手”。

面临相对安全的乐视，信利借此机会跟从融创的脚步对乐视伸出“援手”，分割旗下优质财物。这笔生意可谓是一石三鸟，救了乐视的一同，也是救了自己，一同还分到一块肥肉。

前人栽树，后人乘凉

此外还有一点需求留意的便是，信利世界这次7.2亿拿下乐视致新2.3438%股权，在价格上比融创其时高了22.7%。

但高有高的道理，在信利的公告中有这么一条——乐视致新许诺在2019年12月31日之前会将并非由乐视网持有的乐视致新股权重组进入乐视网。

实则这项条款早在其时融创收买乐视致新时就已谈妥，除了该条款外，融创其时还与乐视达到许多协议，例如，贾跃亭许诺将其持有的乐视股份的质押份额下降到50%以劣等。

这些条款一方面打通了入股乐视致新后的退出计划，另一方面乐视致新得以被重组，在A股上的反响可想而知，比现在必定也会有所溢价。这一同也避免了贾跃亭因持股份额过低在实践控制权上发生的危险，能够说融创现已为信利世界扫除了前方的妨碍。信利尽管收买的价格比较高，但只需求跟在融创的脚步后边踏踏实实的走就行了。

从出资上来看，与融创的道理相同，短期来看，收买乐视致新对信利的财政影响是负面的，但与融创不同的是，信利收买的份额比融创小的多，一同信利的负债也没融创来的大，其实对信利的财物负债表影响非常有限。

再看看融创收买完乐视之后的走势，信利还有什么可忧虑的呢?