券商业绩三大龙头初定：中信(06030600071凤凰光学)、海通(06837)、国君(02611)营收排前三，占行业28%

本文转自财联社。

海通证券(06837)最新发布2020年成绩快报。数据显现，海通证券上一年成绩稳步进步。其间，营收为381.55亿元，同比添加9.45%;归属于母公司股东净利润为108.75亿元，同比添加14.20%。

在已发表成绩快报或成绩预告的47家券商中，不少券商营收与净利都同比增色不少，海通证券则继续坚持抢先头部方位。现在可比的47家券商中，海通证券营收仅次于中信证券(06030)，位居职业第二，净利排在职业第三，仅次于中信证券和国泰君安(02611)。

清楚明了的是，券业强者恒强趋势在2020年极致化，头部证券公司方位较为安定。依据中证协数据，2020年度138家证券公司完结经营收入4484.79亿元，完结净利润1575.34亿。经营收入排名前10券商占全职业比重为为41.86%，三大龙头营收加总为1276.97亿，能够占全职业28.47%;净利润排名前10券商占全职业比重为50.54%，三大龙头净利加总为368.74亿，占全职业23.4%。

海通证券营收与净利同比添加探因

2月26日，海通证券发布2020年成绩快报。数据显现，公司上一年完结营收381.55亿元，同比添加9.45%;归属于母公司股东净利润108.75亿元，同比添加14.20%。

关于海通证券上一年营收和净利同比添加的原因，海通证券在公告中表明，2020年，跟着国内新冠疫情的有用操控，证券商场呈现震动上扬，沪深两市生意量同比上升，上证归纳指数升幅14%，深证成份指数升幅39%。面临疫情及杂乱的世界形势，公司妥善应对晦气影响，捉住本钱商场深化变革带来的开展机会，有序推动各项战略行动，中心目标稳步进步。

海通证券表明，现在，公司各项事务安稳，财物结构杰出，流动性较强，各项危险操控目标契合《证券公司危险操控目标办理办法》要求。

值得注意的是，2021年前2月，海通证券投职事务连续发力。从股权保荐承销收入来看，海通证券以4.58亿元的弱小优势逾越中信证券4.54亿元，位居职业榜首。此外，共有31家券商承销了61单IPO项目。其间海通证券(8单)位居榜首、中信证券(5单)位居第二、国金证券(4单)、招商证券(06099)(4单)、中信建投(06066)(4单)并排第三。

海通证券总经理瞿秋平在我国财富办理50人论坛年会以为，国家战略层面研讨打造航母级券商恰逢当时。原因之一是证券公司财物规划和银行现在有很大距离，需求对现行制度进行调整。原因之二是监管在审慎从严的基础上也要为职业开展壮大营建杰出的生态环境。作为证券公司本身，也需求尽力在投融资两头发挥更活跃效果。

在融资层面，海通证券上一年发布定增公告显现，海通证券已完结非公开发行股票数量15.625亿股，发行股票价格为12.80元，共募资200亿元。其间，世界闻名投行组织UBSAG斥资14.9亿获配1.16亿股，是海通证券此次200亿定增中榜首大出资者，另一大世界闻名投行组织JPMorganChaseBank则斥资3.55亿获配2773.44股。

138家券商营收4485亿，同比添加24.41%

在海通证券发布成绩快报的当晚，东方财富也发布成绩快报。数据显现，2020年东方财富经营收入为82.39亿元，同比添加94.69%;净利润47.80亿元，同比添加161.00%;根本每股收益0.58元。

东方财富表明，公司2020年成绩改变的原因首要有三方面：一是2020年度，证券事务相关收入同比完结大幅添加;二是金融电子商务服务事务收入同比完结大幅添加;三是公司经营总成本同比较大起伏添加。

此前中信证券发布成绩快报显现，2020年，集团完结经营收入人民币543.48亿元，同比添加25.98%;完结归属于母公司股东的净利润人民币148.97亿元，同比添加21.82%。

依据中证协数据，2020年证券职业本钱实力不断增强，到当年底，证券公司总财物为8.90万亿元，净财物为2.31万亿元，较上年底别离添加22.50%、14.10%。

其间，获益于本钱商场变革、商场生意活泼等要素，2020年度证券职业盈余才能显着进步，职业净财物收益率到达7.28%，同比进步0.99个百分点。

详细在营收和净利数据方面，2020年证券职业成绩坚持添加趋势。2020年度，138家证券公司完结经营收入4484.79亿元，同比添加24.41%;完结净利润1575.34亿元，同比添加27.98%。

详细来看，据中证协数据，证券职业上一年各事务均完结添加，投职事务与生意事务成成绩首要驱动力，2020年证券公司完结证券承销与保荐事务净收入590.88亿元，同比添加56.55%，为职业增速最快事务;完结署理生意事务净收入(含生意单元座位租借)1,161.10亿元，同比添加47.42%，生意事务收入占比28.89%，为职业收入占比最大事务。

另一值得注意的是，证券职业遍及进行信誉减持计提，依据中证协数据，2020年证券职业共产生信誉减值丢失320.38亿元，同比添加89.18%。海通证券公告中也提及计提财物减值，2020年7-12月，公司兼并报表计提财物减值预备约15.66亿元，削减利润总额约15.66亿元，削减净利润约11.8亿元。

此前海通证券也发布了上半年的计提减值数据，2020年上半年，公司兼并报表计提财物减值预备约29亿元，削减利润总额29亿元，削减净利润22.35亿元。

龙头券商仍被组织看好

眼下，已进入2021年，本年券商营收会呈现什么改变?众所周知，券商营收数据改变和二级商场行情密切相关。春节后，外围和国内受流动性预期转向(央行收紧流动性)影响，上证指数连续走低，出资者心情已逐步走向失望。

在此布景下，二级商场交投活泼度恐将同比下滑，IPO数量亦将较上一年削减，因而券商生意事务收入和投职事务收入或将同比下滑。那么，券商是否仍被看好?

国泰君安一份研报称，组织客户出资需求添加凸显龙头券商事务竞争力，零售客户数字化出资需求添加进步东方财富竞争力。中长期看，证券职业继续享有显着抢先其他金融子职业的方针面利好，近年以来本钱商场变革不断深入、扩展开发行动不断推动，估计证券职业将继续获益。

中性假设下，估计上市券商2021年算计归母净利润为1654亿元，同比添加11%，年化ROE8.6%。组织客户出资生意需求进步，职业头部化凸显，龙头券商相对事务优势有望进一步杰出。

海通证券一份研报估计2021年职业净利润将同比添加12%，估计生意事务收入同比添加9%，投职事务同比添加12%，本钱中介事务收入同比添加10%，资管同比添加20%，自营同比添加15%。

在此布景下，海通证券以为，券商股估计未来首要为beta行情。现在券商职业均匀估值1.5x2021EP/B，估计未来首要为贝塔行情。考虑到职业开展方针活跃，咱们以为大型券商优势仍显着，职业集中度有望继续进步。

中泰证券最近的一份研报称，现在券商板块PB估值1.9倍，略高于曩昔十年估值中枢方位。本轮本钱商场变革，券商中心中介效果进步，一起券商专业“定价”才能将会呈现分解。在社会融资结构转型中(直融占比进步)、居民财富向金融财物特别权益财物搬运，券商生意与财富办理、投行、自营衍生品等事务继续获益，主张重视头部优质券商。

（修改：彭伟锋）