印度尼西亚盾[港股卖空]港股卖空

毫无预兆之下，黄金白银遭受了一轮史诗级暴降。

8月12日美国买卖时段收盘时，COMEX黄金期货主力合约与白银期货主力合约别离报收1921.5美元/盎司与24.86美元/盎司——前者创下曩昔7年以来最大单日跌幅5.67%，后者更是改写曩昔12年以来最大单日跌幅。

受此影响，黄金白银商场在8月12日亚洲买卖时段早盘仍然连续惊惧性跌落走势，其间COMEX黄金期货主力合约一度再跌逾2.46%，触及1874.2美元/盎司；白银期货主力合约更是再跌逾5%，触及23.58美元/盎司。

“没人知道黄金白银商场为何会遭受如此大幅度的暴降，但每个人都忧虑自己会遭受爆仓。”RJOFutures商场战略师PhilStreible告知记者。在他看来，大跌外表原因是俄罗斯疫苗研制取得发展、美债收益率上升、美国7月PPI数据超预期激起出资者危险偏好，招引很多本钱撤离黄金白银商场重投股市；但深层次原因则是当时黄金白银商场聚集着很多散户投机盘，当他们纷繁预感到金价银价“触顶”而获利了断时，一场践踏式跌落行情就难以避免。

“尤其在12日亚洲买卖时段早盘，不少动用10倍以上杠杆追涨黄金白银的散户因爆仓被逼多头平仓止损，触发了黄金白银价格进一步跌落。”一位国内大型私募基金贵金属买卖员向记者泄漏。

但是，合理黄金白银商场哀嚎遍野时，8月12日午后黄金白银商场却上演了一轮触底反弹。到8月12日18时30分，COMEX黄金期货与白银期货主力合约别离报在1942.9美元/盎司与25.89美元/盎司，较日内低点别离上升逾3.4%与8%。

一位美国贵金属买卖经纪商指出。现在黄金白银反弹，主要是量化出资基金与新散户出资者进场抄底所造成的，但他们都打着不同的套利战略，导致黄金白银商场多空博弈没有因而轮大跌而画上休止符，反而变得愈加剧烈。

多位华尔街对冲基金司理向记者泄漏，在上周五全球最大黄金ETF——SPDRGoldShares遭受3月以来最大单日撤资（约3.82亿美元）后，他们已预感到黄金商场将面对一轮获利回吐潮。

一位华尔街微观经济型对冲基金司理直言，散户投机资金涌入主导了此前的黄金白银价格飙涨，但当他们纷繁离场时，直接将黄金白银价格压低至此轮上涨行情起点。

这背面，是很多散户运用高杠杆追涨黄金白银，令黄金白银的波动性随之骤增，终究触发了很多高杠杆出资者爆仓与多头止损，急剧扩大了黄金白银跌幅。外表上，这些散户直接买入黄金白银ETF追涨黄金白银，但在此之前，由于3个月美元LIBOR拆借利率一度跌至2014年末以来最低点0.242%，招引他们经过经纪商将出资杠杆添加至10倍以上。

“尤其是不少日本渡边太太，她们早已习惯用10-20倍杠杆出资外汇商场，现在她们直接将如此高的杠杆转移到黄金白银商场，买入很多黄金白银期货多头头寸。”上述美国贵金属买卖经纪商指出。他们内部做过预算，这些高杠杆散户出资者的黄金期货均匀持仓本钱所对应的金价约在1970-2020美元/盎司之间，跟着8月12日清晨COMEX黄金期货价格直线跌破2000美元/盎司、1950美元/盎司等多个重要整数关口，迫使他们遭受巨大的爆仓危险，不得不采纳多头平仓止损。

他泄漏，8月12日清晨他们渠道就有数十位美国高杠杆散户出资者遭受爆仓，但他忧虑8月12日亚洲买卖时段开盘后，爆仓者数量会急剧添加导致黄金白银商场多头平仓止损进一步潮涌。原因是很多高杠杆追涨黄金白银的日本渡边太太们一觉醒来，发现自己堕入爆仓危险，很或许慌不择路地挑选止损离场。

这也是12日亚洲买卖时段早盘黄金白银价格连续此前大幅跌落趋势的主要原因之一。其间一些散户出资者妄图抄底摊薄持仓本钱，但相关买盘底子无力阻挠黄金价格继续跌落，由于多头止损抛盘真实太多。

PhilStreible向记者表明，当时大都爆仓者是此前高杠杆追涨白银的日本渡边太太们。由于白银价格偏低且简单取得较高杠杆出资倍数，不少渡边太太都期望经过短期炒作实现以小广博高回报。但曩昔24小时白银价格一度跌落约18%，意味着5倍杠杆以上的渡边太太们若不及时止损离场（或追加保证金），都将遭受爆仓危险。

“事实上，这轮黄金白银大跌与出资者爆仓，是散户们自相绞杀的成果。”他着重说。

值得注意的是，8月12日午后黄金白银价格忽然上演了一轮反弹，令金融商场颇感惊讶——到底是谁有如此勇气“逆势抄底”。

一位香港银行贵金属买卖员向记者泄漏，抄底资金主要有三类：一是新的散户出资者，二是量化出本钱钱，三是对冲基金等组织出资者。

“其间，量化出本钱钱对黄金白银价格反弹的奉献最大。”他直言。由于近期黄金白银价格与美元指数的负相关性大幅增强，当8月12日午后美元指数从日内高点93.9开端回落至93.58后，这些量化出本钱钱旗下的程序化买卖模型纷繁逢低买入黄金白银头寸，令商场人气有所康复，招引新的散户出资者与对冲基金进场抄底。

他坦言，阅历了此前黄金白银价格史诗级大跌，现在新进场的散户出资者显得分外慎重，简直很少能看到超越5倍杠杆的散户出资者。乃至不少日本渡边太太都是不加杠杆地买入黄金白银ETF或黄金白银期货种类买涨头寸。

“究竟，商场的惊惧心情并没有因黄金白银价格反弹而散失。”这位香港银行贵金属买卖员指出，不少出资者仍忧虑此次大跌余波未平——不少一度堕入爆仓危险的散户出资者若无法补缴保证金，其多头头寸仍或许被强制平仓，导致黄金白银价格再度跌落。此外，量化出本钱钱也未必坚决看涨黄金白银，只需美元指数再度反弹，他们或许易手兜售确定收益。

记者多方了解到，比较而言，对冲基金的抄底行为则适当稳健。不少对冲基金经过抄底黄金，已将黄金持仓占比再度调高0.5-1.5个百分点，至4%-5%左右。

“这也差不多到达咱们装备黄金的持仓上限。”一位参加抄底黄金的华尔街对冲基金司理向记者指出，此前他们以为未来全球通胀压力上升、很多国家实践利率转负、以及美联储或许采纳挂钩国债收益率曲线操控等新QE办法，将令金价继续上涨至2300美元/盎司邻近，现在金价大跌至1900美元/盎司邻近，恰恰给他们一个绝佳的逢低装备时机。

在他看来，对冲基金的抄底加仓行为，不足以支撑黄金白银价格快速收复失地，现在整个金融商场都在重视散户炒作潮退后，此前的黄金大买家——各国央行与大型资管组织能否扛起金价反弹的重担。

“现在，不少世界大型资管组织好像不急于逢低加仓黄金，由于他们必须先承认全球疫情能否得到有用操控，然后驱动全球经济迈入实质性的复苏周期，才干判别未来各国央行是否会加码更大力度宽松钱银办法与经济影响方案，从而做出是否加仓黄金长时间装备的决议计划。”KitcoMetals高档分析师JimWyckoff指出。

（作者：陈植修改：包芳鸣）

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