[中国轻纺城]2019债券etf基金有哪些(债券ETF基金的优点和缺点)

曩昔几年，国内ETF商场迎来爆发式增加，宽基ETF、职业ETF等赛道的竞赛已然进入白热化状况，且同质化严峻，商场关于立异式、差异型的ETF产品需求呼声渐起。

近期，榜第一批五只增强型ETF正式获批，ETF赛道再添立异产品。其间，国泰、景顺长城、华泰柏瑞、招商旗下的四只增强型ETF将于11月22日（周一）火速敞开发行。

作为又一大立异式产品，增强型ETF是一种能够在二级商场买卖的指数增强基金，简略来说便是指数增强和ETF的强强联合，比较指数增强多了买卖功用，比较被迫型ETF多了增强收益，兼具被迫出资和自动出资的优势。

榜第一批四只增强型ETF行将发行

虽然这是国内榜第一批增强型ETF产品，但自动处理ETF在海外商场运营多年，早已成为一类较为老练的出资种类。据Bloomberg、中证指数有限公司数据计算，到2020年末，全球自动处理ETF共有475只，规划算计1747亿美元，同比增加77%，开展迅猛。

从财物类别来看，海外已推出了宽基ETF、职业主题ETF、债券ETF、FOFETF等多种财物类别的自动ETF；国内初次尝鲜增强型ETF，各大基金公司挑选了从沪深300和中证500两大干流宽基指数开端。

基金招募说明书显现，11月22日，国泰沪深300增强ETF、招商沪深300增强ETF、华泰柏瑞中证500增强ETF、景顺长城中证500增强ETF等4只增强型ETF将于11月20日正式敞开发行。其间，国泰沪深300增强ETF、招商沪深300增强ETF首募限额80亿元，景顺长城中证500增强ETF首募限额75亿元。

此外，为了有用盯梢标的指数，操控组合的个股和职业集中度，增强型ETF对盯梢差错有所要求。从基金合同来看，上述增强型ETF遍及要求日均盯梢违背度绝对值或不逾越0.35%，年化盯梢差错不逾越6.5%；出资比例则要求持有的股票财物占基金财物的比例不低于80%，出资于标的指数成份股和备选成份股的比例不低于非现金基金财物的80%。

招商基金副总司理欧志明表明，榜第一批指数增强ETF将指数增强基金和被迫ETF两者结合，在出资目标上采纳了较强的出资组合束缚，削减日均盯梢违背度和年化盯梢差错。在出资战略上，将发挥基金处理人的自动投研才能，采纳指数增强战略，通过对出资组合危险露出的操控，完成组合较小的盯梢违背度，在操控盯梢差错的基础上获取逾越标的指数的出资收益。

详细来看，与现有被迫指数ETF比较，增强型ETF能够选用量化战略对标的指数的收益进行增强，力求超量收益，是被迫ETF可供挑选的代替东西；此外，增强型ETF无需彻底仿制指数成分股，自动处理的优势使得处理人可快速调仓，更灵敏应对危险事情。

与现有一般指数增强基金比较，增强型ETF有四大优势：一是突破了现有指数增强基金95%的仓位约束，其最高股票仓位能够挨近100%，极大进步了资金运用功率；二是基金费用参阅ETF设置，较一般指数增强基金更低，进一步下降出资者本钱；三是能够在二级商场直接买卖，下降因基金申赎带来的冲击本钱，一起进步资金运用功率；四是持仓更通明，增强型ETF将每日公告的申购换回清单中发表持仓，持有人对出资标的信息把握愈加全面。

“指数增强型ETF是为指数增强战略插上了一双ETF的翅膀。”国泰基金表明，一方面，现在国内指数增强战略作用存在较高的胜率；另一方面，ETF的运作机制老练通明，ETF的财物装备价值得到越来越多出资者的认同。但比较超量收益显着的指数增强产品，传统的被迫型ETF仅仅能获取盯梢指数的收益，使得商场对自动型ETF产品的需求呼声渐起，指数增强型ETF应运而生。

华泰柏瑞基金以为，增强型ETF作为立异的差异化产品，能够给指数出资带来新的开展机会。一方面，通过前史数据能够看出国内指数增强战略作用不错；另一方面，ETF的运作机制越来越老练和通明，一起，关于量化实力较为强的基金公司，能够发挥增强指数事务上的优势为出资者力求获取更好的报答。

持仓通明对增强战略的影响可控

值得径直的是，增强型ETF的申购换回规矩要求，在开端处理基金比例申购或换回之后，基金处理人应当在每个敞开日，通过网站、申购换回署理券商以及其他前言公告当日的申购换回清单。

关于极端考究战略保密的指数增强基金来说，有不少业界人士提出了质疑：一旦增强型ETF发布申购换回清单，就会露出基金司理持仓，这是否会导致战略失效或增强作用下降？

南边基金指数出资部表明，ETF自身归于一种较一般基金更通明的东西化产品，增强型ETF相同也会保存这个特性，但是在逾越基准的α收益和通明性中心必定得做一个取舍和平衡，因而现在阶段开发的产品在制造PCF端有必定的战略，下降了抢跑买卖的概率，提高客户出资体会的一起，也力求更好地确保战略的有用性。

招商基金也表明，关于基金处理人来说，自动ETF高通明度的特色确实或许形成出资战略的露出，但从现有商场经历来看，影响或许有限，其战略的中心在于基本面财务数据的发掘，单一买卖日的潜在抢先买卖者并不能影响基金运作，抢先买卖者也较难在一天取得显着的超量收益。300增强战略80%个股来自沪深300成分股，市值较大，关于商场上的买卖冲击并不灵敏。

此外，招商基金表明，将对拟处理的招商沪深300增强战略ETF选用量化选股，持有个股在一百只以上，相对一般的自动型基金产品而言极为涣散，单一个股的影响有限，潜在抢先买卖的状况影响可控。

华泰柏瑞基金表明，增强型ETF或许会在必定程度上露出基金司理其它相似基金的持仓，但处理人会采纳必定的办法下降这种影响。别的，境外的自动ETF，比方当时有名的CatherineWood俗称木头姐所处理的自动型ETF基金ARKInnovationETF(ARKK)也是每天露出持仓，北上资金的持仓也是每天露出的，这种露出的影响，或许有利有弊，通过必定的时刻会趋于中性。

增强型ETF对基金处理人的要求更高

此外，参阅境外自动处理型ETF开展经历，增强型ETF也对处理人、流动性服务提供商、出资人等商场参与者提出了更高的要求。

因而，关于这一立异种类，监管规则，在国内发行运作增强ETF的基金处理人需求具有两年及以上相关ETF运作处理经历；基金司理需求处理过指数增强或自动处理型基金，曩昔3年前史成绩杰出，一起要求基金处理人建立健全相关出资事务流程和风操控度，有用防备出资运作危险。

从拿下榜第一批增强型ETF基金公司来看，上述公司多是商场中为数不多在自动量化和ETF两个范畴都很超卓的处理人。

例如，国泰基金是国内最早开展量化指数产品的基金公司之一，以国泰300指数增强A为例，自指数增强合同生效日（2019/4/2）开端至2021年三季度末，该基金累计净值增加44.33%，同期成绩比较基准收益率21.57%，超量收益22.76%，增强收益明显；国泰基金仍是ETF范畴的先行者，早在2011年就发行了全商场榜首只职业ETF产品，尔后先后发行了业界首只国债ETF、榜第一批黄金ETF和首只纳指ETF等。

华泰柏瑞基金一向以拿手量化出资著称，此次更是为旗下首只增强型ETF装备了超强卡司。华泰柏瑞中证500增强ETF拟由国内基本面量化领军人物田汉卿以及柳军一起担纲基金司理，其间田汉卿曾经是BGI为数不多的华人基金司理之一，现在担任华泰柏瑞副总司理、量化于海外出资团队负责人，有逾越12年的海内外量化出资经历；柳军是华泰柏瑞指数出资部总监，曾取得上交所“十佳ETF分析师”，两位皆是各自范畴的风云人物。

招商基金曾培育出招商中证白酒、招商国证生物医药等明星产品，在指数基金处理上经历丰富。在此次发行沪深300ETF之前，招商基金现已积累了逾越4年的沪深300指数增强的实盘经历，自2017年2月10日布局了沪深300指数增强基金，到2021年10月30日，基金建立以来收益率为76.52%，同期成绩比较基准收益率为42.6%，年化超量收益约5%。

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