[600129]科创板100ETF（588120）大涨2.25%点评

上证指数收涨0.71%，万得全A涨1.07%。机器人、减速机概念股全天强势，半导体工业链午后兴起，卫星导航、光伏、人工智能、算力体裁活泼；网游、医药指数回调，地产、银行低迷。商场近3900股上涨。

数据来历：wind

·科创板100ETF今日收涨2.25%，近十日涨4.28%，同期科创板50指数反弹1.57%。

原因剖析：美加息有望中止+金融监管部门开释活跃信号+科技职业（高端制作、自主可控）景气向好

在阅历长时刻的磨底后，A股迎来了一些严重的边沿转好（美加息大概率中止，三季报根本承认A股盈余底）；正面***添加，如万亿的财务方针***和高新工业的方针出台等；商场全体反弹。此外，在美债利率高企与经济转型阵痛两大问题下，微观结构改进显着的科创板100指数权重职业（科技板块）反弹逻辑显着，在一众A股职业中出资价值较为杰出。全体来看，科创板100指数定位科创生长，适应经济转型，长时刻逻辑（自主可控、国产代替）不变，当时估值较低，值得继续注重。

美加息有望中止：加息的条件是工作增加和通胀继续走强。美国十年期国债收益率近期现已开端继续杀跌，而且破位。有组织预期，美联储或在12月按兵不动。

金融监管部门开释活跃信号：中心金融工作会议完毕之后，人民银行、国家金融监督办理总局、外汇办理局、证监会四大金融监管部门团体发声，传递出一系列全面加强金融监管的方针信号。国家安全部11月2日在其官微发文表明，金融是国民经济的血脉，是国家中心竞赛力的重要组成部分。金融活，经济活；金融稳，经济稳。警觉“看空者”“做空者”“唱空者”“掏空者”。

特别国债落地信号显着，强化商场的方针感知度，抬升中期经济增加预期。高层清晰将增发10000亿元国债，此次增发国债是2000年以来首度年内调整预算，财务活跃发力信号显着。依据中信证券研讨部FICC组测算，此次新增的1万亿特别国债在本年四季度增发后即投入运用的5000亿元，将带动四季度名义GDP同比增速提高1.42个百分点，估计于下一年投入运用的其他5000亿元，也将直接带动下一年全年名义GDP增速上升0.37个百分点，有利于加速推动本轮经济复苏进程。

权重职业景气量向好：

商场预测，科创板100指数和科创板50指数的2024年盈余增速预期分别为61.4%和33.71%，科创板100指数成绩的高弹性或因而助力科创板继续演绎中小盘风格。

上证科创板100指数中小生长特征较为显着，与定位大市值的科创板50指数构成差异化，反映科创板商场中等市值规划上市公司证券的全体体现。指数包含医药生物，电力设备，电子，机械设备，核算机等联系国家战略开展重要方向的职业，首要聚集软件、半导体工业、生物工业、高端配备制作工业等“硬科技”范畴。

数据来历：wind

消息面严重利好。工信部印发定见，到2025年人形机器人立异系统开始树立。工信部11月2日印发《人形机器人立异开展辅导定见》，称人形机器人集成人工智能、高端制作、新材料等先进技能，有望成为继核算机、智能手机、新能源轿车后的颠覆性产品。工信部提出培养整机、根底部组件等要点产品。

《定见》定位人形机器人是“有望成为继核算机、智能手机、新能源轿车后的颠覆性产品”。提高注重程度：科技竞赛的新高地。在人形机器人商业化加速的布景下，该方针推出，有利于集智攻关、加速工业链构成、带动商场规划扩容。

调整后颇具出资性价比，长时刻出资逻辑不变，消息面和方针面***不断。国产化加速带来较大需求；关于自主可控开展的迫切性日益凸显，以华为工业链为代表的国内技能不断打破；AI继续演进，大模型技能侧不断开展且运用侧逐步进入落地阶段，软硬件相关标的均有望深度获益。

在智能驾驭浸透率继续攀升以及智能轿车爆款频出的布景下，用户对自动驾驭认可度更上一层，10月份AITO问界系列交给新车12700辆，其间问界新M7交给新车10547辆，单车型单月交给破万，创前史新高。据悉，全新晋级的AITO问界新M7系列上市以来，在50天内已累计收成8万辆订单。后续叠加大模型驱动技能开展及方针催化，智能驾驭有望迎来开展“奇点”。

短期三季报利空落地，出资心情有所好转。光伏工业链价格继续下行，华电9GW组件集采中PERC最低投标价跌破1元/w，TOPCon与PERC组件价差有所收窄四季度光伏各环节产能继续开释，海外光伏库存或仍需求必定时刻消化。

在36家光伏板块上市公司中，2023年第三季度完成的总营收约为2576.08亿元，完成归母净利润总额约为218.29亿元，其间，有14家公司的第三季度经营总收入同比呈现负增加，16家公司的归母净利润呈现负增加，还有28家公司的2023年第三季度的营收同比增速较2022年放缓。

下流需求逐步触底，AI带来长时刻增量，国产代替继续打破，工业链出资时机凸显。下半年为消费电子旺季，三季度安卓新机密布发布，手机品牌厂商拉货加速，职业景气拐点闪现。TechInsights陈述指出，2023年Q3，全球智能手机出货量同比下降0.3%，至2.96亿部。这是智能手机销量接连第九个季度呈现年度下滑。值得注意的是，年降幅现已大幅放缓，从上一季度的-8%降至本季度的-0.3%，这表明或许现已触底，并将在2024年呈现温文反弹。据芯片职业咨询公司世界商业战略估计，本年全球半导体收入将下降约12%，但下一年将反弹逾11%，到达5500亿美元左右。

国产代替方面，据清华大学官方网络新闻发布渠道“清华”报导，清华大学自动化系戴琼海院士、吴嘉敏助理教授与电子工程系方璐副教授、乔飞副研讨员联合攻关，提出了一种“挣脱”摩尔定律的全新核算架构：光电模仿芯片（ACCEL），算力到达现在高性能商用芯片的3000余倍。

中国电信发布AI服务器(2023~2024年)集采成果闪现，中标厂商包含超聚变、浪潮、新华三等，华鲲振宇在标包3练习型风冷服务器(G系列)以及标包4练习型液冷服务器(G系列)排名第一，中标份额31%。值得注意的是，本期收购规划超越80亿元，收购量4175台，运用国产(鲲鹏)芯片份额挨近50%。国产核算工业开展得到进一步催化，其间华为算力优势凸显。

指数在权益牛市情形中上涨的弹性较高，具有高收益、高弹性的优势，显着高于科创50指数和沪深300等宽基指数。当时，科创板100当时估值PE在40倍中枢震动，前史上对应2019年12月底和2022年4月底的水平，在尔后1~2季度的收益水均匀体现优异。

科创板100指数聚集“硬科技”，安身国家战略，掌握年代脉息。中小生长特征显着，掩盖科创前沿，聚集高新技能。科创板100指数成绩弹性较高，盈余预期较高，或因而助力科创板继续演绎中小盘风格。科创板100指数中占比较高的立异药、芯片、新能源、软件、机器人的职业根本面都有望迎来好转。（数据来历：wind，到2023年11月3日）

当时指数具有估值和盈余的修正空间。跟着国内经济逐步复苏，下流景气量不断回暖，叠加AIGC、数字经济、信创方针的推动，科创板估值有望触底上升，科创100指数装备价值逐步闪现。主张注重科创板100ETF，掌握高质量开展、经济结构调整下科创板中小企业的出资时机。

危险提示：本速评已力求陈述内容的客观、公平，但对这些信息的准确性和完整性不作任何确保，文中的观念、定论和主张仅供参考，相关观念不代表任何出资主张或许诺。职业或板块短期涨跌幅列示仅作为商场行情剖析的辅助材料，仅供参考，不构成出资主张或许诺。我国基金运作时刻较短，不能反映股市开展的一切阶段。基金办理人许诺以诚实信用、勤勉尽责的准则办理和运用基金财物，但不确保本基金必定盈余，也不确保最低收益。基金的过往成绩及其净值凹凸并不预示其未来成绩体现。基金办理人提示出资人基金出资的“买者自傲”准则，在做出出资决策后，基金运营情况与基金净值改变引致的出资危险，由出资人自行担负。基金有危险，购买过程中应挑选与自己危险辨认才能和承受才能相匹配的基金，出资需谨慎。出资人应当充沛了解基金定时定额出资和零存整取等储蓄方法的差异。定时定额出资是引导出资人进行长时刻出资、均匀出资本钱的一种简单易行的出资方法。可是定时定额出资并不能躲避基金出资所固有的危险，不能确保出资人取得收益，也不是代替储蓄的等效理财方法。