消股市行情600339费将扛起今年GDP大旗？ 国际机构看好这些投资主题

新年伊始，组织的一致预期在于，2023年消费复苏将扛起GDP的大旗。

依据其他国家的阅历，疫情期间防御性的超量存款或拉动消费增加，我国或许也不破例。终究哪些消费细分职业将最为获益？世界组织又最为喜爱哪些消费出资主题？

重视超量储蓄的拉动效应

瑞银大中华区消费职业研讨主管彭燕燕日前对记者表明，在疫情期间，我国顾客的储蓄率在不断快速拉升。曩昔三年，我国的储蓄率从疫情前的挨近30%上升到了2022年的32.4%，其间奉献储蓄率最多的是城镇居民，农村居民的储蓄率呈现了微幅下降。但整体而言，超量储蓄被以为会是拉动本年消费的重要要素。

无独有偶，国泰君安世界首席经济学家周浩近期也表明，在从头敞开之初，消费将缓慢改进，但这一气势将会加快。“依据咱们的估量，在曩昔三年里，因为防疫和供给冲击导致消费削减，预防性储蓄总额已累积约4.2万亿元。”

在瑞银看来，影响超量储蓄的原因有两点。一是消费场景。跟着消费场景的康复，顾客在与线下消费场景相关的一些服务类消费会快速提高；二是顾客的决心。跟着顾客决心进一步提高或回暖，顾客储蓄的行为会趋于正常化。超量储蓄假如注入到消费，或许会带来10%左右的消费增加，瑞银经济学家估计本年消费同比增速将达6%左右，彭燕燕则以为还存在进一步的上行空间，但也或许在下一年才开释出来。

外资看好家电板块回转

在许多消费板块中，彭燕燕表明上一年尤为弱势的家电是最为看好的主题之一。众所周知，家电和地产的正相关性较高，地产的疲软直接导致家电职业增速急剧放缓。但跟着地产托底方针不断释出，预期开端触底企稳。

“家电与地产相关的份额不超越30%，即假如地产的开工或交房下降50%，对整个家电职业的影响或许仅为15%。”她称，在疫情中，整个家电职业的产值相较于2019年下降25%，房产竣工量下降57%。可见，曩昔两年整个家电职业的下滑起伏现已超越了地产对整个大家电的影响。”

瑞银以为，现在之所以看好家电职业，主要有两点原因。首要，家电的估值现已到了前史的最低点；就盈余而言，本年拉动家电盈余上涨的重要要素是原材料价格的下降，包含钢、铝、铁，这会拉动家电职业利润率上升。

此外，价格要素不行忽视。曩昔两年家电的价格每年均呈现双位数上涨，这不仅是因为企业调价，更重要的原因是结构提高，即顾客的晋级和更新需求的开释，整个家电职业的整合也现已较为完善。

白酒仍待复苏

白酒无疑是消费职业中最受重视的体裁之一。中航信任微观战略总监吴照银对记者表明，2023年以来增量资金主要是北向资金，近两周净流入达640亿元，这已挨近2022年全年净流入规划，结构性行情主要是外资继续买入的白马蓝筹股，包含贵州茅台、我国安全等大市值股票，国内基金重仓的新能源、新能源车等职业体现较弱。

彭燕燕以为，因为疫情后的重启快于预期，新年动销显示出开始的需求康复，但价格预期依然较弱。“白酒职业股价有十分显着的提高。但依据最近针对经销商的调研，白酒职业消费与出资人的预期仍有必定距离。这或许是因为在曩昔两个月里，许多顾客正在阅历疫情，或是忧虑疫情，然后形成消费白酒的场景削减，比方说聚餐。”她称，依据经销商的调研能够看出，2023年白酒职业消费的增加，特别是高价位白酒，同2022年比较存在显着放缓的趋势。未来，白酒职业股价的进一步上涨仍需求催化剂，例如更多支撑双位数收入上涨的预期。但从新年的实践流水来看，与预期仍有必定的距离。

值得一提的是，在曩昔的五到六年，高端白酒价格的上涨与房价和PPI休戚相关。房价上涨的速度与高端白酒价格的上涨趋势基本是同步乃至更快的，奢侈品的价格上涨则更多与通胀相关，白酒价格曩昔几年早已违背通胀，“假如房价进入到比较平稳或有些下降的趋势阶段，白酒价格的预期会有下行危险，这也是为何上一年一度白酒职业呈现了敏捷下降的现象，这实践上跟价格预期倾向于慎重乃至失望有必定联系。”彭燕燕称。

相较于白酒，组织以为啤酒职业的趋势仍适当达观。鉴于疫情期间啤酒职业没有任何的高端化放缓的痕迹，因而组织对啤酒职业仍坚持正面观念，跟着疫情的复苏，特别进入第二季度啤酒旺季后，啤酒职业会呈现尤为正面的催化剂。

整体而言，瑞银以为，2023年可选消费有望跑赢必选消费。在曩昔三年，整个食品饮料板块跑赢大盘，与耐用消费品相关的，比方服装、零售，均体现欠安，这些板块在本年或下一年会存在超量收益的或许性。

（实习生丁允茸对本文亦有奉献）