[久联发展]私募基金的收益机构是怎么分成的

转发：国内的公募基金是追求绝对收益的，也就是赚的只是管理费，没有投后收益分成的，也就是产品净值越高，募集的资金就会越多，收的管理费也就越多。造成的结果，就是公募基金经理盯着几只优质股，凭借庞大的公募基金资金优势不断的买入推高，同时净值也被推高，同时继续募集资金，因为净值高，募集资金很容易，然后用募集的资金再买入手上的优质股……这样不断的循环。公募基金经理为了排名，为了管理费，会瞄准几只股票猛搞，而且是懒人模式，但会称之为价值投资。一旦出现系统性风险，公募基金是不需要承担亏钱风险的，因为公募基金的收入只是收取管理费，**亏钱和他们无关的，风险只是来自于亏钱后的赎回，因为这样管理费收入就少了。所以，懒人模式很管用，净值和资金量会越叠越高。

国内的私募基金是追求相对收益的，也就是赚的不只是管理费，还有投后收益分成的。但因为募集方式不同，所以私募基金的资金量级和公募资金的量级是无法比的，所以私募的管理费收入只是小头。很多私募基金只能通过在市场里**才能**，那么怎么**，问题来了。一种是像游资一样四处出击。一种是跟着公募玩懒人模式，也称之为价值投资。

无论是公募还是私募，发现玩懒人模式很管用，净值和资金量会越叠越高，于是抱团越抱越紧。但私募相对于公募更灵活，私募一旦遇到市场系统性风险可以完全规避，而公募无法实现完全规避，规定必须保留一定的仓位，于是有了为公募量身定制的防御性板块，以前酒和药是防御性板块，但自从2020年疫情以来，因为疫情，公募和私募这些机构躲在里面不出来了，防御性板块成了进攻型板块，歪打正着赚得盆满钵满，而且懒人模式上瘾了。当然，除了酒和药，也会去抱团一些其他的票，但都是这个打法，买了推升净值，募集了再买……这样循环。于是出现了很多机构抱团票。但，这些机构抱团票一旦松动，就是塌方。去年2、3月全球股灾，实际上，机构抱团也慌得一笔，但他们自己骗自己，说自己是价值投资，不怕。1、基金和私募基金等机构就是有牌照的庄家对吗？为什么？

庄家，指能影响金融证券市场行情的大户投资者。通常是占有50%以上的发行量，有时庄家控量不一定达到50%，看各品种而定，一般10%至30%即可控盘。因交易量和资金量巨大，所以在期货市场上很少出现庄家。庄家也是股东。庄家通常是指持有大量流通股的股东。庄家坐庄某股票，可以影响甚至控制它在二级场的股价?。庄家和散户是一个相对概念。

真正的庄家应该是设立交易场所的人或者机构。

公募基金和私募基金，相较于散户，算是大玩家。公私募的区别主要有几点：1.公募基金一般是国有的，由国家控股；阳光私募是私人所有；2.激励机制不同：公募基金收益来自于认购费和管理费，没有任何业绩提成，这也导致了公募的最大动机是做大资金规模；私募基金的收益主要来自于后端分成，一般是二八分。亦即，私募基金帮助购买人**后，**的部分由私募得20%，投资人得80%；3.人才趋势现在在投资界做的好人，大多数愿意到私募行业；4.持仓限制不同：公募基金有最低持仓和最高持仓比例，而私募基金没有；其他方面的差别不是很大～

2、私募基金的收益分配方式是怎样的？

私募投资基金利润分配模式根据基金模式不同而各有差别。传统并购基金(Buy-outFunds)，对冲基金(HedgeFunds)，债基金(DebtFunds)等基金由于获取利润途径各有不同，导致利润分配的方式和顺序各有差别。传统的并购基金的利润分配有两种基本模式，本金优先返还模式(AllCapitalFirst)和按项目分配模式(Deal-by-deal)。本文集中讨论本金优先返还模式(又称为EuropeanDistributionWaterfall)，即确保LP收回投资本金后，GP才和LP进行利润分配的一种基金利润分配的模式。由于这种分配模式对LP有利，LP对这种分配方式非常青睐。在本金优先返还模式下，基金并不是就单个项目来进行利润分配，而是将所有项目的利润进行统一计算。

基金利润的具体分配顺序如下：

1.基金的回报首先返还给LP以清偿其全部本金出资(包括对项目投资的出资，管理费出资以及其他各项费用的出资)；

2.如果基金的内部回收率(InternalReturnRate)不超过优先回报率(PreferredReturnRate),则GP不会得到任何提成收入(carryinterest),基金的利润在返还LP全部本金后，余下部分将按出资比例分配给全体合伙人。优先回报率是基金GP在基金成立时向投资人承诺的投资回报率。美国基金业内惯例是，优先回报通常为8%的年复合率，值得一提的是，和中国不同，美国是一个基本利率很低的国家。如果基金的IRR高于优先回报率，则投资人将会得到基于其全部本金计算的优先回报(PreferredReturn)；

3.投资人获得优先回报后，GP通过追补条款(GPCatch-Up)会获得其LP优先回报部分上获得的20%的提成收入；

4.所有剩下的基金利润在GP和LP之间以20%和80%的比例分配。私募投资基金利润分配的另一基本模式是按项目分配(Deal-by-Deal)模式，指该基金每退出一个投资项目会就该项目的投资收益在GP和LP之间进行分配。