重熊市买什么基金(熊市投资什么禾欣股份基金)

世上有这样一群对冲基金司理和工作出资人，他们在曩昔的30多年里创下了令人瞩目的出资成绩。这期间无论是在熊市中仍是牛市中，他们总是能完胜传统出资战略的体现，特别是在2008年的全球信贷危机中，更是获得了惊人的收益。这些人对自己的举动和所运用的办法高度保密，他们往往会招聘一些结业于国际尖端学府的优异博士，让他们参加旗下的大型量化买卖团队，而这类行为又为那些优异的长时刻前史成绩渲染上一层神秘主义的颜色。可是当人们读完本书的时分就会知道，其实运用适当简略的买卖系统也完全能够发明出十分挨近的收益。本书不光即将揭穿他们所运用的办法实质上是十分附近的，也会提示这些自身并不十分复杂的办法——咱们大多数人都能够仿制和把握这些办法。各位朋友新年好！

新年的榜首篇文章，我想聊聊危险，顺带介绍一些股债平衡的基金。现在还没到全面熊市的阶段，信誉债商场也没有完全出清，所以现在给咱们介绍债券基金没有太大的必要，就来说说权益基金里边的一些防护种类。

2021年我最忧虑什么？说实话，我最忧虑商场大幅跌落。这也是我一向不主张新读者跟投组合的原因，因为我猜测不到什么时分商场会大幅跌落，但必定会有。

上一年基金司理说，2020年要下降收益预期，成果2020年又是结构性牛市的一年；本年有基金司理说，2021年要下降收益预期，许多人都以为是狼来了，不放在心上，特别节前最终两个买卖日，在茅台的带动下，许多基金再次创新高。

这个商场上几乎没有被套住的基民（投半导体、军工职业细分主题的在外），只需咱们进来都赚钱，现在的情形像什么？像极了15年三四月份的时分。

上星期我看到EA教师做了个表格（为避免侵权就不在文章里边放了，感兴趣的能够去看），计算了下2005年以来上证指数每年最大回撤是多少。成果发现，只要14年和17年，当年最大回撤低于10%，而08年最大回撤挨近69%（指数砍掉7成，想想多可怕），最近的15年大牛市当年回撤超43%，在其他的年份，最大回撤大部分也在20%出面。

当然，17年之后，18年、19年、20年当年最大回撤分别为30%+、15%+、14%+，看起来，跟着组织的介入，商场的震动减少了，但这仍然预示一个问题：2021年指数的最大回撤，估量很有或许不会低于15%，特别抱团股接连上涨两年多，许多估值现已很贵了。

EA教师的观念是：一向上涨，没有机会逆向布局或许仅仅一种假象。

所以不要觉得我一向不让你们加仓是阻挠你们发财，假如你仍然这么以为，请虽然梭哈，我拦不住，你对自己的钱有肯定的支配权。

亏了也不要紧，在资本商场混，哪里能不交点膏火呢？

接着说抱团。首要搞清楚为什么抱团，这个问题咱们其实讲过许屡次，因为抱团股抱的并不是高增加，而是高度的确定性，也便是给予根本面安稳增加的企业更高的确定性溢价。

抱团股的每一次溃散都像极了假摔，因为看似溃散，后来都让抱团变得更严密，你不参加抱团就变成了曹名长、郭睿、何帅、梁浩等，变成了基民责备的目标。

网上是怎样骂曹名长的，一搜一大把，横竖我没顶住。

还有不怎样爱买白酒的消费基金司理郭睿，发新基金的时分赶上成绩时刻短掉队，直播的时分又被痛骂：不买茅台你算什么消费基金司理？

何帅被人说是一辆老爷车，同为交银三剑客的杨浩、王崇上一年斩获60%+和50%+的收益，何帅才刚刚跑赢沪深300指数。

粱浩一向以选股刁钻为特色，外界直呼看不懂他的前十大持仓，上一年下半年体现欠安，遭到许多基民质疑。

看看，这便是不抱团的“后果”，不买茅台，便是这样的“下场”。即使这四位都是我心目中风格安稳的优异基金司理。

那么买了茅台的到底有多爽？白酒四天王我就不说了，前段时刻刚刚看到一个新闻，说富国天益累计报答超越30倍了，并且很快成了仅次于华夏报答之外累计报答第二的基金。

咱们估量只听过富国天惠，没怎样风闻过天益。

作为富国天字辈的老产品，这个基金榜首任基金司理是张晖，现在现已是汇添富的总司理了，第二任基金司理是陈戈，现在是富国基金的总司理。

现在掌管天益的是谁？一个咱们不怎样了解的姓名：唐颐恒。

唐颐恒可不是什么新手小妹妹啊，她现已有15年的从业经历，参加富国之前是安全养老稳妥的权益出资总监。一起，她仍是海富通量化出资总监杜晓海的夫人。假如看过我的那篇《逆向考虑：基金圈的夫妻档竟然都很优异》的读者应该会发现一个规矩，那便是基金圈的夫妻成绩遍及很优异，况且这又是两个出资总监等级的大佬。

那么唐颐恒接手天益之后成绩怎样？答案是顶尖。

那么她买了什么？前三大持仓都是白酒。我一看这净值曲线，差点以为是银华殷实。

这足以阐明问题。

别的，天益的风格跟天惠一点也不像，并不合适代替天惠。假如因为天惠限购买不了的，主张多看看李元博的富国高新技能产业。

今日不是来吹白酒的，也不是来争重仓白酒或许不重仓白酒哪个战略更优的。民工是想说，抱团股总有一天会溃散的（即使是短期或许中期的溃散）。结合此前跟多个职业大佬的沟通，不外乎两种或许：一种是**效应消失，基民开端撤离；另一种是呈现了更好的标的。

先说第二种或许，呈现更好的标的。半导体、军工是不是？不能算。职业容量有限，并且军工的确定性（透明度）不行强，大资金根本不会装备。招商职业精选的基金司理贾成东从前说，假如5G技能大面积落地了，那么有或许会招引许多大资金。

不过本民工觉得要是这么看的话，抱团股离溃散还有五年的时刻，因为5G离商用永久只要五年。

用一位网友的话来说：商场是严酷的，不论你诟病组织抱团也好，咒骂抱团溃散也好。该抱团的还会持续抱团，该溃散的到时分天然也会溃散。在认清股市的本相后，咱们仍然酷爱它。

结合前面说的，假如本年大盘大幅跌落超15%，或许会是抱团股溃散的一个或许性。不说因果，因为我没办法判别是大盘跌了15%导致抱团股溃散，仍是抱团股溃散导致大盘跌落超15%。

用我的朋友王总的话说，一旦遇到系统性跌落，抱团股大概率会分裂，就像水推沙相同，一个口儿倒下，整面墙就倒了，然后规矩重建。

大盘假如回撤20%，那么分解到个股，又是一番龙蛇混杂的现象。长安基金的出资总监徐小勇说，抱团股溃散一段时刻后，或许还会呈现新的抱团。

听上去感觉是毅种循环，生生不息，但这都是后话了。

面临或许的危险，我在想，能不能想办法下降一些权益类产品的装备？

想来想去，还不如找一些股债平衡的产品，这种产品天然就不是重仓权益，既能坚持必定的进攻性，又能操控住回撤，在震动市或许熊市中，可谓是权益基金中的“最强之盾”。首要我想到的榜首个产品是：

广发稳健增加

这个产品能够说是人尽皆知，14年年末傅友兴接手今后，它的成绩是这样的：

只用一半的股票仓位，牛市我能跟沪深300打平，熊市我能跑赢沪深300，这便是传说中的“稳健鸡”。

全商场你都找不到比广发稳健增加更有名的股债平衡产品。

老读者应该知道，我从前说过，给亲朋好友引荐无脑定投的俩产品的基金司理都姓傅，一个是傅鹏博，一个是傅友兴。就说傅友兴的产品，根本上无脑定投三年，想亏都很难。

更有人说，广发基金真实的魂灵人物其实是傅友兴，而不是刘大将军（这不是我说的，你们自己在网上搜关键词“傅友兴 扛把子”）。当然，我觉得刘大将军对广发的奉献也很大，他已一己之力发明公募前史，成为其时自动权益规划最大的基金司理，给广发带来了很大的规划增量，安稳住了广发在广州双雄中的前史位置；一起发掘出来郑澄然这种高潜人才，对广发的劳绩也是前史性的。

傅友兴只用一半的股票仓位，8年时刻整出了挨近17%的年化报答，许多权益基金司理都要汗颜。

所以刚开端树立组合的时分，我就把广发稳健增加归入了“长距离跑老司基”，这种基金当底仓，很安心。

别的提一句，傅友兴办理的价值出资部还有一位基金司理叫王明旭，值得重视，他的风格跟傅友兴很像，更年青，也更灵敏一些。

网上有句话点评傅友兴：“进攻赢得竞赛，防卫赢得总冠军。”想说的第二个产品是：

易方达安心回馈混合

没错，这只产品来自“可转债之王”张清华，建立以来的报答是这样的：

安心回馈的股票仓位一向在40%左右，剩余的装备了可转债和利率债。这个年度报答像不像广发稳健增加？相同的牛市不输沪深300，熊市还能跑赢大盘。

许多人都知道张清华很厉害，可是关于他的产品傻傻分不清楚，因为他管的太多了，还有一些分仓给他人管的风闻，这些都是难以证明或许证伪的。包含安心回馈，外界也有传言说这个产品是林森主管，无所谓，林森也不是菜鸡，他成绩也很好，搞不好仍是张清华的接班人。

我最敬服张清华的是他的财物装备才能，这种自上而下的混合财物装备大局观是纯权益的基金司理很难有的，他也很大大方方供认，管产品需求择时，仅仅频率不需求太高。

整个易方达我最喜爱的便是张坤和张清华这两位，所以当张坤限购之后，我决断把蓝筹精选换成了张清华的新收益（新收益的股票仓位更重）。第三个产品是：

国富我国收益混合

徐荔蓉是办理产品14年的骨灰级老司基。奈何国海富兰克林是小基金公司，他产品的风格历来不是搏排名的，导致他一向处在一种“业界咱们都知道、但群众都没风闻过”的为难状况。他近六年的年度报答是这样的：

仍是前面两个产品相似的风格：熊市回撤低，牛市不掉队。

不过国富我国的股票份额仍是不低的，高达60%，剩余的仓位根本装备的都是利率债。这类产品的特色便是，任何一阶段的收益都中规中矩，每一年或许都处在中上，但你拉长一看，近三年近五年排名都靠前，年化收益并不低（徐荔蓉的年化报答现已超20%了）。

在从业超10年以上的老权益基金司理里边，徐荔蓉的产品曲线或许是最滑润的那几个之一，动摇相比照较低，对新手而言持有体会或许比富国天惠都好。当然，天惠不故意操控回撤，更倾向于全力进攻。不同危险偏好的人会喜爱不同的产品，所以没有肯定的高低之分。第四个产品是：

泓德致远混合

邬传雁最为难的是老被人说成是“小张清华”，同在二级债范畴，的确张清华办理公募产品时刻更长、名望更大，但其实邬传雁在出资方面的经历并不比张清华少。他是稳妥资管身世，早年在美好人寿稳妥、阳光稳妥都干过。

泓德致远的报答是这样的：

近三年，致远的收益比安心回馈好一些，但动摇和最大回撤也的确大一些。原因是致远的股票债券仓位份额差不多是1:1，比安心回馈稍高，跟广发稳健增加相似，但收益仍是比广发稳健增加高一些。当然，我说的装备份额仅仅最近一个季度，这些股债混合的基金司理都能够调整自己的持仓份额，下一季度说不定就变成股债3:7的份额了。

我之前说我不太喜爱邬传雁的产品，其实说的是泓德远见报答，这个产品是相似易方达新收益相同的偏股混合，神勇过一段时刻，但潜力还有待调查，回撤的确有点大。

买产品当然要买基金司理拿手的范畴，你们看看致远和远见的差异就知道了。比照一下上述四个产品：

1、近三年收益排名分别是：国富我国（125.41%）、泓德致远（119.94%）、易方达安心回馈（88.68%）、广发稳健增加（75.67%）

2、股票仓位排序为：国富我国、广发稳健增加、泓德致远、易方达安心回馈

3、动摇率：国富我国、泓德致远、广发稳健增加、易方达安心回馈

4、夏普比率：国富我国、泓德致远、易方达安心回馈、广发稳健增加

数据目标最优的我用赤色标出，最差的我用黄色标出了。但这个只能作为参阅，选什么全看自己的危险偏好，比方你假如不喜爱回撤，那广发稳健增加或许最合适你。可是看性价比的话，国富我国除了动摇率稍大，性价比不错，而安心回馈不只动摇率最低，还没有显着短板。泓德致远除了回撤较大，也没有什么缺陷。

这个比照不全面（比方年化收益率我就没跑，咱们的从业时刻不相同，怎样比照都不完美的），仅仅我个人看的一些短期目标，咱们能够根据自己的需求去看更多目标，包含看更多前史数据。

别的，我也没有去详细看太多职业装备，大略看了下抱团股也不少，可是因为原本股票装备就比偏股基金少，所以单个股票占比都很低，根本上都是全职业选股，太重视职业含义也不大。对了，除了易方达安心回馈，别的三只悉数限大额了：国富我国限购100万每日，泓德致远限购1万每日，广发稳健增加限购100万每日。

还记得不，富国天惠被我调出组合后，还没有新增代替基金，跟着大盘的点位越来越高，我觉得上述产品能够考虑归入组合（其间广发稳健增加现已归入）。

这篇写得太快，不免有遗漏过错，欢迎纠正。不过我仍是提示一句，本文绝不是带货，也不主张咱们看完脑袋一热就去买，说是“最强之盾”，当真实的大熊市降临的时分，一切的权益产品都会跌，这些股票平衡型产品，也便是跌得少一些。假如作为单个产品去装备，除非你拿的时刻满足长，不然三五年都不见得有太好的收益，比方近三年这几个产品也就最多翻倍，但近三年最牛的产品现已跑出来三四倍收益了，你能熬住吗？这种产品最合适危险偏好中等、小富即安、有耐性的朋友。

就我个人而言，我也是把这类产品当作组合压舱石，用涣散装备去下降动摇平化收益，而不是梭哈。

哎，怕高都是薄命人啊。

（基金有危险，出资需谨慎。以上罗列的基金仅为举例阐明，不作为出资根据。）