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[基金入门基础知识]机构解读来了!鲍威尔称3月不太可能会降息,透露哪些信号

2024-09-26 03:48:03 来源:倾延资

美國聯邦儲備委員會1月31日結束爲期兩天的貨幣政策會議,宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變,並暗示暫時不會降息。

這是美聯儲連續第四次維持這一利率區間不變。

美聯儲維持利率不變,美聯儲主席:3月不太可能降息

美聯儲聲明顯示,委員會認爲,在更有信心通脹接近2%之前不會降息,並重申通脹在過去一年有所緩解,但仍處於高位。不過,聲明中刪除了“可能進一步收緊政策”的相關措辭。

美聯儲主席鮑威爾在當天會後舉行的新聞發佈會上表示,聯邦基金利率很可能處於本輪緊縮週期峯值。如果經濟發展與預期大體一致,美聯儲將開始調整政策力度。但他同時表示,根據本次會議,聯邦公開市場委員會“不太可能在3月達到信心水平,並確定3月是採取行動(降息)的時機”。

多數美聯儲官員去年底預計,如果通脹率持續逐步下降且經濟穩定增長,美聯儲可能在2024年三次下調利率,每次下調25個基點。

美聯儲透露哪些信號

中信證券指出,美聯儲本次會議聲明發生較大變化,顯示美聯儲政策立場或已有調整。鮑威爾講話總體偏鷹,並不認爲3月降息是基準情形。

中金公司研報指出,美聯儲1月會議維持政策利率不變,符合預期。美聯儲此次傳遞的核心信息是,會降息但不想讓市場預期太早。貨幣政策聲明暗示,官員們對通脹回到2%目標仍缺乏信心,因此希望保留選擇餘地,而不是急於在3月降息。近期強勁的經濟數據,以及紅海航運中斷帶來的供應鏈風險,是導致美聯儲更爲謹慎的主要原因。如果經濟基礎還很強勁,且供給風險並未徹底解除,那麼通脹壓力重現的風險就不容忽視。

方正證券指出,與去年12月相比,1月聲明變化主要體現在:強化經濟軟着陸信心,認爲就業&通脹目標正向着更好的均衡邁進;進一步確認政策的轉向,將政策利率的描述由增量緊縮(additional policyfirming)改爲調整(adjustments);由於限制性政策的減弱,聲明也刪除了金融條件收緊對實體經濟影響的描述;對未來政策的措辭是中性而非鴿派的(用的adjustments而非cuts),因爲其認爲降息要到有更大信心看到通脹穩定回落至2%以後。

何時降息

方正證券指出,短期看,3月降息的最終決策仍將取決於1月面臨年度調整的非農數據會否出現邊際惡化。

華泰證券指出,美聯儲對下一步決策持開放態度,但3月降息的概率下降,5月降息概率上升。根據鮑威爾的表態,基準情形下,美聯儲或5月首次降息,但若3月會前的兩份通脹和就業報告明顯不及預期,不排除3月降息的可能性。縮表方面,美聯儲3月會議將詳細討論縮表相關問題,美聯儲或在年中宣佈縮債計劃(Taper),並分多步驟Taper,但以求在不影響金融穩定的前提下實現資產負債表規模“最小化”。

中金公司表示,預計的基準情形仍是美聯儲或於二季度降息,但全年降息的幅度或沒有市場預測的那麼多。

中信證券指出,本輪美聯儲加息已經結束,首次降息時點或在年中前後,縮表或在3月之後開始減速,年中至三季度結束縮表,但需關注就業市場意外走弱可能給政策進程帶來的擾動。預計美元指數和美債利率將保持震盪,短期來看,利空美債的因素已基本落地,而美股則需關注近期財報情況。

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