新一轮“猪医药板块的龙头股周期”有望下半年开启

2月以来，生猪期货及现货价格接连了2021年以来的下行趋势。承受我国证券报记者采访的多位剖析人士表明，猪价继续跌落首要受冷季需求削减、供应过剩所构成的。短期猪价难有起色，不过商场底部将现，估计下半年猪价将敞开上行通道。此外，在猪价不断跌落的布景下，应发挥生猪期货的功用，安稳猪肉价格的一起，为相关企业供应躲避危险的途径，削减企业的运营危险。

商场供应过剩

近期，生猪期货、现货价格联袂跌落。据农业乡村部监测，2022年2月7日-2月13日，全国规划以上生猪定点屠宰企业生猪均匀收购价格为14.99元/公斤，环比下降5.2%，同比下降54.3%。期货方面，生猪期货主力合约价格继续跌落，自2021年12月以来，累计跌幅超越12%。

据发改委监测，1月24日-28日当周，全国均匀猪粮比价为5.57:1，接连三周处于5:1-6:1之间，将视状况发动收储。农业乡村部生猪工业监测预警首席专家王祖力指出，最新数据显现，生猪价格12.5元/公斤，饲养本钱线大约为15.4元/公斤。猪价已跌至本钱线以下，意味着近期饲养户每出栏一头猪就要亏本超越300元。

据商场人士剖析，构成猪价跌落的首要原因，一方面是饲养户遍及看空后市行情，纷繁下降出栏体重、活跃出栏；另一方面是全国生猪产能处于阶段性过剩。

国信期货覃多贵表明：“依据前期仔猪出世数据来看，一季度生猪出栏头数依然较多，而在春节前的一波降体重后，现在出栏均重现已降至2018年春节后的水平。归纳全体出栏头数和体重来看，供应压力依然偏大，这意味着供需面的疲弱格式或接连。”

14.99元/公斤

据农业乡村部监测，2022年2月7日-2月13日，全国规划以上生猪定点屠宰企业生猪均匀收购价格为14.99元/公斤，环比下降5.2%，同比下降54.3%。

周期底部将现

关于后市，承受采访的商场人士以为，估计上半年猪价难有起色，但周期底部将现，下半年价格有望抬升。

华融融达期货表明，2021年6月能繁母猪数量见顶，7月起开端下降，但全体产能去化缓慢，2022年上半年的生猪出栏量仍处高位。一起，上半年归于消费冷季，猪肉供应偏宽松，猪价难有大的起色。关于生猪期货2205合约，保持逢高偏空思路；关于生猪期货2209合约，到时生猪出栏量或有所下降，一起受中秋、国庆节日消费提振，猪价或上升。

“2022年上半年供应宽松预期关于猪价的压力仍是比较大的，既有产能高位开释，又有消费冷季的影响，因而关于上半年猪价依然不太达观。不过，商场预期现已产生改变，周期见底或许仅仅时间问题。”方正中期马振对记者表明，“依照猪的成长繁衍规则，能繁母猪数量明显影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会到达峰值。5月份之后跟着生猪供应量削减，生猪价格有望逐渐企稳。不过，当时现已呈现期货价格对现货价格较高升水，远月合约现已反映期价触底反弹的达观预期，下半年运转区间预期将比上半年有必定起伏的上移。”

我国银行研究院研究员范若滢持相同观念：“从前瞻目标能繁母猪存栏状况来看，2021年7月开端能繁母猪存栏量现已呈现环比下降，估计新一轮猪周期将于2022年中敞开。当时猪价正阅历筑底反弹阶段，上半年猪价仍将低位运转，下半年同比涨幅将全体抬升。”

生猪期货熨平猪周期

剖析人士表明，猪周期往往伴跟着“价高伤民，价贱伤农”的价格改变怪圈。怎么打破这个怪圈，不仅是很多生猪饲养企业、饲养户的希望，也是保民生的需求。为避免生猪产能大幅动摇，提高猪肉供应安全保证才能，近来，广东省农业乡村厅印发《广东省生猪产能调控实施方案(暂行)》。其间说到要发挥生猪“稳妥+期货”、生猪期货等金融衍生品危险保证功用。据了解，生猪期货功用的充分发挥，关于完善生猪价格构成机制、提高商场主体危险管理才能和助力生猪工业开展具有活跃的促进效果。

中衍期货出资咨询部总经理卢旭表明，生猪期货推出今后，为生猪企业发现商场价格和躲避现货商场价格危险，发挥着保驾护航的活跃效果。企业经过生猪期货确定饲养赢利，一起扩展饲养规划；别的，经过期货商场进行饲料质料收购，提早树立质料战略库存，下降和确定质料本钱收购价格，保证完成企业安稳运营。

记者经过采访业内人士了解到，生猪期货上市一年多以来，大型生猪饲养企业使用期货商场套期保值，中小饲养户连续参加“期货+稳妥”项目，都很好地证明了期货东西对猪周期有很强的熨平效果。

东方证券张斌梅以为，2006年以来，我国生猪出产和猪肉商场供应共产生4次较大动摇，为避免生猪价格大起大落，在曩昔16年中，有关部门十余次出台方针，对猪肉供应进行调控。在相对安稳的国内出产和方针环境下，养猪工业的去周期化开展必然会成为长期趋势，而在这其间生猪期货东西将发挥重要效果。

“生猪期货或许解决不了一切问题，但这是一个好的开端，也是大势所趋，一场影响深远的革新现已开端。”牧原食物股份有限公司董事会秘书秦军说。