CPI与PPI剪刀差汇率东方财富继续扩大 说明了什么？股市、债市投资有何需警惕？

券商人士以为，PPI和CPI剪刀差或将收敛，消费制造业和高技术制造业的盈余情况有望得到支撑。关于股市，主张短期躲避本钱转嫁才能弱的传统制造业板块，中期警觉“类滞胀”情形。关于债市，警觉财务适度发力+钱银收敛不收紧。

入夏后，你的生活会怎么？出产供应进步，猪肉、蔬菜水果“降价了”；汽油、煤炭价格上升，开车开空调“提价了”。

6月9日，沪指和创业板指低开后震动磨盘，采掘、化工等板块涨幅居前。从消息面来看，依据9日国家统计局发布数据，5月CPI(全国居民消费价格指数)同比上涨1.3%，环比下降0.2%；5月PPI(工业出产者出厂价格指数)同比上涨9%，环比上涨1.6%。

业内人士剖析称，PPI和CPI剪刀差或将收敛，消费制造业和高技术制造业的盈余情况有望得到支撑。股市短期躲避本钱转嫁才能弱的传统制造业板块，中期警觉“类滞胀”情形。关于债市，警觉财务适度发力+钱银收敛不收紧。

5月剪刀差继续扩展

5月份，CPI同比上涨1.3%。其间，城市上涨1.4%，乡村上涨1.1%；食物价格上涨0.3%，非食物价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.9%。

CPI环比下降0.2%。其间，城市下降0.1%，乡村下降0.3%；食物价格下降1.7%，非食物价格上涨0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.2%。

5月PPI同比上涨9%，环比上涨1.6%。工业出产者购进价格同比上涨12.5%，环比上涨1.9%。年头以来构成的CPI和PPI的“剪刀差”进一步扩展。

对此，国家统计局城市司高档统计师董莉娟解读称，5月世界原油、铁矿石、有色金属等大宗产品价格大幅上涨，国内需求安稳康复，我国工业品价格继续上涨。

“我国5月CPI同比上涨1.3%，全体可控。”增量研究院院长、如是本钱董事总经理张奥平告知《世界金融报》记者，我国5月CPI同比上涨1.3%，比较2%至5%的温文通胀还有必定的空间，所以全体来看我国的消费物价仍是可控的。其间，猪肉价格由于上一年基数太高，近四个月开端大幅回调，5月同比下降23.8%，成为全体CPI的首要连累项。

关于支撑CPI上涨首要来自于非食项，张奥平进一步向记者剖析，一方面尽管居民消费复苏较慢，但由于有五一长假的存在，使得交通、住宿等服务业的CPI有所上升；另一方面，由于大宗产品的上涨，出产价格指数PPI的上涨开端逐步向消费价格指数传导。但消费复苏较慢，PPI向CPI的传导也会缓慢，不必忧虑CPI会过快上涨。

张奥平进一步解析，我国5月PPI同比增加9%，创13年新高。这首要仍是由于上游原材料大幅上涨，导致上游工业PPI上涨。“但由于我国消费复苏较慢，下流产品销售价格提价空间有限，所以中下流会削减乃至中止接单以及原材料收购，这将导致上游原材逐步回落，终究影响全体PPI之后会逐步回落到合理水平”。

股市、债市怎么走

6月9日，沪指和创业板指低开后震动磨盘，别离微涨微跌，两市个股涨跌互现。板块方面，采掘、钢铁、化工板块领涨，别离是3.36%、1.55%、1.31%；休闲服务、商业贸易板块则领跌，跌幅约为1%。

从更长跨度来看，年内钢铁、采掘、化工、有色金属板块领涨，累计涨幅别离约为24%、21%、18%、14%，不过钢铁板块在5月显着出现回调；而家用电器、农林牧渔板块年内出现震动下行态势，累计跌幅靠前。

华泰证券在研报中估计，CPI年内高点在四季度，中心CPI逐月攀升至挨近2%；PPI年中见高点，三季度或保持高位，四季度压力渐缓。“关于股市，短期躲避本钱转嫁才能弱的传统制造业板块，中期警觉‘类滞胀’情形；关于债市，警觉财务适度发力+钱银收敛不收紧”。

中信证券剖析以为，当时PPI和CPI的剪刀差创有记载以来新高，后续PPI向上空间有限，CPI将保持温文复苏态势，估计二者之差有望收敛，在这一过程中，消费制造业和高技术制造业的盈余情况有望得到支撑。

“PPI通胀对债市的冲击首要停留在心情层面，并不对债市构成实质性利空。通过3-5月份利率继续下行后，商场对资金面的中性预期现已得到批改，短期内债券收益率进一步下行缺少动力。”兴业证券指出，中期而言，考虑到地产调控趋严+信誉缩短，内需开端转弱，外需对我国出口的拉动或许进入中后期，通胀更多表现为财物价格泡沫的方式，利率下行的趋势或许没有完毕。