[180001]牛伟松：央行降息10BP稳市场，债市下半年展望乐观

2024-10-01 02:25:09 来源：倾延资

快訊摘要

央行超預期下調LPR和逆回購利率10BP，旨在緩解二季度下行壓力，穩定市場預期。此舉有望降低融資成本，提振實體信心，債市短期受益，長期走勢仍需觀察。

快訊正文

【央行下調LPR利率及逆回購操作利率，穩定市場預期】

當前二季度下行壓力增大，央行採取行動下調LPR利率及公開市場逆回購操作利率10BP，此舉旨在穩定市場預期，併發出未來貨幣政策的重要信號。

◆降息幅度符合預期，時點略超市場預期；

◆二季度下行壓力加大是降息的根本原因；

◆本輪降息有助於對沖短期下行壓力，但下半年仍面臨不確定性；

◆降低短端利率同時維持長端利率穩定，保持收益率曲線正常傾斜，有助於引導金融機構負債成本下行，提振實體信心，改善市場預期，並阻斷債券市場風險累積；

◆在回升趨勢穩固及通脹顯著抬升前，債券收益率預計將維持震盪下行走勢。

央行降息超預期助力

7月LPR報價顯示，一年期和五年期LPR均下調10bp。基金經理牛偉松分析，此次降息不僅符合預期，且時點略超市場預期，顯示央行對近期國內下行壓力加大的回應，以及對長期向好的支持。

降息穩，債券市場利好

牛偉松指出，此次降息的根本原因是二季度下行壓力加大，同時也是對宏觀政策的具體執行。降息有助於降低金融機構負債成本，提振實體信心，改善市場預期，並對債券市場尤其中短端債券形成直接利好。

貨幣政策仍有進一步寬鬆的空間

牛偉松認爲，若下半年增長面臨的不確定性持續，海外美聯儲降息週期開啓，國內貨幣政策寬鬆制約解除，貨幣政策仍有進一步寬鬆的空間，包括存款利率及公開市場回購利率和LPR利率都有進一步下調的可能。

利率風險可控，調整期或成佈局黃金點

牛偉松對下半年債市持樂觀態度，認爲在回升趨勢穩固及通脹顯著抬升前，債券收益率預計將維持震盪下行走勢。當前央行的舉措更多在於爲債市降溫，調整期可能成爲佈局的黃金點。

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