教育也可以这么搞，睿见教育（06068）如何通过内部培养获股票002211得高度粘性

成果靓丽但股价却狂跌，睿见教育（06068）究竟发生了什么？

2017年11月21日，睿见教育发布截止2017年8月31日的年度成果，显现营收9.79亿元，同比增加39.7%，中心净利润2.485亿元，同比增加33.8%，其间2016年招生的人数3.1788万学生，同比增加15%，其他各项成果方针数据都到达双位数的增加。

图片来历：睿见教育2017年年报

在这么靓丽的成果下，睿见教育的股价却不承情，当天最低跌幅17%，振幅达20.69%，收盘仍跌8.13%至4.63港元，次日再跌4.1%至4.44港元。实践上，睿见教育于2017年1月26日上市以来，截止2017年11月20日，股价涨幅达196.5%，近3个月股价涨幅达74%，盘中获利盘累积太多，利好套现也是常理之中。

股价的未来涨跌还得看公司的根本面是否结实，睿见教育2017年的财报的各项成果方针均录得双位数增加，那未来能否继续坚持高增加成果呢？

膏火在增加，而学生实践容量仅占方针容量五成

了解到，睿见教育首要从事K12时段的买卖，旗下现在有5个校园共6所高端民办校园，别离是东莞市光亮小学和光亮中学、东莞市光正实验校园、惠州市光正实验校园、盘锦光正实验校园，潍坊光正实验校园，其间盘锦光正和潍坊光正别离在2014年和2016年投入运营。睿见教育K12在各个校园的散布如下：

图片来历：睿见教育2017年年报

睿见教育的教育散布首要会集在小学和初中，兼容小学和初中的共有四所校园，兼容小学、初中、高中的有两所校园，包含世界课程都兼容的有一所校园。以收入散布来说，2017年东莞市光亮中学和光亮小学收入最高，为5.31亿元，收入占比54.2%，东莞和惠州的两所光正校园收入算计3.97亿元，收入占比40.6%，上述四所校园收入占比达94.8%。

图片来历：睿见教育2017年年报

就生员变化来说，惠州市光正和盘锦光正变化最大，2016年生员别离变化56.1%及59%，两所校园的生员数量算计仅5890名，占东莞光亮中学仅54.8%。不过光亮中学和光亮小学学生容量现已饱满，其他四所均有十分大的容量上涨空间，其间惠州市光正和盘锦光正在2017年9月份的估量学生容量别离增加98.8%和34%。

加上2017年收买的揭阳校园的学生人数，2017年9月份睿见教育估量的学生容量算计为49804名，同比增加50.2%，但即便如此，离该公司的方针学生容量73694名，仍有48%的间隔，其间2017年收买的揭阳校园方针学生容量是2017年学生容量的3.6倍。

并且，睿见教育有两所在建校园，预期在2017年9月开学，但实践被推迟至2018年9月份，若再加上这两所校园，该公司的方针学生容量达88554名，是2017年的77.8%。

图片来历：睿见教育2017年年报

就膏火和住宿费来说，睿见教育已在运营的六所校园均有不同层次的增加，由于事务定位在高端教育，方针商场为中等收入家庭，校园较一般的校园贵，截止2017年8月31日年度，均匀每名学生费用21114元，同比增加6.1%。东莞市光亮小学和光亮中学学生容量尽管饱满，但费用均见长，2017年别离增加11.7%和4%。

以睿见教育均匀膏火和方针学生容量测算，不包含在建的两所校园，算计费用收入可达16.5亿元，是2017年测算收入的1.57倍，是该公司2017年费用总收入9.79亿元的1.69倍。也就是说，假使方针学生容量能够完成，睿见教育的收入可完成69%的增加。

值得注意的是，睿见教育还有一项递延收入项，包含膏火、住宿费、配套收入以及政府补助，2017年该项收入达4.368亿元，该项收入没有进入当期损益，而是计入活动负债项。该项收入有望增厚睿见教育下一年度成果。

图片来历：睿见教育2017年年报

睿见形式：内部培育的高度粘性

上文具体介绍了睿见教育的校园、教育层次、学员数量以及单位费用状况，并预算或许的收入增加，实践上，方针容量能否完成，就要看校园的实力了。截止2017年9月31日，睿见教育共有2580名师资力气，同比增加31.6%，2016/2017学年，该公司旗下的校园有90%的大学选取率，其间有20%的学生被1类本科选取，有10名学生被清华大学及北京大学选取。

从数据看，教育水平现已十分不错了，而睿见教育仍不断扩张校园规划，该公司称正在与若干独立第三方收买若干中小学教育的民办校园。实践上，名声建立起来后，膏火势必会再次涨价，而睿见教育的方针商场定位中等收入及以上的家庭，名望起来了，价格与需求的敏感性并不强，具有较大的涨价空间。

值得注意的是，睿见教育的K12教育采纳内部培育的方法，由于各个教育阶段都有触及，小学升初中。初中升高中，根本采纳内部升学，比方2016/2017学年，该公司的小学部80%的学生升学至初中部，而初中部50%的学生升学至高中部。

内部培育形式一方面具有学生粘性，当然关于学生而言，也是对校园的一种认可，另一方面教师对学员有更多的了解，包含学习才能，对症下药，进步成果，一起也能够起到推行的效果，由于学员在同一间校园上完整个K12课程，12年的爱情，关于外部家庭来讲，是具有吸引力的，校园好，学生才乐意留下来。

图片来历：睿见教育2017年年报

2017年1月份，睿见教育登陆港股商场，征集资金净额为7.3亿元，咱们能够看到该项资金的运用方向，根本用于扩张校园规划，收买、扩建以及建立新校园分配的资金占所得净额的91%，现已算计分配运用了2.386亿元，占比所得净额32.7%。

综上看来，不包含正在谈的以及正在建的校园，就睿见教育现已运营的校园来说，现在学生容量还远不及方针容量，学生的数量认可高增加，而膏火也在增加，这有助于成果的继续高增加。并且睿见教育具有较高的大学选取率及一本选取率，国内最高学府北京大学和清华大学选取喜人，这是高收入家庭最为关怀的当地。

睿见教育采纳内部培育生员的方法，具有必定的学生粘性，征集资金大部分用于收买和扩建校园，该公司成果具有杰出的预期，此次跌落大部分根据获利盘的退出，对该公司全体影响并不会很大，投资者可重视该公司。