美前财长萨默斯：见顶论、暂时论都国联质检错 美联储3月通胀预测荒谬

10日，美国劳工统计局发布数据显现，5月顾客价格指数(CPI)同比增速达8.6%，是40年以来最高水平。其月度涨幅显着高于4月份0.3%的涨幅，也高于经济学家预期的0.7%。这打破了商场早前对美国通胀到顶的期望。

当日美国股市遭受大幅兜售，标普500指数收盘跌落2.9%，纳斯达克归纳指数跌落3.5%。对货币方针改变最灵敏的短期美国政府债券也大幅兜售。两年期国债的收益率攀升至3%以上，是2008年以来的最高水平。

美国前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)批评说，美联储未能对其过错负起职责，也没有意识到这对其可信度的危害。“美联储说的是该说的话，但我以为他们并不了解上一年和本年年初所犯的过错形成的危害程度”，萨默斯说，“这些过错意味着他们从根本上没有可信度。”

“很显着，通货膨胀到顶的说法，就像暂时性通胀的说法相同，是一种过错，”萨默斯称，“美联储3月份的猜测，说通胀将在本年年底前降至2%，坦率地说，在发布时便是一种梦想，今日看起来愈加荒唐。”

通胀这次到顶了吗

萨默斯正告说，CPI的首要组成部分在未来几个月或许会加快。数据显现，因为租金持续飙升，5月住宅本钱环比增加了0.6%，是自2004年3月以来最大的月度增加。萨默斯称，本年晚些时候，住宅本钱或许会上升8%。他弥补说，医疗服务价格现在也依然“看起来很低”。

巴克莱银行经济学家斯里拉姆(Pooja Sriram)说，5月的数据显现通胀压力依然很高，并且好像没有当即缓解的痕迹。他说，很难将8.6%确定为峰值，动力价格的“一次动摇”就或许会在未来几个月将整体通胀率推高到8.8%。

美国嘉盛集团资深分析师辛普森(Matt Simpson)以为，在美国驾车出游季和需求的推进下，油价持续上涨，这是有必要审慎考虑的严峻输入通胀要素。“大宗产品，尤其是动力的价格正在飚升。高企的动力价格影响全球的顾客与商业，无论是制造业、交通运输业仍是家庭取暖费用，无一幸免。”他说。

依据美国轿车协会(AAA)数据，全美汽油价格挨近每加仑5美元。航空公司的票价也持续上涨，继4月上涨18.6%之后，5月份又上涨了12.6%。

BCA Research大宗产品与动力部分首席战略师瑞恩(Robert Ryan)此前对榜首表明，咱们现在处于一个工业产品和农业产品稀缺的年代，乌克兰形势使之变得严峻，而这将是未来一段时刻的“序幕”。“咱们还没有建立起可以供给足以影响动力转型的大宗产品商场，也没有能鼓励咱们出产更多现有资源的出资。”瑞恩说，“产品供给，特别是工业产品供给无法跟上需求，所以通胀的下降需求需求侧的损坏。即便真的需求呈现下降，终究的产品价格也会比疫情前要高得多。”

美国财长耶伦在周初指出，通胀处于“不行承受的水平”，并且或许持续居高不下。辛普森称，大部分人或许都赞同耶伦的观点，未来最重要的不是通胀率的肯定水平，而是通胀的方向和改变的速度。“人们对未来的终极忧虑是通胀过热之下粘在高位。物价保持在高位的时刻越久，对消费、顾客和企业决心甚至生长的连累越严峻。”辛普森说。

6月份，美国顾客心情下降到了前史最低点。10日美国密歇根大学的顾客决心查询显现，6月初值报50.2，创有数据纪录以来新低。此外，5至10年的通胀预期跃升0.3个百分点至3.3%。

萨默斯主张美联储不要显得太紧张

萨默斯敦促美联储查询为什么官员们的猜测“如此戏曲性地”和重复地过错。他责备美联储的猜测具有同质性，并批评了其首要的数学模型。他说，美联储所谓的FRB-US经济模型“在通货膨胀方面并不十分适宜”。

美联储现已许诺，将货币方针“敏捷”移至不再影响经济的更“中性”水平。美联储方针制定者宣布信号，打算在6月和7月将基准利率进步半个百分点。

荷兰世界集团ING首席世界经济学家奈特利(James Knightley)说，5月份CPI的上升加大了美联储活跃加息以按捺通货膨胀的压力。他说：“经济中通胀压力的广度应该引起美联储的警惕。”

美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)最近也清晰表明，美联储或许将50个基点的加息脚步连续到9月，只要在每月通胀数据“减速”之后，才会考虑康复到更典型的25个基点的加息起伏。

一些分析师以为，一连串的50个绩点的升息或许会连续至9月之后。瑞银经济学家、前美联储官员德米斯特(Alan Detmeister)说：“假如这些高通胀数据像咱们本月看到的这样发展下去，咱们也估计在6月会持续看到这样的状况，这使得11月上升50个基点成为一种显着的或许性”。

而萨默斯说，关于接下来几个月加息的争辩一直在25到50个基点之间进行，但他以为更有成效的评论应该发生在50至75个基点之间。

萨默斯也以为，美联储要在不引发经济衰退的状况下下降通胀，完成“软着陆”，这一点并不简单。

萨默斯以为，鉴于美联储方针举动收效所需的滞后期，在紧缩方针方面，“延迟的确有一些不利要素”。不过他主张美联储不要鄙人周三(6月15日)的抉择之前紧迫加息，这“会显得很紧张，是一种不明智的战略”。