[森远股份]基金图三条线怎么看(基金k图三条线怎么看)

近来，各大上市公司密布发表年报，基金年报也是“新鲜出炉”，之前有带咱们一同学习怎么看季报，带你看看浙商大数据智选消费“一手材料”，那和相同截止日期的四季报比较，年报又多了哪些亮点呢？咱们一同先看下年报目录!

目录

1重要提示及目录

2基金简介

3首要财务目标、净值体现及赢利分配状况

4办理人陈述

5托管人陈述

6审计陈述

7年度财务报表

8出资组合陈述

9基金比例持有人信息

10开放式基金比例变化

11重大事件提醒

12影响出资者决议计划的其他重要信息

13备检文件目录

年报动辄几十页，咱们能够要点看下以上标红的几项。

?这些目标能够反映基金的盈亏状况，规划状况，长时刻短期成绩体现；

基金司理出资的理念以及关于后续商场的展望，关于基民出资有必定参阅价值；

别的基金出资的职业占比，个股持仓，组织占比等状况，也能够让基民更了解这只基金是否和自己出资方向相符合。

相关于季报，年报发表的信息更为完善，也愈加安身一年回忆和新的一年展望，首要有以下几点更值得注重！

一、办理人陈述中增加对微观经济和商场的展望

年报作为年度出资总结，基金司理在编撰出资战略的时分，更多的会从全年的维度对基金进行成绩归因。例如在浙商智多兴稳健一年持有期2021年年度陈述中，基金司理关于这只“AI+肯定收益战略”基金，分季度进行回忆操作，以让出资者更明晰地了解基金司理的出资思路。

年报相关于季报更有亮点的是基金司理关于全年的展望。例如在浙商智能职业优选基金的2021年度季报中，咱们能够看到基金司理从三条出资主线剖析2022年的商场。

在浙商科创一个月翻滚持有基金中，会看到基金司理从科技职业视点对全年的商场进行展望。

二、出资组合陈述中会发表基金完好的持仓

相关于季报，年报会发表完好的持仓，相关于十大重仓，年报会愈加详细展现基金司理的一切底牌，能够经过核算比例，看基金司理是“集中式”出资，仍是喜爱“涣散式”出资。乃至能够结合各个季度的季报，纵向去看基金司理的持仓，发现其偏心的公司。

例如浙商科创一个月翻滚持有基金，能看到基金司理其实是覆盖了100多家公司，可见其“研讨力”十分深沉。（以下图片仅为逻辑阐释，不做出资引荐）

年报作为基金公司各个维度给出资者的一份陈述，是和出资者深化的一次交流。除了以上提及，也能够注重下基金的持有人组织、基金规划等等。能够趁着这个时机去看看你追的基金司理，是否是你幻想的姿态。当然年报作为一季度末发布，会有必定的时滞性，在抄作业的时分能够参阅，但也要注意不要守株待兔啦。

假如想了解浙商基金更多产品的季报，能够登录candidate-entity-word"data-gid="1039412"qid="6527567345282454798"mention-index="0">支付宝、天天基金基金页面查询。

基金有危险，出资需谨慎。人工智能出资存在固有缺点，出资者应当充沛了解基金运用人工智能出资的危险收益特征。我国基金运作时刻较短，不能反映股市开展的一切阶段。基金的过往成绩不预示未来体现，基金办理人的其他基金成绩和其出资人员取得的过往成绩并不预示其未来体现。基金办理人许诺以诚实信用、勤勉尽职的准则办理和运用基金财物，但不确保基金必定盈余，也不确保最低收益。

最近一段时刻以来，股市的动摇显着增大，即使是鸡蛋没有放在一个篮子里的偏股自动基动摇也都不小，由于这次是整个篮子都在晃。我估量有些小同伴会有点不适应，特别是那些刚入市的小白同伴更是如此。

不过正所谓“兵来将挡，水来土掩”，商场的动摇来，咱们相同能够使用“固收+”的特性来做抵挡。

所以今日我就给咱们引荐一只优异的“固收+”产品——南边安泰（003161）。

话说现在市面上“固收+”的产品仍是挺多的，作为一只“固收+”的老产品，咱们又要怎么去判别它是否优异呢？

其实也很简单，我前次提过的用来判别偏股自动基金的三条规范仍然适用（只不过详细判别的时分需要做一些办法上的调整）：

榜首条：净值上能屡创新高；

第二条：风控上能较为超卓；

第三条：基金产品特征上能较为安稳。

下面我就根据这三条规范来看下南边安泰。

先来看榜首条好基规范：净值上能屡创新高。

上图展现了南边安泰自2016年9月22日建立至今（2021年2月3日，下同）的收益和回撤状况。

上述这段时期不算很长，不过也包含了2017年的白马蓝筹牛市，2018年的大熊市，2019年的一波好几折，以及2020年至今的好几波好几折，在这段时期内，南边安泰的净值曲线根本呈15°角斜向上运动，全体动摇率是不高的，我顺手画的几个圈所示的阶段高点都是显着创了新高的。

不过关于一只“固收+”基金而言，这种等级的屡创新高我以为本便是分内之事，所以我就不好沪深300去做比较了，由于这会有点胜之不武。

我仍是给咱们看个更适合衡量“固收+”基金屡创新高才能的方法：

这个图我一般不太用在自动基上，由于自动基很有或许会画不出这个图，不过关于“固收+”基金来说，这个图应该是标配，假如画不出这个图的，那根本能够疏忽了。

咱们来详细看下，限于篇幅，我就列一些首要的数据：

先来看个最差状况，最大值是202天。

这个是在2018年7月份的一个阶段高点买入南边安泰之后净值再创新高所要阅历的天数，详细来看，这段期间相应要接受的最大回撤其实并不大，只要-2.92%；而且这个最大值换算成月份的话大约半年多点，也便是说到现在，最最极点的状况下南边安泰的创新高（或许说解套）时刻大约是半年多。

再来个均匀状况，均匀值是7.5天，也便是说均匀来说这四年多时刻内在恣意一天买南边安泰的创新高所需天数是一周左右。

均匀值事实上不如中位数来得更有意义，中位数仅有2天。

我估量咱们对中位数没啥概念，所以我换个说法给咱们看些概率数。

前史数据来看，出资南边安泰这只基金，一周内创新高（或解套）的概率为81.72%，一月内创新高（或解套）的概率为95.11%；两月内创新高（或解套）的概率为98.44%，到这儿根本上现已包含了大部分状况了。

终究一点从图中也能看出来，对照右轴看大部分的数据根本都在60天以内，所以其他概率数据的我就不逐个列出来了。

屡创新高的优点是清楚明了的，最大的一个优点便是不怕被套，或许即使短期被套了后续也能很快解套，出资体会上会比较好，事实上这也是“固收+”产品的最大优势。

咱们顺便来看下这只基金的收益率状况。

从收益率的视点来看，这只基金在上面这段4年多的时期内，总收益率为44.49%，折合年化收益率为8.79%。

我估量看了这个收益率很多人会不以为然，所以咱们换个看收益率的方法，请看：

上图展现的是南边安泰自2016年9月30日至2020年12月31日的一共18个季度的季度收益率状况。

从图中能够看出，除了2018年商场全年跌落的时分有两个季度是负收益之外（别离是2018Q2的-0.08%和2018Q4的-1.11%），其他季度都是正收益率。

即使是在呈现两次负收益率的2018年，终究南边安泰的年度收益率也是正的0.34%；而在这两年的牛市中，南边安泰更是屡次取得3%以上的季度收益率，并于2019年和2020年别离取得了14.87%和17.30%的优异年度收益率。

我以为这些收益率是能够令人满意的，假如不满意，那就继续往下看。

咱们再来看第二条好基规范：风控上能较为超卓。

从回撤操控的视点来看，南边安泰在这段时期内的最大回撤为-3.18%，这个最大回撤发生在上一年的这个时分，也便是其时新年归来之后的那波大跌。

相同的，关于“固收+”基金而言，看危险操控的才能也不是和沪深300指数直接作比照，而是要看持有期收益率（也被称为盈余概率），所以咱们就来看一个：

上图赤色线展现的是恣意时点出资南边安泰并持有一年之后的收益率状况。

从图中能够看出，在这段四年多的时期内，简直恣意时点买入并持有一年的收益率都是正的，说“简直”是由于赤色线实践上仍是有如走马观花般地点了两下绿色的负收益率区域（切当的正收益率概率数据为99.17%）。

讲到这儿，“危险操控上能较为超卓”这个应该是没啥问题了。

咱们接着来看第三条：基金产品特征上能较为安稳。

首要必需要清晰一下，南边安泰是一只偏债混合型基金，其成绩比较基准为“沪深300指数收益率×15%+上证国债指数收益率×85%”，详细而言股票财物的出资规模是0%-30%，债券等固定收益类金融工具出资占基金财物的比例不低于70%。

从曩昔四年多的实践运作来看，其股票仓位一向围绕着20%的中枢动摇（赤色线所示），较高时会略略超越20%，较低时则是不到20%；债券财物的占比则保持在均匀80%左右。

假如咱们满足敏锐的话，仍是能够看出上面图中的一些端倪：

比方从赤色表明的股票仓位来看，南边安泰仍是会根据指数做一些相应的仓位调整：

比方2018年简直全年商场的全体体现都欠安，南边安泰的股票仓位也简直全年都保持在中枢以下，这就为降低回撤打下了坚实的根底；

而在2019年至今商场全体体现较好的这两年，特别是2019年一季度以及2020年下半年这两段商场上涨较快的时期，南边安泰的股票仓位都超越了20%，最高的几期都在25%左右，这又为取得较高收益打下了坚实的根底。

由此可见，基金司理是有较强的择时才能，我以为这也是“固收+”产品的办理人有必要具有的一项重要才能。

讲到这儿，咱们必需要来看一下南边安泰现任的两位基金司理孙鲁闽和杨旭。

孙鲁闽，南开大学理学和经济学双学士、澳大利亚新南威尔士大学商学硕士。2003年4月参加南边基金，历任职业研讨员、基金司理助理、专户出资办理部总监助理，2007年12月起任出资司理。从业经历17年，出资经历13年，办理社保、年金、公募，出资经历丰富。现任南边基金联席首席出资官、董事总司理，分担混合财物出资部，一起还担任南边安泰、南边安裕、南边致远等“固收+”基金的基金司理。

孙鲁闽是稳健出资的践行者，他坚持微观驱动的价值出资理念，拿手从微观视点进行大类财物装备，活跃掌握确定性的出资时机，努力完成财物在低危险下的安稳增值。他的选股战略遵循价值出资，经过持有轻视值高分红的个股来进步组合的全体股息收益率，寻觅高ROE且估值合理的公司完成出资组合的长时刻本钱利得。挑选战略注重危险操控，经过仓位操控，持仓涣散，预估回撤危险等方法办法进行危险把控。

作为“固收+”战略前期践行者之一，孙鲁闽从担任基金司理以来办理的一向都是“固收+”类产品，比方他办理的榜首只产品便是国内首只保本基金南边避险。

现在他办理的产品根本都连续了他一向以来所拿手的“固收+”战略，产品风格十分安稳。

另一位基金司理杨旭，我国人民大学经济学硕士、伦敦政治经济学院办理学硕士，CFA。曾任我国银行总行金融商场总部出资司理，华夏基金组织债券出资部出资司理，办理养老金、年金、专户等多种产品。2019年12月参加南边基金，曾任出资司理。2020年9月起开端参加一起办理南边安泰，有11年的证券从业经历和出资经历。

杨旭是稳健+进步的双面手，他擅于使用适合仓位获取超量收益，出资上专心于持久期利率债出资，能够较为精确剖析微观经济、央行方针、买卖心情等要素，快速调整组合久期，在久期为先的思路下，灵活运用杠杆空间。

假如有看我最近文章的小同伴，看到这儿说到的一大堆比如社保、养老金、年金、专户等词语就根本知道这个基金的出资风格会很稳健，由于这两位基金司理明显都具有我说的“肯定收益”思想。

这类风格安稳的产品天然深受组织出资者的喜爱：

上图是南边安泰的出资人组织图，最新一期（2020年半年报，下同）的组织占比为15.24%，肯定比例在1.87亿份。

写到这儿，我的“固收+”好基三点论就差不多写完了，不知道现在咱们是否现已充沛了解南边安泰究竟好在哪里了呢？

终究我找了一段孙鲁闽对个人出资者的主张，共享给咱们并完毕本文：

“现在最时尚的一个词是‘做时刻的朋友’，可是其实行动起来很难，由于出资者要饱尝住各种商场引诱和检测。真实做到长时刻出资和价值出资，必定要挑选跟自己危险接受才能和资金期限相匹配的产品。

不管从我国仍是欧美商场的前史来看，股票财物的长时刻收益能够跑赢黄金、钱银、债券等其他类财物。曩昔十年，房地产出资收益率体现不错，你在买房的时分，你会继续5年乃至10年，假如以买房的思路去装备权益，那我觉得便是真实做到了长时刻出资、价值出资。还有必定要选好渠道，挑选优异的出资办理人，由于这是长时刻出资价值出资的柱石。”