[花荣股票]股票换基金有哪些手续(林园基金持有哪些股票)

?09年，他拿着3万块压岁钱入市，起起落落走过了12年的出资路，他领会到了商场的变化莫测，也深知自己的藐小。出资让他理解“人间万事皆概率”，需求更高的才干来面临不确认的国际。

在日子中，他奉行极简主义，是Fire（财政独立提前退休）运动坚决支持者；在学习中，IT和生物医学布景身世的他，日常沉浸研习金融专业课程，从斯特朗的《出资组合办理》、理查德和雷诺德的《自动出资组合办理》中收获颇丰，开端量化出资之路，偏心轻视值高股息财物；在出资中，历经几轮牛熊，他构成了“要点出资基金，注重财物装备，着重危险办理，凭借量化手法”的出资风格。

他以为理性的金融模型能够躲避一些坑，也深信只要合作理性的商场洞悉和人道洞悉才干做好出资。今日就跟秀哥一同走进@Polly基金的出资故事吧。

关于出资的知道，读书时期就构成了。最早知道出资是上小学，家里有几本家长作业用书，内容跟银行、股市、期货有关，看不太懂就当闲书看。高年级时具有了家长帮开的存折，我就把压岁钱和考试奖赏放进去，关怀能拿到多少利息，滚雪球之路从那时现已开端。

存折里的压岁钱利息给了我一些创意，初中时每次考试前和同学打赌，假如名次低于某值，同学给我几十块钱，考砸了能得到心思安慰；考好了我给他相同数意图钱，横竖家里给的奖赏更多。现在看来，那个时分现已有了对冲危险的知道，算是最早的“衍生品”买卖。

后来赶上2007年全民狂欢的大牛市，身边老一辈们纷繁入市，处处都是议论股票、基金的人，自己也开端留心金融商场。“十年黄金大牛市”，“死了都不卖”至今浮光掠影，从那个年代过来的人，不会简略信任“赛道”永久牛这种事。看到泡沫化为乌有，也就看到了商场的变化莫测，我计划做好常识储藏后再敞开出资之路，2009年商场复苏我才正式开户。

2009年到2021年，12个和出资相伴的春夏秋冬，我感受最深的是“不行知”。阅历几轮牛熊，深知自己的藐小，渐渐感觉到不仅仅是股价，“人间万事皆概率”。人或许能知道某些作业的概率，但大都成果是不行知也不行控的。咱们能做的，只能是“挑选”概率有利的赛道（比方基金），“尽力”略微影响成功的概率（量化挑选超量收益高的基金），经过“坚持”尽量把有利的概率转化为成功的成果（长时刻持有），假如成果不如人意，也有必要“接受”（做好装备风控，不至于构成严峻损害）。

金融商场是量化版的社会，这些道理相同适用于其他范畴。

我出资首要依托组合办理，完成稳健收益、较低回撤（不超越15%），持有单个基金、股票的仓位都不重。出资组合的日常是：这个涨那个跌，很罕见特别杰出的大牛股，也罕见踩雷亏惨的时分。但这么多年仍是有许多出资事例值得共享。

充溢偶尔的第一桶金

09年，我拿着自己的3万压岁钱入市，谨言慎行，越涨越加，看着券商研报买了一堆股票，到年中商场强烈回调，浮盈简直吐洁净，觉得自己太菜，此路不通。开端在网上搜基金论坛，从持有封基等教师的帖子学会关闭型基金的基本原理，大体了解关闭型基金的收益来历：净值增加，折价收敛，折价分红，其间净值增加是最重要的。结合书，知道夏普比率一起考虑了危险和收益，自己用同花顺导出数据算夏普比率，选出了一些看好的基金。其时兴华有点像现在的兴全趋势，历任司理可谓群星灿烂。09年夏天商场从3400点急剧回调到2600多点，正好这个时分进入，不理解什么估值，PE，PB的，大约看看K线形状做了W底就买入，也是命运好。很快净值上涨、折价收敛双击，盈余超10%。

第一桶金的偶尔性其实很强，简略用前史成绩和危险挑选基金，用前史数据外推到未来，疏忽成绩归因和均值回归，也为后来的出资埋下危险。处理这些问题现已是多年后的事了。

交了贵重膏火的暴降事例

2016年下半年高位买汇利B。它是一支杠杆债券基金，其时看汇利B前史收益率很高，前史危险低于股票基金，性价比很高。还十分学院派的学习了桥水的全天候装备，其间要害点是债券需求加杠杆，扩大危险，到达挨近股票的水平（危险平价）。依据上述理由买入汇利B，却彻底忘掉看一眼国债收益率或中债净价指数。尔后半年赶上债券熊市，汇利B一路暴降，终究击穿了心思防地，精准割肉在最低点，将当年股票基金的收益彻底亏光。

经过这件事，我知道到：拘泥教材、理论、模型，缺少实战经验和高人点拨，十分简略交膏火。仍是要理论实践相结合，在实战中学习。别的，固收类基金也存在不小的危险，长时刻收益率常不及股票基金。后来借着2018年的熊市，将股票基金占比大幅调升，越跌越买，为后续的出资奠定了杰出基础。一起接受经验，开发了债券基金择时模型，尽量防止初级过错。在此提示一下购买固收+的朋友，享用收益的一起，必定要对潜在的危险有预期，这并不是保本理财。

大获全胜的抄底网格

2020年疫情期间加仓出资。疫情期间许多人对商场十分失望，开工第一天商场暴降，好几只场内基金跌停或挨近跌停，相对估值大幅折价。其时决断出动20%仓位买入兴全趋势、景顺鼎益、广发小盘等基金。后续美股暴降，国内商场二次跌落。依据PB方针结合风控模型确认了抄底网格，买入基金的一起，动用备用资金在期权商场卖出认沽期权，在高动摇时期收入不少期权费，也到达了自动网格抄底的意图。分批低位买入BAM，BPY，在2021年BPY成功私有化退出，从亏本50%到盈余超60%。

这次成功的出资阅历让我理解了很重要的三个点：

1.资金分散化很重要，要害时刻债券基金和现金能供给廉价买入的时机；

2.危险操控很重要，抄底也需求在估值方针辅导下分批进行，任何情况下不能超越危险接受极限，要事前做好危险预算不要过后割肉；

3.心情操控很重要，上涨时多看看危险方针，最漆黑的时分多坚持一刻。量化很重要，是战胜心情、不知道、苍茫的最佳手法。

现在回想，一开端走上基金出资之路，是多年出资没有大赔还有小赚的要害一步。得供认自己其时（现在也差不多）严峻缺少对个股、职业的了解，不熟悉商业模式。运用一些二手、碎片化的音讯买个股，好像自取灭亡，能在回调中跑出来已属万幸。买基金是站在伟人的膀子上，用点评出资组合的办法点评基金，选出成绩杰出的基金构建组合削减动摇，相对简略一些。

我也特别感谢雪球。雪球是最佳的出资笔记本，写满了曩昔的胜败，十分有利于反思生长。模仿组合功用更是解剖本身问题、探究出资战略的有力东西。

在商场里摸爬滚打了多年，我开端构成自己的出资理念：注重财物装备，着重危险办理，凭借量化手法。

财物装备是长时刻收益率最大的影响要素。我的准则是：活跃（较高的权益类财物出资份额，不低于50%）、平衡（职业均衡：出资均衡风格自动基金和宽基指数；大类财物分散化：一起出资A股基金、美股基金、债券基金；战略分散化：一起出资自动基金、打新指数基金、转债/转债基金）。

危险办理是生计的法宝。准则是：至交（经过长时刻的阅历，了解自己的危险接受才干，比方最大回撤15%）；知彼（了解财物危险特性，如股票基金最大回撤可达30%）。在至交知彼的基础上，确认各种财物的装备份额。依照我举的比如，大略估量股票基金能够装备50%。

除了上述肯定收益层面的危险操控，另一个不容疏忽的点是“自动危险”，即基金司理出资的股票和基准沪深300有多大的违背。我更倾向于职业装备不那么会集的基金司理。过度会集于某些“赛道”“茅宁”，或许带来短期的杰出成绩，但商场风格切换后，简略只赚指数不**。

想做到上述两点，依托大略的估量和定性剖析是可行、有利的。基金的定时陈述能供给满意信息。凭借量化模型愈加及时、牢靠。例如，能够用CAPM模型核算基金的超量收益（alpha），也便是扫除大盘涨跌剩余的部分，更好的判别基金司理才干。能够用Fama-French三因子量化判别基金风格，以及剥离风格后的超量收益。调配不同风格的基金，超量收益更安稳。运用财物或因子协方差矩阵更好的估量危险，确认财物装备等等。量化数据来历，首要是聚宽网和choice、果仁网。定性剖析能够看雪球教师们的剖析。晨星网有基金司理的留职率、公司全体成绩的数据。

这儿还要说一下我对金融模型的心情。量化金融模型是很好的信息处理器，能够把好的出资观念转化为实践收益。不宜神化量化出资、金融模型，假如只会模型而缺少洞悉力，将废物信息输入模型，只能得到无用成果；也不宜盲目以为金融模型无用。模型不或许对未来做出准确的猜测，但能辅导正确的方向，防止无谓的丢失。51%的猜测胜率也能带来超量收益。

除了用量化方针挑选，自动基金的定性剖析也很重要，办法是“好公司-好司理-好基金”。就像治病喜爱上大医院找专家相同：

好基金公司的特征是，旗下基金成绩好，团队优质安稳，内控和公司办理较好（没有显着的丑闻），这样能够部分抵消基金司理变化带来的影响，下降“代理人问题”损害基民利益的概率；

好司理的特征：风格较安稳，办理成绩中等以上，熊市抗揍。然后挑选该司理办理的旗舰基金。通常是建立较早，成绩较好的那支。

我是FIRE（财政独立提前退休）运动坚决支持者，FIRE运动是一种以经济独立、提前退休为方针，注重精力美好感多于物质满意的一种日子方式。FIRE运动支持者集组成社区，自己着手DIY替代买买买，彼此沟通出资心得，提出了“25倍准则”，即攒够25倍年日子费，每年从出资组合提取4%即可完成“提前退休”的方针。我自行建立的的蒙特卡洛仿真模型提示，假如结余/薪酬收入高于50%，年出资收益率高于9%，达到方针就有期望。这也是出资关于我来说特殊的含义地点。

参考之资，能够攻玉。我国的先贤们早就留下了相关经验。“静以修身，俭以养德”，“一粥一饭，当思来处不易；半丝半缕，恒念物力维艰”，“历览前贤国与家，成由节俭破由奢”。我期望自己，和更多的人，能脱节消费主义圈套，回归到高昂进步的日子环境，取得更充沛的自在现金流和自在时刻，有更多的资源用于个人生长、承当家庭和社会职责。

在这方面，我也不断完善个人的具体办法：

1.活跃操控不必要的消费，适度保存用于健康、亲情、个人生长的开销，赶快堆集金融财物；

2.削减时刻糟蹋，堆集人力本钱。活跃学习高门槛系统化的常识，特别是专业的出资常识；

3.发扬创客DIY精力，自己的作业自己做，成为日子中的多面手，进步日子质量的一起，下降服务消费；

4.维护身体健康，保持早睡早起的日子习惯，选用依据充沛的保健办法；

5.尽量做到较高的长时刻收益率水平、可控的回撤，办法现已讲过了：活跃的财物装备+分散化出资能够完成这一方针。

老一辈觉得在国企、事业单位作业很安稳，薪酬比出资更“靠谱”，更“务正业”。他们的观点值得吸收学习。认真作业是本钱原始堆集的重要手法之一，钱少的时分做加法比乘法有用。别的，带来安稳现金流的作业相似固收财物，给加仓供给弹药，也能够作为财物装备的一部分。

可是，假如把自己的美好寄托在“安稳”的薪酬上，是极端危险的。远有职场危机，近有疫情期间降薪的经验，更不用说作业和家庭、健康难以平衡。出资需求分散化，人生才干和收入来历更需求分散化，才干有用反抗危险，维护健康，照料家庭，在社会竞赛中多一分筹码，少一片焦虑。

除此之外，出资能坚持这么久，也源于及时反应和爱好：

所谓反应，一方面是出资**尝到了甜头，会投入更多精力，出资这么多年，最高兴的时刻是出资收益和薪酬收入金叉的那一刻。另一方面，出资协助我成为更好的人。人的胜败在实际社会中很难衡量，做对做错不能得到及时反应，等觉悟过来已为时已晚。而金融商场是量化的实际社会，贪婪，惊骇，愚笨能得到有用及时的反应，商场女王的皮鞭从不留情。出资久了，心情更安稳，更敬畏国际的不确认性，面临成功多一分谦逊，面临失利多一分旷达。

所谓爱好，有对几亿真人在线做出资游戏的爱好，也有知道国际、探寻真理的趣味。得到真知的一起也得到经济奖赏，肯定是人生一大乐事。

关于刚开端出资的新人，需求特别谈一下线性思想的损害，便是简略以为前史高收益代表未来高收益。新人往往依靠简略的收益率数据或许榜单来挑选基金。其实仍是应该多做成绩分化、归因，搞清楚曩昔的杰出成绩，是源于贝塔（跟着商场水涨船高）、风格（押对了大小盘、价值生长）、是职业（选了好赛道）仍是个股（选股alpha），或许打新、买卖才干。股市估值不能无限提高，债券价格也不会涨到天上，单个职业不或许脱离全体环境无限扩张市值。假如基金首要靠这些**，很有或许发生均值回归，未来的收益反而变差，是需求警觉的。

我信任金融理论和模型能帮咱们避一些坑，可作为有用的信息处理器。但对职业、人道的洞悉力是alpha的源头，为金融模型供给有用的输入。缺少洞悉力，单纯依靠模型和计算，成果不会比算命好。

《孙子·谋攻篇》里的“至交知彼，百战不殆”其实很适用于出资：

至交：自己的利益矮处，能承当多少危险，计划在哪个方向尽力或自动违背商场一致，计划把哪些方向托付给商场或专业组织。

知彼：对人道的认知，对金融商场的认知，对出资标的的认知，对国情、国际的认知。

未来的出资路还很远，想送给自己也送给看到这篇文章的出资者三句话：

?无财作力：节俭原始堆集

?罕见斗智：尽早入市，多学高门槛的专业常识

?既饶争时：做时刻和危险的朋友，获取长时刻安稳收益。