超募惹300613眼！今年六成IPO项目超募，两IPO项目合计超募近百亿，“闲钱”是否资源浪费？一波争议声起

本年以来，在注册制变革等加大直接融资力度的推进下，投行事务迎来大开展，IPO商场颇多亮点，超募IPO项目也越来越多。

本年以来，约六成IPO项目完成超募，据记者计算，460家沪深两市已上市IPO企业中，266家估计募资算计2357.19亿元，超募规划算计937.4亿元，超募总规划占估计募资总规划的比重为40%。

其间，有24家企业超募规划超越10亿元，超量募资中位数为25.64亿元，保荐组织中，中信证券、华泰联合证券、海通证券、中金公司保荐的超募IPO项目偏多。

越来越多IPO项目超募，直接增厚投行的收入。一位资深投行人士告知记者，“投行报价一般采纳‘随行就市’，即项目审阅快，商场竞赛剧烈，项目标的越好，那么投行的承销费率就更低。现在投行承销费率均匀为8%，也就是说，10亿的融资规划中，投行收取8000万费用。”

本年来266个IPO项目超募，191家募缺乏

星矿数据显现，到12月17日，本年已有504家上市公司IPO“冲A”成功，其间沪深两市已上市超460家，募资总额达5225.90亿元，两项数据均创下历史纪录。12月20日，两只新股上市，分别为创业板百诚医药和科创板禾迈股份。

本年以来，约六成的IPO项目完成超量募资。依据星矿数据，到12月20日，460家沪深两地上市公司中，266家IPO项目超量募资，超募项目数占比约58%；191家上市公司IPO募缺乏。

总的来看，这266家IPO项目估计征集资金算计2357.19亿元，实践募资算计3294.59亿元，超募规划算计937.4亿元。超募总规划占估计募资总规划的比重为40%。换言之，每计划募资10亿元资金，将至少发生超量募资4亿元。

上述266家IPO企业的超量募资占计划募资规划的比重区间在0.08%-900%，中位数为16.74%。

详细来看，共有24家企业超募规划超越10亿元，超量募资中位数为25.64亿元。其间，一签缴款28万的“A股最贵新股”禾迈股份超募50.2亿元，登顶本年超募规划榜首，超募规划占计划募资规划的比重高达9倍；而创新药龙头百济神州估计募资200亿元，超募规划21.6亿元，超募规划占比为10.8%。 “闲钱”怎样投？职业人士支招

超募之后，“闲钱”怎样投？禾迈股份的计划今天引起一片评论声。公司称依据公告《关于运用部分暂时搁置征集资金进行现金管理的方案》，赞同公司及其子公司在确保不影响征集资金出资项目施行、征集资金安全的前提下，运用最高不超越人民币45亿元的暂时搁置征集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、有保本约好的出资产品，运用期限不超越12个月，在前述额度及期限范围内，公司及其子公司能够循环翻滚运用。该抉择自董事会、监事会审议经过之日起12个月之内有用。

很多资金的搁置并不合理，躺在公司账上吃理财利息，显然是资源糟蹋，怎么才是最优处置？

在资深投行人士王骥跃看来，一是答应公司用超募资金回购股票。这是由于IPO时要求发行新股不低于25%，但上市后只要求社会公众股不低于25%，而社会公众股包含一部分尚在确定期内的非实控人或董监高持股，因而大部分公司会有些回购空间；别的能够扩股到4亿股以上，这样社会公众股的份额能够从25%降到10%以上，有了满足的回购空间。

二是答应公司用超募资金认购公募的网下战略配售基金，用于其他公司IPO。网下战略配售基金危险相对较小，上市公司能够在危险较小的情况下取得较高收益，资金也能够再度回到商场去支撑其他公司的IPO发行，也算是资金支撑实体经济开展了。

IPO超募增厚投行收入

业内人士告知记者，最近超募的IPO项目比较多，能直接增厚投行收入。

一位资深投行人士表明，“投行保荐承销收入一般按份额收取，超募代表征集资金多了，投行收取的费用天然更多。投行承销费率是不定的，一般来说，大项意图议价权更高，竞赛更剧烈，投行收取的承销保荐费率相对较低，但总收入不会太低；而小项意图费率相对较高，这也是一直以来的规则。”

依据星矿数据，本年以来计算的266家IPO项目中，有的承销保荐费率低于1%，有的则超越15%，均匀费率在6.79%，费率中位数在6.82%。比方，本年承销保荐费率最高的是久盛电器，由招商证券担任保荐人，估计募资4.68亿元，超募规划1.57亿元。 在超募规划超越10亿的24家IPO项目中，“最贵新股”之一百济神州的承销保荐费用是最高的，到达4.72亿元。但由于项目大，投行的保荐承销费率约为2.13%，费率较低，并由高盛高华证券、中金公司进行保荐。

禾迈股份尽管超募规划最多，保荐承销费1.42亿，费率并不高，约为2.54%，，即投行每征集十亿资金收取承销保荐收入约2537万元，由中信证券保荐。

中信华泰中金超募项目最多

前述24家超募规划超越10亿的IPO项目中，中信证券的项目数最多，分别是禾迈股份、义翘神州、成大生物、中科微至、天能股份、普冉股份，共有6个项目上榜。其次是华泰联合证券，共有4个项目上榜，分别是海力风电、中望软件、华兰股份、华强科技。而海通证券、中金公司各有3个项目，海通证券保荐了东芯股份、盛美上海、中红医疗；中金公司保荐了大全动力、戎美股份、百济神州-U。 此外，中信建投证券、国信证券、国泰君安证券、申万宏源承销保荐、招商证券、国金证券、国元证券、高盛高华证券、西部证券均有一个项目上榜。

本年以来到12月19日，在IPO承销保荐方面，“三中一华”持续坚持抢先格式，4家IPO承销金额总和达2505.70亿元，简直占有本年IPO募资额的“半壁河山”。详细来看，中信证券在IPO承销项目数、承销规划及收入方面均稳居职业榜首。

在IPO承销项目数方面，除了中信证券外，中信建投证券、海通证券、华泰联合证券IPO项目均超越30家，位居职业第二至第四位，前十还包含民生证券、国泰君安、中金公司、安信证券、招商证券、国信证券。

在IPO承销规划上，中信证券以828.75亿元位居职业榜首，商场份额达16.03%；中金公司在规划上与中信平起平坐，承销规划821.02亿元，商场份额15.88%。其次，中信建投证券、华泰联合证券、海通证券、国泰君安的承销规划均超越200亿。

在承销收入方面，“三中一华”遥遥抢先，本年均创收超越20亿，尤其是中信证券完成IPO承销收入41.43亿元。而海通证券、国泰君安、民生证券、招商证券、国信证券的承销收入均超越10亿元。

跟着科创板、创业板注册制变革，北交所建立建成多层次资本商场，投行事务迎来巨大的开展机会。“比较于科创板、创业板，北交所的发行难度更大，流动性不行富余，北交所专项基金没有其他板块那么多，因而买方出资者话语权更大。”前述投行人士表明。

前述投行人士弥补道，“每家投行都注重承销。商场上买方出资者太多了，而投行的人员配备并不多，找到合适某类项意图出资者是很困难的，交流功率比较低；并且每家投行的储藏项目并不多，即使是头部券商也就储藏50多个项目，因而依托商场化发行。但总的来说，投行主要看项目，项目标的好，处在新式职业，那么买方就会愈加感兴趣，也就不愁卖了。”