梦天家居冲击A股IPO：营收增长乏力 急需上市“补太原刚玉吧血”

，据上交所近来发表，梦天家居集团股份有限公司(以下简称“梦天家居”)递交了IPO招股书，方案发行5536万股股份，征集资金约9.8亿元。

招股书显现，2017年-2019年，梦天家居的经营收入分别为14.82亿元、13.45亿元、13.48亿元。由此可见，2018年其营收较2017年呈现下降，2019年营收则与2018年根本相等。

“营收下降首要是精装房交给方针及职业出售途径多元化的影响下，公司以经销商途径为主的零售形式遭到必定冲击；定制家居品牌商纷繁进军全屋定制范畴，公司木类别产品商场竞赛加重。”梦天家居方面表明。

“近几年整个家居板块处于高速增长期，同类企业在上市后经营收入均在上涨，但梦天家居营收却停滞不前。在抢占商场比例的关键时期，梦天家居急需上市，拓展融资途径。”一位家居职业剖析人士告知记者。

主营产品木门销量连降两年

梦天家居成立于2003年，首要从事木类别、柜类、墙板等家居产品的出售，其间木类别产品贡献了该公司营收以及赢利的首要比例。2017-2019年度，梦天家居在木门生产规划、商场出售量上，接连三年在国内家居职业同类企业中排名前三。

不过，梦天家居近两年的木门销量以及营收却在逐年下滑。2017-2019年度，该公司木门销量分别为64.60万套、50.95万套、45.61万套；木门板块经营收入分别为12.33亿元、10.12万元、9.73亿元。

“梦天家居的中心竞赛力是木类别产品，但现在商场竞赛剧烈，木门产品的销量下滑很大程度上影响了全体营收，假如梦天家居不改动这一现状，对公司未来的展开影响会比较大。”上述剖析人士告知记者。

“近年来，家居职业的上市公司不断经过资本商场融资，敏捷展开壮大实力。而梦天家居净资产规划较小，以盈余翻滚投入来完结本身展开的方法，已越发不能适应剧烈的竞赛格式。”梦天家居方面也表明。

招股书显现，2017年-2019年，梦天家居归母净赢利分别为0.69亿元、0.94亿元、1.88亿元。到2019年12月31日，其货币资金为2.49亿元，期末现金及现金等价物余额2.15亿元。

“资金不足将会是限制公司快速展开的首要要素。”梦天家居方面表明，跟着公司本次发行征集资金出资项目的施行，仅靠银行贷款和内部堆集远远无法处理资金短缺困难，并且有息负债比重偏高，会加重财政危险，影响公司的继续盈余才能。

因而，梦天家居急需改动原有的融资方法，经过资本商场直接融资来满意公司继续展开的需求，包含加速转型晋级，招引优秀人才，提高中心竞赛力。

依据招股书发表，梦天家居本次上市方案征集资金约9.8亿元，拟以施行征集资金项目之年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目为关键，进军精装修工程商场。此外还将有0.69亿元用于弥补流动资金。

母公司资产负债率偏高

招股书显现，2017-2019年，梦天家居母公司资产负债率分别为79.80%、74.23%和58.20%；流动比率分别为0.48倍、0.51倍和0.57倍；速动比率分别为0.19 倍、0.34倍和0.42倍。

与同职业上市公司江山欧派、欧派家居、索菲亚、顶固集创比较，梦天家居的流动比率、速动比率低于上述公司的平均值，母公司资产负债率高于上述上市公司平均值。存货周转率低于索菲亚、欧派家居，但高于江山欧派、顶固集创。

据了解，2019年底，江山欧派、欧派家居、索菲亚、顶固集创4家公司的资产负债率分别为47.29%、46.90%、32.22%、32.07%。

对此，梦天家居方面表明，这首要是公司经销商形式出售占比较高，预收金钱比重较高，应收账款较低；别的，上述同职业上市公司已完结资本商场融资，其所有者权益规划较大。

招股书发表，梦天家居首要面向经销商展开出售业务，陈述期内，经销商途径贡献了公司主经营务收入的90%以上。到2019 年底，公司共展开1038家经销商，1171家经销商专卖店遍及于全国31个省、自治区和直辖市。

现在，全体家居职业中，经销商形式是首要的出售途径，跟着出售途径多元化，传统的经销商零售途径的客流分解显着。

“选用经销商形式，有利于公司凭借经销商的资源，完善国内商场网点布局，靠近顾客服务，涣散营销网络建造的经营危险，但由于存在经销商数量较多、地域散布广、各地经济展开水平不平等要素，增加了公司的办理难度。”梦天家居方面表明。