券商再融资“股冷券热”：定增配股刹车 短601929股吧融发行新高

行将曩昔的2019年，券商再融资途径和融资方法发生了显着改动。

获益于方针盈利、利率优势以及事务结构改动等要素，本年以来30家券商累计发行超越170只短期融资券，发行金额超越4400亿元，远超上年同期水平，创出六年新高。

与此同时，定增和配股，这两种重要的股权再融资方法却遇冷。不只年内暂无落地施行事例，单个券商还撤回了定增请求。

可是，这并不意味着“股冷券热”的局面会延续到未来几年。上市券商现已提出没有施行的定增和配股请求超越1000亿元。

未来，券商再融资方法还将会发生怎样的改动？对职业将发生怎样的影响？

新华财经和面包财经研究员整理了曩昔六年券商首要再融资数据，一探终究。

短期融资券热：券商年内发行量创六年新高

上星期，首家年内短期融资券累计发行金额超越600亿元的券商浮出水面。

12月18日，招商证券发布公告，公司2019年度第十九期短期融资券已于12月16日发行结束，期限为88天，实践发行总额30亿元，发行利率3.05%。

本年以来，招商证券累计发行了19期短期融资券，累计征集资金610亿元，其间前12期已完结了兑付。

“宠爱”短期融资券的不只仅是招商证券一家。

新华财经和面包财经依据揭露数据整理的成果显现：到2019年12月20日，共有30家券商发行了175只短期融资券，总发行金额超越4400亿元。 到12月20日，年内短融发行金额到达或超越200亿元的券商有10家，累计发行期数到达或超越5期的有17家。

2019年券商短融发行规划创出近年新高已无悬念。 新华财经和面包财经研究员整理的数据显现：2014年之后，券商短期融资券发行规划接连3年下降。2017年仅发行了19只，总金额为392亿元；2018年发行量开端康复添加，但全年也仅发行了57只，金额缺乏1500亿元。

数据比照显现：2019年券商短期融资券发行金额较2018年添加超越2倍，较2017年添加超越10倍。

股权再融资冷：券商定增配股年内暂无落地

相较于短融的“火爆”，券商的定增与配股就显得适当“冷清”。年内至今尚无券商定增和配股施行完结。12月初，兴业证券(6.660, -0.18, -2.63%)还发布公告，撤回其80亿元的定增请求。 揭露数据显现，2015年—2017年，上市券商定增征集资金呈下降趋势，施行定增的券商个数也从4家缩减到2家。2018年总征集资金虽然有所添加，但施行定增的券商仅有2家。进入2019年后，暂无券商施行定增。

配股的状况也相似，2018及2019年均无新增施行事例。

以下为近5年券商定增配股施行状况： 2019年，券商再融资方法的显着改动，或许与方针改变、融本钱钱以及券商自身的资金需求均有联络。

短融新规推进短融规划再次添加

2016年新修订的《证券公司危险操控目标办理办法》，对券商流动性提出更高要求。“以净本钱为中心的危险操控目标体系”晋级为“以净本钱和流动性为中心的危险操控目标体系”。

2018年4月，中国人民银行揭露发布了《关于证券公司短期融资券办理有关事项的告诉》，这被商场解读为利好券商短融发行。

本年以来，央行还调整了国泰君安、中信证券、海通证券等9家上市券商的待归还短期融资券余额上限，算计提高超越3000亿元。 银行间商场利率下行，短融本钱下降

作为一种流动性办理工具，短融具有适当显着的本钱优势。

新华财经和面包财经研究员整理了当时仍在存续期内的券商短期融资券利率数据，遍及坐落3%邻近，均匀利率3.07%；而短融以外的债券利率期间在3.38%-6.38%之间，均匀利率4.18%。短期融资券的资金本钱显着优于其他债务融资方法。

银行间商场全体利率下行让短融的利率优势更为显着。因为券商大部分短期融资券都在90天左右，以三个月的上海银行间同业拆放利率为例，揭露数据显现，2018年下半年之后，三个月的Shibor利率呈显着下降趋势。

监管要求、方针盈利加上本钱优势，一起助推了2019年券商短融这一流动性办理工具的“井喷”。

可是，这并不意味着券商再融资“股冷券热”的格式将会继续。

券商千亿股权再融资在路上

虽然近一年内券商并无定增和配股方案落地，但2019年发布有关预案的券商并不在少量。现在，已有14家上市券商披露了定增或配股预案，算计金额达1297.65亿元。 其间，国信证券的非揭露发行与国海证券的配股已取得证监会核准，中信证券非揭露发行取得发审委经过，榜首创业非揭露发行股票请求取得中国证监会受理。其他券商的定增与配股方案也均经过了股东大会。

券商经过股权再融资方法弥补本钱金有多方面深层次的原因。比方，跟着事务结构改动，高本钱耗费事务添加，对弥补本钱金的需求提高。

展望来年：股权再融资是否唱主角？

以自营事务为例。最近几年，不少券商的事务都处在转型期，生意事务收入占比下降，自营事务成为券商新的添加点。财报数据显现，到本年6月末，部分上市券商的自营事务收入现已超越生意事务。 但自营事务的扩张，需求耗费更高的本钱，这使得券商关于本钱金的需求量显着提高。

短融作为一种流动性办理工具，虽然具有本钱低、灵活性高的特色，可是却无法弥补券商的本钱金。

虽然修订之后的《证券公司危险操控目标办理办法》强化了对流动性的监管，但净本钱仍然是中心的监管目标。关于券商来说股权融资则是弥补净本钱最有用的方法之一。