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国金证券：重视成绩高生长完成和疫情防控双主线

继续看好工业链上游质料药板块和医药上游供应链：①质料药板块工业晋级+工业延展双途径生长，估计2022年API板块盈余才能将继续得到进步。②要点看好十四五期间供应链方面的出资时机(工业晋级+国产代替)，包含配备设备、科学仪器、科研配套上游试剂耗材、医药工业上游耗材和原辅料包材等细分范畴。

出资主张来看，重视成绩高生长完成和疫情防控双主线，疫情防控首要包含检测消杀、包含检测消杀、疫苗和特效药及其研制工业链、上游供应链等，其间要点重视疫苗及特效药(中外)及其研制工业链。主张重视核酸疫苗、药店及抗原检测等相关职业。

兴业证券：国内新冠工业链继续遭到商场较多的重视 出资思路曝光

国内新冠工业链继续遭到商场较多的重视。在药物方面，国内外新冠药物近期呈现许多开展。世界方面，3CL 蛋白酶这一靶点热度较高，新机制药物也有新的打破，如聚乙二醇干扰素λ针。国内方面，现在国产新冠药中已有两款中和抗体获批，临床方面君实/旺山旺水、开辟药业、实在生物、舒泰神和前沿生物均有相关药物在研，临床前则首要会集在3CL 蛋白酶和RNA 聚合酶抑制剂中的研制上，多家企业已发表相关种类。

疫苗方面，我国多种技能途径疫苗研制仍在同步推动。针对奥密克戎变异株的单价及多价疫苗研制也已取得了活跃开展，其间开展较快的现已完成了临床前研讨，正在向国家药监部分翻滚提交有关临床试验的申报材料。此外，境外临床数据标明现有的疫苗接种以及加强针接种对奥密克戎变异株仍然是有用的。

别的，成绩期逐渐降临，有望驱动板块回暖。年报及一季报季行将到来，成绩有望成为板块向上的重要催化剂。主张要点重视一季报成绩有望高增加的细分范畴和相关公司，咱们估计以下板块如“CXO、生命科学上游、疫苗、眼科、部分器械上游、部分品牌中药和部分质料药”的相关公司一季报有望完成较快增加。

引荐标的来看，药明康德：全球临床前CRO 龙头企业，职业位置杰出；迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研制出售才能杰出，估值合理；海泰新光：荧光内窥镜上游供应链龙头，22 年估计高增加；万泰生物：HPV 疫苗与IVD 双轮驱动公司高增加；东富龙：制药配备龙头，成绩高增速，切入配备+耗材形式；健友股份：国内注射剂出口龙头企业，海外制剂放量驱动公司成绩高增加。

山西证券：全球疫情曲折重复 “药物+疫苗”仍是未来长时刻抗疫重要措施

全球疫情曲折重复、居高不下，不确定性较高，“药物+疫苗”仍是未来长时刻抗疫重要措施。新冠药物方面，中药在我国新冠疫情防控起到重要效果，多款中药当选最新版医治计划，主张重视以岭药业等相关获益上市公司；华海药业、复星医药、神州药业等国内5 家企业获准拷贝辉瑞新冠口服药，主张重视直接获益上市公司及工业链环节相关上市公司如博腾股份、凯莱英等。疫苗方面，新冠疫苗推动下多家企业成绩体现亮眼，估值经过前期调整已处于合理区间，国内序贯加强免疫接种已开端施行，主张重视新冠疫苗开发上市公司如智飞生物、康泰生物等。

职业全体估值处于前史较低水平，工业开展趋势向好，咱们保持职业看好观念，主张重视以下方向：(1)我国医药特别生物制药范畴快速开展，但根底环节高端制药配备，生命科学试剂、耗材、仪器设备等上游供应链仍存在短板，首要商场被外资企业占有，“十四五”医药工业开展规划“初次提出”全面进步医药工业链现代化水平，完成供应链安稳可控，加快立异驱动开展转型，方针、技能水平不断进步等要素推动下，国内上游高技能工业链将快速开展，加快国产代替，主张重视相关细分范畴；

(2)方针、人才、本钱等要素推动下，国产立异药快速开展，进入效果收获期，敞开世界化之路，迎来晋级新阶段，已开端逐渐从me-too/me-worse 向更高质量、更具立异性的me-better、first-in-class 转型，未来无论是国内商场仍是海外商场，研制实力雄厚，管线丰厚，梯度合理，产品差异化优势杰出的国产立异龙头企业优势将进一步凸显，主张重视；

(3)全球及国内立异药研制炽热，产能继续向国内搬运，国内CXO 职业高速开展，估计跟着方针推动、技能水平及相关需求的继续进步，职业会集度有望进一步进步，头部效应益发显着，主张重视职业龙头及细分龙头，如博腾股份等。

长城国瑞证券：医药职业板块估值水平仍明显低于职业均值 重视六个方面的出资时机

医药职业板块估值水平仍明显低于职业均值，略低于职业负一倍标准差水平，估值处于前史底部区域，当时职业出资价值凸显，咱们主张加大职业的装备比重，重视六个方面的出资时机：一是2021 年年报、2022 年一季报成绩连续发表，重视年报和一季报成绩高增加或超预期的龙头企业；

二是跟着《“十四五”医药工业开展规划》正式发布，在医保控费的大前提下，立异和世界化将是未来职业的中心主线，主张重视立异驱动型公司、具有世界化才能的制药企业；

三是CXO 职业，CXO 职业估值处于前史底部，跟着新冠口服药的上市，国内优质CDMO 企业取得足够订单，逆势重视当时估值合理且订单足够的公司；

四是现在估值较为合理、企稳上升的药店连锁公司；

五是重视消费性医疗版块，在医保控费的大布景下，具有消费特色的眼科、医美等医疗子职业具有方针免疫性，消费晋级将带动其开展；

六是重视中药板块，《关于医保支撑中医药传承立异开展的辅导定见》的发布，标明国家对中医药传承、立异开展的决计，将给中医药职业带来活跃的效果。

万联证券：医保控费和国内医药工业晋级的布景下 医药板块以结构性出资时机为主

咱们以为在国内疫情重复，国家重新冠检测到阻隔到医治高度重视的布景下，新冠肺炎工业链相关上市公司获益，包含1)IVD工业链(抗原检测产品已在国内获批上市的厂家、抗原检测产品国外获批上市的厂家(未来有望国内拿证)以及IVD 上游质料企业)、2)新冠特效药工业链(新冠特效药研制企业、新冠特效药商业化企业、新冠特效药上游企业和新冠特效药研制外包企业)、3)新冠肺炎医治相关的中医药工业链。一起，也要重视集采降价、竞赛格式恶化、研制开展不达预期等危险。

长时刻来看，咱们以为在医保控费和国内医药工业晋级的布景下，医药板块以结构性出资时机为主。主张重视：1)CXO板块是医药里边仅有不受方针影响，且景气量高的。当时CXO 板块中心问题是杀估值，基本面并没有特别大的改变。2)方针免疫+轻视值使得中药OTC 细分板块具有成绩增加动力和估值性价比。

创始证券：重视抗原检测、新冠小分子药物、中医药工业链时机

3月15日，国家卫健委发布《新式冠状病毒肺炎医治计划(试行第九版)》。新版医治计划在确诊部分增加了抗原检测，医治部分新增了部分药物，进一步丰厚了国内防疫东西库，相关范畴有望获益。

抗原检测使用场景广泛，国内多款抗原检测产品已获批。现在国内已有十七款新冠抗原自测产品上市，关于具有先发优势、途径优势、产能优势、质量优势的企业有望取得更大的收益。主张重视万孚生物、东方生物、安旭生物等。

新冠小分子放量在即，国内研制有序推动。默沙东Molnupiravir 和辉瑞Paxlovid 均已在全球多国获批，商业化产品和MPP产品有望为工业链带来巨额收益。国内小分子药物研制以RdRp 和3CLpro 抑制剂两条路线为主，进展较快的有实在生物的阿兹夫定和君实生物的VV116，均有望于本年获批上市。新冠小分子上游CDMO主张重视凯莱英、药明康德、博腾股份，中间体、质料药供应链主张重视新和成、雅本化学、九洲药业、普洛药业，新冠药物主张重视君实生物。

中医药及时、全面、深度介入，助力防疫。近期发布的新版计划以及《中成药防治新式冠状病毒肺炎专家一致》中，依据病况的轻重、阶段、中医症状，对不同的中医医治药物进行引荐。主张重视以岭药业、红日药业、我国中药。

光大证券：根据医药出资的变与不变！活跃掌握立异化和世界化方向的出资时机

根据医药出资的变与不变，咱们以为未来应当活跃掌握立异化和世界化方向的出资时机。立异药与疫苗方面，引荐信达生物(H)、荣昌生物(H)；CXO 方面，引荐药明生物(H)、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学范畴，引荐迈瑞医疗、微创医疗(H)、新华医疗、艾德生物；立异前沿技能方面，重视艾博生物等未上市企业；内需消费方面，引荐锦欣生殖(H)、老百姓、华特达因、博雅生物。

天风证券：立异药板块估值现已回归理性 当时时刻节点具有较好的中长时刻布局价值

立异药板块受多方面要素影响，现在全体估值已基本回落至疫情前水平，从中长时刻视点看，咱们以为板块估值现已回归理性，当时时刻节点具有较好的中长时刻布局价值。

跟着多项立异药相关的注册批阅、医保准入、终端推行等方针发布，我国立异药职业开展已进入规范化开展新阶段。我国立异药职业继续快速开展，部分商业化种类具有重磅种类的潜力，跟着进入商业化阶段的种类继续增多，就立异药企业而言，结合本身产品特色，采纳契合企业本身资源禀赋的立异药战略有时机在商业化阶段取得更大的成功。

出资战略来看，主张要点重视已具有一至多款立异药获批的上市公司。结合研制管线、商业化战略、估值性价比多维度挑选。选股思路剖析：恒瑞医药、贝达药业、百济神州-U(主张重视)、君实生物-U、信达生物(H)、亿帆医药、复宏汉霖(H股，主张重视)、康方生物-B(H股，主张重视)、以岭药业(主张重视)。