“投行小年”感知果然偏差？IPO上半年增长近春节股市休市时间2020四成，中信证券IPO承销募资额第一，海通证券收入第一

2021年是投行小年吗？经过投行本年上半年IPO、债券承销或可发现一二。

计算数据显现，到6月16日，72家投行股权承销金额6237.44亿元，同比增8.64%，相较上一年增速有显着进步，2020年同期增速为-5.97%；IPO首发承销1866.99亿元，同比增37.23%，该增幅低于上一年同期水准，2020年同期增速为140.14%。

经过数据比对发现，IPO承销金额排名与收入排名并非一一对应。以IPO承销金额排名靠前的券商来看，中信证券以245.55亿元引领同业，但收入冠军则让位给海通证券，到6月16日，海通证券本年上半年首发承销收入11.35亿元。

此外，IPO承销募资额排名第5位的东方投行收入排名第11位；光大证券、申万宏源承销保荐相同呈现与东方投行类似状况，即承销IPO募资收入排名与募资金额排名不相匹配。在投行事务上显着发力的民生证券排在第15位，募资规划上优势并不显着，但在IPO收入上则排在第7位。 怎么看待上述错配现象？资深投行人士王骥跃向记者表明，IPO承销收费与承销金额并非呈肯定比例联系，每一单IPO收费状况各有不同，有的拟上市公司会对投行有“超量奖赏”，在发行环节鼓励投行；有的拟上市公司会因项目工作量较大，而添加投行费用。投职业全体上是同质化竞赛，头部集合趋势也越来越显着。拟上市公司挑选投行，会要点考虑券商同职业公司IPO项目经历。

中信证券IPO承销高居同业榜首

IPO承销金额排名靠前的前十家投行为中信证券、海通证券、华泰联合证券、中信建投、东方投行、光大证券、中金公司、申万宏源承销保荐、招商证券、兴业证券。

IPO承销金额商场份额方面，占比超越5%的投行为中信证券、海通证券、华泰联合证券、中信建投证券、东方投行、光大证券。

72家投行总计股权承销519家，其间首发承销220家，同比增76.00%，低于上一年同期增幅，2020年同期增速为92.31%。

主承销商承销数量来看，首发主承销商承销数量排名前十的投行为中信证券、海通证券、中信建投证券、华泰联合证券、长江承销保荐、民生证券、安信证券、招商证券、国泰君安、东方投行，中金公司位列第11位。

海通证券IPO承销收入超中信证券

到6月16日，投行本年上半年IPO承销收入总计104.40亿元，同比增66.96%，低于上一年同期增速，2020年上半年投行收入增速为118.24%。

王骥跃表明，本年IPO全体发行节奏快，发行家数多，但发行价也压下来了，发行费用增速下降也正常。

IPO承销收入排名与承销金额排名有较大不同，海通证券该收入稳压中信证券一头，位居职业榜首，海通证券本年上半年首发承销收入11.35亿元；IPO承销募资额排名第5的东方投行在首发投行收入排名第11位，该收入为3.58亿元。此外，光大证券、申万宏源承销保荐相同呈现与东方投行类似状况，即承销IPO募资收入与募资金额不相匹配。

详细来看，本年上半年，IPO承销收入排名前十的券商别离为海通证券、中信证券、华泰联合证券、中信建投证券、中金公司、安信证券、民生证券、国泰君安、招商证券、长江承销保荐。 为何会呈现海通证券、东方投行、光大证券、申万宏源承销保荐等承销募资额与收入不相匹配的景象？怎么看待注册制与批阅制并行下的投行竞赛业态？

香颂本钱履行董事沈萌向记者表明，承销金额与收入排名不一致，不同项目存在较大差异，但也可能是不同企业进入的不同板块差异，毕竟在注册制与审阅制并存下，一些板块是要靠价格进行项目竞赛。

债务承销增速不及上一年同期

在股权承销增速低于上一年同期的状况下，债务承销增速怎么？

数据计算显现，到2021年6月16日，94家券商本年上半年总计债券承销4.55万亿，同比增11.62%，相较上一年增速呈现下滑，2020年投行上半年债券承销增速为31.99%。

债券总承销额排名前十的券商别离是中信证券、中信建投、国泰君安、华泰证券、中金公司、海通证券、招商证券、光大证券、安全证券、东方证券。

易会满：IPO既没有收紧，也没有放松

此前有观念以为IPO发行有所收紧，从上述数据来看，投行承销数量与募资金额增速不及从前，但仍坚持高速增加。此外，监管层对此也有清晰表述。

6月10日，在第十三届陆家嘴论坛上，证监会主席易会满参与第十三届陆家嘴论坛时表明，IPO既没有收紧，也没有放松，在发行节奏上，需求归纳考虑商场承受力、流动性环境以及一二级商场的协调发展，活跃发明契合商场预期的新股发行生态。

易会满表明，从数据看，近三年IPO数量均坚持较快增加，本年前5个月，IPO公司196家，算计融资超越1500亿元，同比别离增加111%和37%。应该说，IPO持续坚持了常态化发行，并且增速还不慢。

为什么一些商场主体会有收紧的感觉呢？易会满以为，可能有几个方面的要素，一是执行新证券法的要求，对中介机构的职责压得更实了；二是加强股东信息发表监管，清晰了穿透核对等有关要求；三是依照本质重于方式的准则，完善了科创特点点评系统，强化了对“硬科技”要求的归纳研判。这么做的考虑，主要是为全商场稳步推动注册制变革发明条件，也是处理好注册制变革与进步上市公司质量联系的应有之义，一起也有利于避免本钱无序扩张，防备板块套利，保护揭露公平公平的发行次序。