[通用电气]诺安基金宋青：跨资产投资“多面手” 守牢严控风险纪律

宋青，曾先后任职于香港富海企业有限公司、我国银行广西分行、我国银行伦敦分行、深圳航空集团公司、道富举世出资办理亚洲有限公司上海代表处，从事外汇买卖、证券出资、固定收益及贵金属产品买卖等出资作业。2010年10月参加诺安基金，任世界业务部总监。2011年11月起担任基金司理，现在在管产品包含诺安全球黄金(QDII-FOF)、诺安油气动力（QDII-FOF-LOF）、诺安全球收益不动产（QDII）、诺安精选价值混合等4只基金。

诺安基金宋青，一个“才能圈”涉猎广泛的“多面手”出资人，在管产品掩盖黄金、油气动力、不动产、A股港股等多个出资种类，“连轴转”好像已成为他的作业常态。

在金融范畴历经近30年的他在承受我国证券报记者专访时表明，在商场上的时刻越长，看过的商场崎岖越多，就会越尊重商场、敬畏商场。时至今日，严控危险已经成为他出资中的第一规律，事前拟定全流程危险预案，严厉依照风控纪律操作是他操控危险的首要方法。

展望后市，宋青以为，阶段性来看，国内商场出资时机将占优，黄金、动力、科技、消费、原材料是他后续重视的五大范畴。

跨商场出资的“多面手”

初看诺安基金宋青的在管产品，其办理的四只基金较为清新地列于表中。细究发现，四只产品的出资规模竟掩盖全球黄金、全球油气动力、全球收益不动产、A股港股等四大范畴，办理种类跨度之大忍不住令人惊叹。

在采访中记者发现，之所以能够一起背负四只跨种类产品的基金司理，这背面或许离不开宋青在金融范畴近30年的沉积。

宋青说，他的金融从业经历能够分为两大段，前半段是在银职业的13年，后半段是在资管职业的13年。两个13年串联起他从外汇买卖、固定收益、贵金属和衍生品自营买卖到权益财物出资的多维出资进程。期间，还穿插着在深圳航空集团从事司库、融资和原油、利率衍生品等负债端出资办理的3年，以及在香港富海、道富举世出资等外资组织的境外出资韶光。

每一段经历都有其特定含义。宋青回想说，在银行作业的13年里，出资更多是经过对宏观经济的判别，来猜测财物价格走势，然后从价格动摇或错配中取得出资收益。彼时构成的自上而下出资***已然融为他当下出资结构中的重要部分。在公募职业的13年里，更多是自下而上精选个股，盯梢公司开展来断定价值，寻觅价值凹地，取得出资收益。在两段经历的交错下，宋青终究构成了自上而下与自下而上相结合的平衡价值出资结构。

当然，即使有历史经验的支撑，作为四只跨种类产品的基金司理，因为不同种类买卖时刻有所差异，宋青往往需求比常人花费更多时刻。“一天基本是连轴转。之前做战略监控、产品对冲买卖等的时分，最晚是到清晨5:30。现在一般是白日看A股和港股，晚上看海外商场至深夜。”宋青说。

他表明，尽管不同财物的买卖特点有所不同，财物办理需求依据不同特点采纳恰当手法，取得出资增值。但不同财物之间会有联动。宋青以为：“假如作业做得满足细，充分利用这些特性，也能让咱们捉住更多出资时机。”

他举例说，比方黄金，它有金融特点和避险特点；油气更多是强周期特点；偏股混合基金更多是依据国内经济周期和板块轮动，由下至上精选个股；不动产基金是跨商场的特殊财物，跟利率有更密切关系。在他看来，作为出资人，需求依据不同财物的特性，更高效地办理各类财物和组合。

经崎岖紧记严控危险

从业近30年，宋青可谓是看过资本商场“七十二般改变”的金融老将。谈及这份厚重经历给他留下的最深印记，他坦言：“看过太多崎岖，形象最深的便是对危险的操控和出资所要寻求的慎重。”

人间诸事往往都是一体双面，资本商场亦不例外。资本商场风谲云诡里酝酿着暴富的神话，也存在亏本的危险。真金白银的博弈中，每一个身在其中的参与者时刻在承受不确定性的应战。资金量越大，对其心思承受才能的检测就越大。看似越光鲜，其背面的应战也越大。

宋青回想，他仍然记住刚开端在银行做自营买卖时，巨大的仓位曾给他带来极大的心思压力，一度让他彻夜难眠。“恨不能每时每刻每分都盯着商场，那种心境永久忘不掉。特别是在商场体现对你晦气时，假如压力没有很好的开释途径，那真的会事关存亡。”动摇与危险带来的焦灼，压力下的一幕幕画面，这些都让他深感严控危险和排解压力的重要性。

正如巴菲特不断着重“尽量防止危险，保住本金”相同，严控危险已简直成为宋青出资的第一规律。

在危险操控上，宋青以为，事前依据头寸或组合定好买卖规矩，然后严厉依照规矩操作是坚持客观理性的一个较好方法。

宋青介绍，关于危险操控规矩，诺安基金采纳的是全流程风控形式。也便是说，在整个出资流程中，特别是新产品新战略开端前，公司会整理整个产品的出资流程，从前期候选标的挑选、制止库的树立，到出资进程中风控体系对仓位的监控、危险敞口的预判，以及出资后的清算等，对每一个进程的风控点进行事前考虑总结，做好应急备用计划。并在实践流程中，进行危险数据的提示汇总陈述。此外，在风控上，诺安基金还采纳了就不同财物类别、不同的产品，装备不同的研讨团队进行专门支撑的形式。

“在商场上的时刻越长，就越尊重商场、敬畏商场。”宋青直言，因为看到的经济周期轮回较多，经历过的大起大落也较多，所以现在会更倾向慎重价值类型出资，寻求低危险平衡。

关于前期AI（人工智能）、ChatGPT等概念股的大涨，宋青以为，这波商场行情体现出国内流动性仍是相对富余，只需有适宜的热门，仍是会迎来很多资金投入。不过，从出资的视点来说，热度过高也需求警觉，或许说客观审视。“当商场过于喧嚣，或许所有人的定见都很一致时，或许就应该当心了。”宋青说。

谈及对后续商场危险的观点，宋青说，现在关怀以下中心要素，一是美元利率走势；二是欧佩克原油供给产值是否调理；三是美元不断加息的进程中，银行危险是否出清，会不会带来余震；四是国内经济复苏。

危险点方面，他以为需求重视美元加息何时到顶及其对商场的影响，银行是否还会再呈现持续性危机，美国经济本轮阑珊的起伏，以及俄乌抵触等地缘政治问题。

重视五大范畴出资时机

作为3只QDII产品的基金司理，用全球视界来看详细出资时机成为宋青出资的一大习气。

在被问及对当时全球首要出资时机的观点时，宋青以为：“境内境外都有出资时机，阶段性来看，国内权益商场招引力相对更大一些。”他介绍，从他们对全球20个国家的钱银政策剖析来看，现在绝大部分欧美发达国家都处于“通胀-搅扰-加息”的进程中，而国内商场并不彻底同步，乃至还降低了存款准备金率，在小的经济周期上，中外经济有所区别，经济周期不彻底同频。

宋青以为，从这种状况来看，资本商场包含权益商场上的财物，在银根相对宽松的国内商场中，体现或许会相对更好。

在详细出资方向上，除了黄金、油气动力等种类外，宋青表明，科技、消费、原材料也是他后续要点重视的几大范畴。

关于黄金前期的大幅上涨，宋青以为，中心原因仍是央行增持黄金。此外，夹杂着外部扰动的影响，出资者倾向于愈加安稳避险、抗通胀的财物。展望后市，宋青以为，黄金板块触及全球宏观经济，久远来看肯定是向上的。

油气动力方面，宋青以为，此类种类跟经济环境密不可分，动力危机以及供给链的长时刻搅扰仍会支撑其价格。从曩昔两年来看，因为地缘政治带来动力危机油价暴升，不少传统油企发布了创历史纪录的赢利和收入。他以为，本年相关油气动力公司赢利大概率会连续上一年态势。“高分红的传统动力公司仍是招引资金的一个重要板块。”宋青说。

关于科技板块，宋青表明会更倾向于国内商场。科技股的特点是生长，在海外商场钱银紧缩环境下，科技股动摇将会很大，而在流动性宽松时，科技股会愈加有弹性，因而国内时机相对多一些。

从消费范畴出资时机来看，宋青以为，在整个国内经济结构不断调整的环境下，后续消费康复与带动或许更多来自走运板块，或是比如旅行等其他非日常消费。尽管近期实践复苏相较于预期偏弱，但不可否认的是，经济确实是在逐渐康复的。“我对国内消费板块相对达观，或许没有咱们期盼的报复性消费和报复性增加呈现，是归于愈加缓慢的进程。”宋青说。

在宋青看来，原材料包含传统动力方面的出资时机，在未来一段时刻内仍存在。从实践视点来看，新旧动力转化的进程远没有那么快。“咱们看到在此次欧洲动力危机中，在紧迫关头，仍是需求依靠用煤发电。”宋青说，在低碳要求下，动力供给链从久远来看将产生质的改变，但完结转化进程需求必定时刻，当下呈现的动力危机等事情也使得传统动力的出资时机从头被咱们看到。