[a股指数]天治基金 吴战峰(天治基金排名)

6月12日，富安达基金研讨发展部总监吴战峰做客今天财经频道和新华财经线上访谈栏目《投基方法论》，共享股票出资之道。@富安达基金吴战峰@富安达基金@基金

嘉宾简介：吴战峰，清华大学硕士，25年证券相关从业阅历，12年基金办理阅历；历任中大出资公司出资部司理，安全证券财物办理部出资司理，招商证券研制中心高档剖析师，国信证券研讨所首席剖析师，国投瑞银基金高档组合司理，国泰基金基金司理，天治基金总司理助理兼研讨总监；2015年参加富安达基金，现任富安达基金研讨发展部总监、基金司理。

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富安达生长价值一年持有基金要素

基金代码：A类：014103，C类：014104。

基金类型：偏股混合型，股票财物不低于60%。

成绩比较基准：沪深300指数收益率70%+上证国债指数收益率30%

征集上限：本基金无征集上限。

基金公司：富安达基金，现在总规划还缺乏百亿。其间股票型和混合型基金算计办理规划24亿元，办理规划十分小。这也是咱们榜首次写富安达基金的产品。

基金司理：本基金的基金司理是吴战峰先生，他具有26年证券从业阅历和超越9年的基金司理办理阅历，现在办理4只基金，算计办理规划11亿元。很显然，咱们是被老将招引来写这篇文章的。

吴战峰先生一共有三段基金司理办理阅历，分别是国泰基金、天治基金和富安达基金。

代表基金：他办理时刻最长的基金是富安达优势生长(710001.OF)，从2016年1月9日至今，累计收益率94.99%，年化收益率11.98%。中长期成绩体现尚可。（数据来历：WIND，截止2021.12.01）

从净值图和分年度成绩体现来看，咱们有如下结论和判别：

基金在曩昔6年中，能够跑赢沪深300指数；基金在曩昔6年中，和偏股混合型基金指数的体现适当，动摇高于该指数；在2016年和2018年跌落的行情中，基金的跌幅大于指数；在2017年价值风格占优的年份，能够跑赢指数，组合大概率偏价值风格；2019年，基金的反弹起伏大于指数，但跑赢起伏不大；2020年，基金小幅跑赢沪深300指数，但较大起伏跑输偏股混合型基金指数，重视装备的风格和个股状况；2021年，基金体现不错，大概率装备了较多的小盘风格持仓；结合上述体现，吴战峰先生大概率不做仓位择时，大概率会做风格择时。详细状况，咱们进一步来剖析基金持仓状况。持仓特色

榜首，基金的前十大重仓股占比常年在40%到55%之间动摇，最近三个季度集中度大幅下降，从将近65%削减到了40%。别的，在他刚接手这只基金的时分，持股集中度在35%左右，这是一个大的改变，需求重视出资结构是否发生过改变。

第二，吴战峰先生的生意换手率水平是不低的，根本在4-6倍这个区间内，适当于每4-6个月换仓一次。

第三，基金的均匀持股周期为1.3年，其间持仓半年及以下的仓位占比将近40%，持仓一年到两年的仓位占比略超45%，剩下将近20%的仓位持有时刻超越2年。总的来说，全体持股周期不算很长。

结合上述三点，吴战峰先生归于持股集中度在50%上下改变+持股周期不长的“介于生意型和赌博型之间”的选手。

第四，从财物装备图来看，吴战峰先生根本上不做仓位择时，仅有几个点的小改变。

第五，从风格装备图来看，吴战峰先生在2017年前后持有了较大份额的价值风格股票，这和咱们在净值图中看到的状况共同。从2018年至今，组合根本上以生长股为主。

再来看一下大小盘风格的改变，也能够感受到吴战峰先生会根据大小盘来做风格的改变。从2019年下半年开端，他逐渐增加了小盘风格的持仓占比，这也是为什么今年以来基金体现较好的原因。

结合上述两点，吴战峰先生归于根本不做仓位择时+会做风格择时的“见风使舵型”选手。

第六，基金的前三大重仓职业占比改变起伏比较剧烈，但全体职业集中度比较高。

从职业装备图来看，吴战峰先生对医药生物、电子、计算机、食品饮料职业的装备周期比较长。

截止三季报，前三大持仓职业分别是电子、食品饮料和生物医药，算计占比为57%。

第七，再来看一下基金的三季报运作剖析，内容十分简略，咱们也就只能简略看看了～

三季度A股商场出现震动的行情，煤炭、电力、钢铁、公用事业体现杰出，消费品、TMT、医药职业大多处于震动形状。

本基金在三季度持续要点布局了集成电路、高端制作、煤炭、公用事业、石化等生长型职业中的蓝筹公司。

详细持仓方面，前十大重仓股首要装备在了集成电路、机械设备职业。

出资理念与出资结构

没有吴战峰先生的深度访谈，在最近的一篇宣扬案牍中，提到了他的出资结构，他偏好自上而下和自下而上相结合的选股方法，从多个维度来归纳评价上市公司。在职业挑选方面，首要会考虑景气量。

个股层面，以职业龙头为首要布局，并寻觅“黑马”，从他的持仓来看，的确装备了不少非龙头公司。

关于未来，他表明会要点重视价值股的装备时机。

没有更多内容了，咱们凑合着看吧。基金公司应该多宣扬一下，做个深度访谈，也好让出资者愈加了解这位老将。

一句话点评

富安达基金现在的办理规划十分迷你，特别是权益类基金的规划愈加小，这一点是比较显着的扣分项。基金司理吴战峰先生是一位职业老将，他的前史成绩尚可，动摇相对较大，会跟从商场的不同风格做趋势出资，但惋惜的是，没有愈加深度的访谈让咱们更明晰的了解他的出资结构和阅历。

这只新基金有一年持有期，其他要素和老基金应该没什么差异。其实，咱们一向在说，假如要买股票类基金，最好做到3年以上的持有时刻，一年期关于股票类基金来说，并不能明显提高胜率。但关于富安达基金来说，咱们也能了解，究竟三年持有期基金对明星基金司理都不太好卖，更不必提一家小基金公司了，这也是出资和出售之间的平衡，没办法。

关于了解富安达基金，信赖富安达基金的出资者和途径，能够把吴战峰先生作为会考虑估值和生长性的、生意不算特别频频的、根据商场风格和职业景气量结构做出资的一位基金司理来看待，有必定的装备价值。关于不了解的出资者，能够再调查调查，再做决议。

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危险提示：基金有危险，出资需谨慎。本文非基金引荐，文中的观念、打分不作为生意的根据，仅供参考。文中观念仅代表个人观念，不作为对出资决策许诺，文章内信息均来历于揭露材料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何确保。文章中的内容和定见根据对前史数据的剖析成果，不确保所包括的内容和定见在未来不发生改变。本文仅供参考，在任何状况下，本文中的信息或所表述的定见均不构成对任何人出资主张。

不值得买：占对应财物类别的仓位占比为0%，不主张超越5%。

值得少买：占对应财物类别的仓位占比为5%-10%，不主张超越15%。

值得买：占对应财物类别的仓位占比为10%-15%，不主张超越20%。

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