[大地期货]军工科创股票(科创板唯一军工股)

本年下半年来，二级商场上的国防军工板块重复活泼，这也让更多出资者开端注重相关标的的时机。值此职业热度不断上升之际，智通财经APP注意到日前华强科技（688151.SH）发表了招股意向书，公司拟初次揭露发行8620.62万股，占发行后公司总股本的份额为25.02%。

据了解，华强科技是国内专业的防化军工企业，其与山西新华是我国军品防护配备范畴事务规划最大、竞赛力最强的两家企业。公司以特种防护范畴为主，首要出产个别防护配备、团体防护配备，以提高我国各军军种在核生化要挟条件下的生计和作战才能；此外，公司还依托技能优势，活跃开辟医药包装、医疗器械等民品商场。

智通财经APP了解到，“十四五规划和2035远景方针主张”要求保证2027年完成建军百年奋斗方针。在此布景下，银河证券剖析师以为当时正处百年大变局，做好军事奋斗预备的战略指引势必会使得我国戎行和国防现代化建设提速，国防军费的持续快速提高可期，职业高景气量有望持续。

军工赛道长坡厚雪，身处其间，行将登陆资本商场的华强科技出资远景又怎么呢？

盈余稳步提高的军工概念股

成绩方面，2018年-2021年上半年，华强科技别离完成收入7.43亿元、16.48亿元、8.35亿元、6.16亿元，净利润1.03亿元、1.3亿元、1.76亿元、1.91亿元。就成绩改变趋势看，收入出现必定动摇性但全体趋势向好，一起盈余才能不断开释，净利润规划逐年走高。

据招股意向书发表，华强科技的营收首要来源于特种防护板块、医药包装及医疗器械以及其他板块三大部分。就收入结构的改变来看，近年来公司的事务板块体现有所分解。

逐项剖析，特种防护板块是华强科技的传统优势板块。通过多年开展，公司现在已是国内专业的防化配备科研出产单位，三军透气式防毒服、专用防毒面具、团体防护配备定点出产企业，以及国家人防工程防化设备定点出产企业。公司具有从事军品事务所需的悉数军工资质，首要产品包括防毒服、防毒面具等个别防护配备，以及阵地防御、机动渠道、移动掩蔽部等团体防护配备，掩盖陆、海、空、火箭军、武警等多个军军种。

2018年-2021年上半年，华强科技的特种防护板块别离完成收入4.21亿元、13.75亿元、5.39亿元、1.95亿元，占比为57.17%、83.69%、65.18%、32.1%。进一步细分，公司的该事务又能够分为个别防护、团体防护。其间，个别防护又占有了公司特种防护板块的大头，其间，个别防护完成占公司总收入的比重别离为48.02%、79.01%、59.61%、19.78%；同期团体防护占比为9.15%、4.68%、5.57%、12.32%。

在特种防护范畴以外，华强科技还活跃发力民品范畴。期内，公司完成收入3.06亿元、2.6亿元、2.83亿元、4.12亿元，占收入比重别离为41.51%、15.84%、34.23%、67.85%。

盈余体现方面，近年来华强科技的盈余才能不断增强，期内毛利率别离为26.9%、19.27%、31.36%、44.7%。据了解，公司毛利上升首要得益于医药包装及医疗器械板块的毛利率稳步上升，期内别离到达32.28%、33.44%、37.01%和55.37%，对拉升公司全体毛利率起到了推进效果。

长坡厚雪生长潜力有望持续开释

回忆A股历史上的军工职业，长时间以来出资者关于该板块的刻板形象就是“炒概念”。但不同于2014年前后“财物注入”的主题逻辑，军工职业的出资或正转向以“根本面驱动”为主导。

尤其是考虑到，“十四五”军工职业的需求完成里程碑式完成，就本年前三个季度财务数据看，上游片段式的增加已蔓延至全职业的体系性加快。据兴业证券研报，展望2022年，军工职业需求丰满、产能落地有序，在职业需求结构性加快的大布景下，一批军工标的有望完成成绩快速增加，向上趋势不变。此外，就当时外部环境看，军工板块潜在估值溢价有望逐渐闪现，结构性时机显着。

智通财经APP以为，军工板块的高景气或具有较高可持续性，身处其间华强科技有望深度获益。首先就细分职业来看，公司主业所在职业为特种防护职业，出产的军品归于兵器配备分类种的核生化兵器防护配备与设备。材料显现，现阶段世界核生化要挟仍然严峻，特种防护作为军方核生化防护的重要构成环节，已成为国家战略安全的重要因素。跟着核生化要挟凸显，特种防护配备的重要性不断提高，密闭空间、人员、配备等应具有根底核生化防御才能，因而戎行对特种防护配备的需求将在未来较长时期内出现增加趋势。

其次，就国内的国防开销来看，国防费用向配备歪斜的趋势益发显着。2017年，我国国防费的配备费到达4288.35亿元，占比升至41.1%，较2010年的33.2%增幅显着。

归纳看，差异于其它制造业，军工职业的顶层规划性强，规划特点杰出，产业链相关企业的中期需求确认性高。尤其是“十四五”定调后，职业根本面料短期不存在显着改变的或许，因而出资价值较为确认。

详细到华强科技公司层面，据发表公司未来将持续致力于国防科技工业的科技立异以及国防现代化建设，坚持“专业化、多军种、大体系”的开展思路，朝着成为具有全球竞赛力的特种防护配备科研出产企业开展。数据显现，2018年-2020年，华强科技的研制费用别离为2914.09万元、4406.34万元和3962.01万元，近三年研制费用累计超越1亿元。

而就竞赛格式来看，因为兵器配备联系国防安全，军事战略意义严重，其技能水平在相关范畴往往代表国家和军方最为严厉的规范，因而华强科技承研承制的特种防护配备在技能道路、性能指标等方面具有立异性和先进性。依据发表，公司在特种防护的竞赛对手首要为山西新华一家。

在国防开销稳增、军工职业中期需求确认的大布景下，叠加细分范畴竞赛格式安稳，华强科技的生长远景较为达观。另就成绩体现来看，近年来公司收入略有动摇但全体增加趋势显着，一起净利润水平逐年抬升，再考虑到公司中远期的生长性，上市后华强科技或可作为出资者长时间盯梢的军工标的。