[吴晓波频道上a股]什么是ETF基金的补券(Etf基金什么意思)

（1）在合约未了断前，融券卖出所得资金可用于购买指定钱银ETF基金（如华宝添益511990、银华日利511880），公司将不定时调整上述名单，详细以官网公告为准。

（2）客户如了断部分融券负债，资金会按客户了断负债的比例进行冻结。融券卖出所得金额=min（融券负债日间实时合约金额之和，实践融券卖出所得金额-已用于归还融券负债金额）

其间，当实践融券卖出所得金额-已用于归还融券负债金额＜0时，以0计

例：T日客户以10元价格融券卖出1000股A票（不考虑生意费用与利息），融券卖出所得金额为10000元

T+1日客户以9元价格买券还券500股A票，已归还融券负债金额为4500

因而：融券卖出所得：=min（5000,10000-4500）=5000能够直接理解为客户剩下融券卖出所得为5000元；而客户归还负债开释的500元盈余部分直接充抵至客户自有可用资金中，实时开释。

留意事项：官网公告方位是官网—事务中心—生意事务—融资融券—公司公告。问题引申：因融券卖出所得资金现在能够用于购买指定ETF钱银基金，因而现在客户资金股份查询中的可用栏目，已包含了融券卖出所得的可用资金。

从上周到昨日，港股呈现了显着的反弹，到昨日收盘，恒生指数上涨3.15%，报收21889点，恒生科技指数上涨5.37%，报收4653点。更值得留意的是，因为美股、港股不设涨跌幅限制，而国内ETF的涨跌幅限制跟从主板为正负10%，因而许多跨境ETF的场内生意价格没能追上基金净值的涨幅，多只产品呈现大幅折价。据统计，在3月16日当天有20只跨境ETF折价率超越5%；3月17日有13只跨境ETF折价率超越5%，这让不少出资者都嗅到了ETF折价套利的时机。（数据来历：wind）

尽管ETF套利归于“高阶玩家”的玩法，但我们一般出资者也能够测验弄理解其间的原理。所以今日小夏就跟我们聊聊ETF套利究竟是怎样回事儿？

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ETF的折价和溢价

我们从前讲过，ETF归于场内生意产品，能够像股票相同在场内用现金实时生意，也能够像一般基金相同在场外申购换回，只不过ETF申购是用一揽子股票交换ETF比例，换回时也是换回一揽子股票而不是现金。这就造成了，同一只ETF在场内场外可能会呈现不同的价格。当ETF在场外生意时，它的申购换回价格是“单位净值”，而当ETF在场内二级商场生意时，它的生意价格便是“生意价格”，当净值和生意价格呈现差异时，就呈现了套利时机。

我们用公式来看，溢折率=（单位净值-场内生意价格）/单位净值。当溢折率大于0，也便是单位净值大于场内生意价格时为折价；当溢折率小于0，也便是净值小于生意价格时为溢价。举个简略的比如，一只ETF当日单位净值是1元，但其场内生意价格是1.1元，那么场内价格相对场外价格就产生了10%的溢价；反过来，假如这只ETF当日单位净值是1.1元，但其场内生意价格是1元，那么场内价格相对场外价格就产生了10%的折价。可别小看这0.1元的差价，假如是10万比例的体量，距离便是1万元了。

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呈现折溢价之后怎样操作？

那么ETF呈现折溢价之后，要怎样操作呢？我们需求分为ETF折价和溢价两种状况来介绍：

先说ETF折价套利。也便是“场内贱价买入ETF，场外高价换回ETF”。详细操作是先拿现金在股票生意软件中买入ETF，等ETF价格上涨，就跟基金公司做生意换回ETF并取得一揽子指数成分股，终究卖出指数成份股，取得其间的差价。

反过来便是ETF溢价套利。假如场内生意价格低于基金单位净值，因而套利原理是“贱价买入一揽子指数成份股，场内高价卖出ETF”。详细操作是先拿现金买入指数的一揽子成分股，用这些股票向基金公司申购换成ETF，然后在生意软件中卖出ETF，取得其间差价。

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ETF套利还有这些留意事项

了解了ETF的套利原理，估量部分小伙伴现已心动，先别急，小夏还有几点弥补没说完：

首要，只有当ETF的单位净值与生意价格之间存在价差，而且价差高于套利本钱也便是生意手续费时，才有套利时机。因为大部分ETF的流动性都比较好、成交量也比较大，所以呈现高折价或许高溢价的状况并不常见。这就如同我们平常在不同的网购渠道货比三家时，同一件产品呈现价差的时机有，可是呈现高价差的时机并不多。

第二，哪些ETF在什么时候更简单有套利时机呢？其实小夏在一开始就透露了玄机，因为美股、港股不设涨跌幅限制，而国内ETF的涨跌幅限制跟从主板为正负10%，因而跨境ETF在指数大涨大跌的极点状况下会呈现较大价差，往往就简单呈现套利时机。但也需求留意的是，跨境ETF跟一般A股股票ETF不相同的是，一般选用全现金申购换回的形式，中心涉及到补券卖券本钱等一系列不确定性要素，套利也面对更大操作难度。

第三，当呈现上述状况时，怎样挑选出溢折率高的ETF进行套利呢？因为ETF的持仓十分通明，基金公司每天都会发布持仓和权重，生意地点生意时刻内也会每隔15秒钟发布ETF在场内的基金比例参阅净值（IOPV），能够浅显理解为基金的实时参阅净值，比照基金比例参阅净值和实时生意价格得出折溢价率。当然，现在的生意软件也会自行计算出折溢价率，我们只需输入对应的ETF代码就能查询。

（上述图片仅供参阅，并不代表出资主张）

终究还要提示的是，ETF套利一般对资金量要求很大，操作难度和危险也都比较大，对出资者的专业才能提出了较高的要求。假如我们想测验这种战略，需求在归纳考量自己的出资才能、资金状况和危险承受才能的状况下再慎重参加，一般小白出资者请不要容易测验。

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