技术指香溢融通股吧标解读债市——江海证券技术指标系列专题之一20190906

影响债券商场的要素有长时间和短期之分，短期除了重视基本面和资金面等改变要素外，商场心情的盯梢也是重中之重，心情并非悬而难参，买卖中的记载或许能告知咱们答案。本文以10年国债期货主力合约为标的，盯梢几个常用技术目标在债券商场的走势，判别其精确性，并对近期商场走势进行判别。

一、趋势类目标

趋势需求运转必定起伏才干宣告完毕，趋势类目标首要用于判别后市行情运转的方向是上升或下降趋势。常用的趋势类目标有MACD、SAR等。

1、MACD（异同移动均匀线）：首要是依据长、短两条不同周期的均匀线之间的离差值改变，是大势趋势类目标，常用于剖析股票的买入、卖出机遇。

核算公式：DIF=短期移动均匀值-长时间移动均匀值

DEA=DIF的移动均匀值

MACD=2*(DIF-DEA)

MACD目标的常用三个参数值是12、26、9，咱们设定长时间周期数为26，短期周期数为12，周期数为9。

判别规矩：（1）趋势判别：柱线正值红线线变长，阐明是涨势，负值绿线变长阐明是跌势；价格的高点比前一次的高点高，而MACD的高点却比前一次的高点低时，称为牛违背，牛违背时，暗示价格很快就会回转跌落；价格的低点比前一次的低点低，而MACD目标的低点比前一次的低点高时，称为熊违背，熊违背，暗示价格很快就会上涨。

（2）买点卖点判别：DIF向上穿插DEA，为MACD的黄金穿插买点；DIF向下穿插DEA，为MACD的逝世穿插卖点。

局限性：MACD目标适用于较长趋势行情，震动行情要尽量防止运用；别的MACD有必定的滞后性，当一、二天内的涨跌起伏特别大时，MACD来不及反响，此刻目标无法产生效果。

结合2018年以来10年期国债期货活泼合约与相应的MACD线来判别MACD的有用性。本文用MACD呈现信号后3天内10年国债期货价格改变来判别精确率，以牛违背为例，假如产生牛违背，阐明价格还在上涨趋势中，但是MACD在暗示涨势缺乏，行将回转。咱们别离核算第1天、第2天、第3天价格是否跌落（当日价格-前日价格），第1-3天价格是否跌落（当日价格-前第3日价格，如2019年8月30日价格-8月27日价格），把价格跌落的次数/牛违背产生的次数作为精确率。

核算可得，2018年至今10年期国债期货活泼合约牛违背和熊违背别离产生了73次和64次，三天之内信号判别的精确率均低于50%。黄金穿插和逝世穿插各呈现了8次，其间逝世穿插呈现后第一天的精确率为87.5%,即呈现逝世穿插后，有87.5%的概率次日10年期国债期货的收盘价低于当日，别的黄金穿插呈现后第一天的精确率也较高，为62.5%。

综上，MACD的穿插信号关于10年期国债期货有必定盯梢效果，短期来看，仅能判别次日状况，但结合图1，能够看出穿插信号对长时间趋势的判别较为精确，不过存在滞后性。相比之下，违背信号呈现的较为频频，但精确率较低。从现在的趋势来看，DIF与DEA在下行趋势中，DIF线有上穿DEA线的趋势，或近期呈现买入信号。

2、SAR（抛物线目标）：也称为停损点转向目标，与移动均匀线的原理较为类似，但核算较为繁琐，对每个周期不断改变的SAR调整下一期的SAR，核算停损价位。

核算公式：SAR(Tn)=SAR(Tn-1)+AF(Tn)*[EP(Tn-1)-SAR(Tn-1)]

AF(Tn)=AF(Tn-1)+0.02

其间，SAR(Tn)为第Tn周期的SAR值，SAR(Tn-1)为第(Tn-1)周期的值，AF为加快因子(或叫加快系数)，EP为极点价(最高价或最低价)。AF在[0.02,0.2]的区间，若Tn周期为上涨趋势，EP(Tn-1)为Tn-1周期的最高价，若Tn周期为跌落趋势，EP(Tn-1)为Tn-1周期的最低价。

判别规矩：（1）买入信号：当财物价格从SAR曲线（绿色抛物线）下方开端向上打破SAR曲线时,为买入信号；当财物价格向上打破SAR曲线后持续向上运动且SAR曲线也一同向上运动时，标明财物价格涨势已构成，能够持有或逢低买入。

（2）卖出信号：当财物价格从SAR曲线（赤色抛物线）上方开端向下打破SAR曲线时,为卖出信号；当财物价格向下打破SAR曲线后持续向下运动而SAR曲线也一同向下运动,标明财物价格的跌势现已构成,能够应坚决张望或逢高减仓。

结合2018年以来10年期国债期货活泼合约与相应的SAR线来判别SAR的有用性。本文用SAR呈现信号后3天内10年国债期货价格改变来判别精确率，以买入信号为例，假如产生财物价格从SAR曲线（绿色抛物线）下方开端向上打破SAR曲线，阐明价格呈现回转，有止跌上涨的趋势。咱们别离核算第1天、第2天、第3天价格是否跌落（当日价格-前日价格），第1-3天价格是否跌落（当日价格-前第3日价格，如2019年8月30日价格-8月27日价格），把价格上涨的次数/买入信号产生的次数作为精确率。

核算可得，2018年至今10年期国债期货活泼合约的SAR买入和卖出信号各产生了17次，其间买入信号呈现后第一天的精确率为70.59%,即呈现买入信号后，有70.59%的概率次日10年期国债期货的收盘价高于当日，买入信号呈现后的1-3内的精确率为88.24%，即有88.24%的概率在买入信号呈现后第三日10年期国债期货的收盘价高于当日。相比之下，卖出信号的精确率较低，只要1-3天内的精确率高于50%。

综上，SAR的买入信号关于10年期国债期货的盯梢效果较好，短期来看，关于次日状况的判别精确率较高，但结合图5，能够看出买入信号对趋势判别较为精确，但也存在滞后性。相比之下，卖出信号的精确率较低。从现在的趋势来看，9月2日呈现10年期国债期货收盘价向下穿SAR线，提示卖出，但从SAR的红绿替换较快来看，商场近期走的比较纠结，9月2日的卖出信号提示性削弱。

二、压力支撑类目标

BOLL（布林线）：BOLL目标与财物价格的形状和趋势相关，经过核算财物价格的“标准差”，求出财物价格的“信任区间”，区间的上下限别离为财物价格的压力线和支撑线。

核算公式：中线MB=N周期移动均匀收盘价

偏移值=P*N周期收盘价的标准差

上轨UP（阻力线）=中线+偏移值

下轨DOWN（支撑线）=中线-偏移值

其间N为周期数，P一般取2。

判别规矩：（1）买入信号：当财物价格向下穿越支撑线，提示超卖；当财物价格由下向上穿越中界限时。

（2）卖出信号：财物价格向上穿越阻力线，提示超买；当财物价格由上向下穿越中界限时。

（3）价格动摇：布林线的开口（波带由窄变宽）预示着一波行情的到来。

局限性：布林线目标的超买超卖效果，只能运用在横向收拾的行情。

结合2018年以来10年期国债期货活泼合约与相应的BOLL线来判别BOLL的有用性。本文用BOLL呈现信号后3天内10年国债期货价格改变来判别精确率，以买入信号为例，假如当财物价格向下穿越支撑线，阐明价格呈现超卖，违背正常价格区间，后续触底反弹趋势。咱们别离核算第1天、第2天、第3天价格是否跌落（当日价格-前日价格），第1-3天价格是否跌落（当日价格-前第3日价格，如2019年8月30日价格-8月27日价格），把价格上涨的次数/买入信号产生的次数作为精确率。

核算可得，2018年至今10年期国债期货活泼合约的BOLL买入和卖出信号别离产生了15次和36次，其间买入信号呈现后第一天的精确率为66.67%,即呈现买入信号后，有66.67%的概率次日10年期国债期货的收盘价高于当日，买入信号呈现后的1-3内的精确率为66.67%，即有66.67%的概率在买入信号呈现后第三日10年期国债期货的收盘价高于当日。卖出信号的精确率也高于50%。

综上，BOLL的买入和卖出信号关于10年期国债期货的盯梢效果较好，短期的判别精确率较高，时效性也较好。从近期趋势来看，5月末以来，10年期国债期货心情较好，价格一直处于中线与阻力线的区间内，8月15日期货冲高回落，最高点图片阻力线，提示卖出，尔后并没有明显的买卖信号。现在来看，BOLL线带宽持续变窄，近期债市或处于窄幅调整阶段。

三、反趋势类目标

KDJ（随机目标）：常用于波段操作的提示目标，经过一个特定的周期（常为9日、9周等）内呈现过的最高价、最低价及最终一个核算周期的收盘价及这三者之间的比例关系，来核算最终一个核算周期的未成熟随机值RSV，然后依据滑润移动均匀线的方法来核算K值、D值与J值，并绘成曲线图来研判财物价格走势。

核算公式：以核算日KDJ为例，对每一买卖日求RSV（未成熟随机值）

RSV=（收盘价－最近N日最低价）/（最近N日最高价－最近N日最低价）×100；K线：K值=(M1-1)/M1*前一日K值+1/M1*当日RSV；D线：K值=(M2-1)/M2*前一日D值+1/M2*当日K值；J线：3×当日K值－2×当日D值

参数：N、M1、M2天数，一般取9、3、3，初始K值、D值为50。

判别规矩：（1）超买超卖提示：D>80，超买；D<20，超卖；J>100%超买；J<10%超卖；

(2)买入卖出信号：买入信号，线K向上打破线D，若线J穿过线KD且三线向上，为黄金穿插；卖出信号，线K向跌落破线D，若线J穿过线KD且三线向下，为逝世穿插；（3）线K与线D的穿插产生在70以上，30以下，才有用。

局限性：假如KDJ处于超买区间，但仍有或许呈现持续上涨行情，假如KDJ处于超卖区间，但仍有或许呈现持续跌落行情,在超买超卖区间，KDJ目标或许会呈现钝化，所以KDJ不适宜在极强的商场上运用，别的最好合作其他目标一同。

结合2018年以来10年期国债期货活泼合约与相应的KDJ线来判别KDJ的有用性。本文用KDJ呈现信号后3天内10年国债期货价格改变来判别精确率，以D线的超买信号为例，假如当D>80，阐明价格呈现超买，违背正常价格区间，后续高位回落趋势。咱们别离核算第1天、第2天、第3天价格是否跌落（当日价格-前日价格），第1-3天价格是否跌落（当日价格-前第3日价格，如2019年8月30日价格-8月27日价格），把价格上涨的次数/超买信号产生的次数作为精确率。

核算可得，2018年至今10年期国债期货活泼合约的KDJ的D线超买和超卖信号别离产生了40次和6次，其间超买呈现后第一天的精确率为60%,即呈现超买信号后，有60%的概率次日10年期国债期货的收盘价低于当日，超买信号呈现后的1-3内的精确率为67.5%，即有66.67%的概率在买入信号呈现后第三日10年期国债期货的收盘价低于当日。超卖信号的精确率相对较低。

2018年至今10年期国债期货活泼合约的KDJ的J线买入和卖出信号别离产生了378次和24次，其间超卖信号呈现后第一天的精确率为62.5%,即呈现超卖信号后，有62.5%的概率次日10年期国债期货的收盘价高于当日，超卖信号呈现后的1-3内的精确率为79.17%，即有79.17%的概率在买入信号呈现后第三日10年期国债期货的收盘价高于当日。超买信号的精确率相对较低。

2018年至今10年期国债期货活泼合约的KDJ的KD穿插入和卖出信号别离产生了20次和14次，其间买入信号呈现后第一天的精确率为65%,即呈现买入信号后，有65%的概率次日10年期国债期货的收盘价高于当日，买入信号呈现后的1-3内的精确率为70%，即有70%的概率在买入信号呈现后第三日10年期国债期货的收盘价高于当日。卖出信号的精确率相对较低。

综上，KDJ的D线超买、J线超卖和KD穿插的买入信号关于10年期国债期货的盯梢效果较好，短期的判别精确率较高，时效性也较好。从近期的趋势来看，9月4日呈现10年期国债期货的J线和K线由下向上穿过D线，提示买入。

四、信号精确率总结和近期信息提示

9月4日，KDJ呈现J线和K线由下向上穿过D线的黄金穿插信号，提示买入；从当天的日内信号（小时）来看，MACD、SAR和BOLL对当天的买入时机均有提示，13:45分，MACD中DIF线由下向上穿过DEA线，SAR中国债期货价格高于SAR线，提示买入信号，而BOLL中国债期货的价格超越MID线提示进入买方商场。

9月6日收盘，MACD中DIF线有向上穿过DEA线的趋势，行将开释买入信号。买方行情仍在持续，但需注意，技术目标存在必定滞后性，还需结合基本面剖析进行买卖。