山水比德2年净利增10倍现金净额3连降 7成募资下载万盈金融涉买房

深交所创业板上市委员会定于11月24日举行2020年第50次上市委员会审议会议，审议广州山水比德规划股份有限公司(简称山水比德)的首发上市请求。

山水比德是一家为社区景象、文明旅行、商业空间、市政公共等范畴供给整体性解决方案的景象规划归纳服务商，本次拟在创业板发行股票数量不超越1010万股，占发行后总股本的份额不低于25.00%，均为揭露发行新股，由民生证券担任主承销商。

公司拟征集资金5.10亿元，其间2.15亿元用于规划服务络建设项目，2.00亿元用于总部运营中心建设项目，5411.57万元用于技能研制中心晋级建设项目，4067.33万元用于信息化渠道建设项目。

招股书发表，山水比德的控股股东为山水集团有限公司，公司实践操控人为孙虎、蔡彬配偶。孙虎直接持有公司28.05%的股份，蔡彬直接持有公司1.48%的股份，二人算计直接持有公司29.53%的股份。此外，孙虎、蔡彬经过山水集团、硕煜出资及山盛出资直接操控公司65.52%的股份，即二人算计操控公司95.05%的股份。

孙虎、蔡彬配偶实践操控着山水集团、硕煜出资、山盛出资及前述企业所持山水比德股份的表决权，孙虎、蔡彬均为我国国籍，无永久境外居留权。

2017年至2020年上半年，山水比德的经营收入别离为18,857.39万元、28,744.51万元、40,048.78万元和21,747.34万元。同期公司的净利润别离为689.81万元、4144.25万元、7569.15万元和4660.02万元。据我国经济记者核算，山水比德两年净利润增速高达997.28%。

公司业绩增速呈现放缓痕迹。2018年、2019年，山水比德的经营收入别离同比增加52.43%和39.33%，2019年增速下滑了13.1个百分点，净利润增速由2018年的500.78%直降到2019年的82.64%。

2017年至2020年上半年，公司出售产品、供给劳务收到的现金别离为19,113.54万元、26,105.04万元、34,699.47万元和18,267.99万元。同期经营活动发生的现金流量净额别离为4892.47万元、4545.78万元、3443.72万元和-57.94万元，继续下降。

2017年至2020年上半年，山水比德加权均匀净资产收益率(ROE)别离为22.13%、61.32%、59.07%和24.22%。

2020年1-9月，公司完成经营收入33,636.12万元，净利润6549.72万元，扣除非经常性损益后的净利润6434.51万元。

值得重视的是，山水比德的4个募投项目中有3个触及扩建与置办房产，触及总金额36,750万元，占总征集资金的72.12%。山水比德称，置办房产是同职业公司上市募投项目的一般状况，公司现在固定资产中房产价值远低于同职业其他公司，因而募投项目房产置办出资较高。

山水比德的毛利率水平各期均高于职业均值。2017年至2020年上半年，山水比德的主经营务毛利率别离为50.40%、50.56%、52.56%及55.21%，同职业上市公司均匀毛利率别离为45.80%、45.41%、43.18%和46.98%。

2017年至2020年上半年各期末，山水比德的总资产别离为12,488.21万元、21,476.61万元、31,259.89万元和35,095.34万元，其间流动资产别离为11,324.68万元、19,547.41万元、28,586.30万元和32,545.58万元。

上述同期，公司的货币资金别离为5996.91万元、3809.44万元、10,263.37万元和10,060.79万元，其间银行存款别离为5939.88万元、3761.38万元、10,262.87万元和9969.26万元。

2017年至2020年上半年，山水比德的应收账款净额别离为4857.29万元、8748.73万元、14,991.13万元和19,061.13万元，占经营收入的份额别离为25.76%、30.44%、37.43%和43.82%。

从上述数据能够看到，2018年及2019年公司应收账款增幅别离高达80.12%和71.35%。山水比德称，应收账款增加较快主要是在国内经济结构性调整布景下，下流地产企业金钱结算有所放缓所造成的。