香港证券牌照（601009股票）

在医药职业中，每年高企的出售费用一直是媒体重视的焦点，也是投资者诟病的要点。WIND数据显现，2014年我国161家医药制作业公司的出售费用合计746.76亿元，约占同期经营收入的19.05%。

医药职业出售费用高企，之所以为投资者所诟病这与该职业多年来的“潜规则”不无关系，在这条“潜规则”中，药企出售代表、医师和医院之间构成一条利益链条。有知情人士曾表明“医药用品出售商们，面临剧烈的市场竞争，不吝运用资产、金钱、感情投资作为跳板，把自己署理出售的各类药品、医药器件打入各大医院。之后便是等待自己的产品被更多地运用于临床。为了扩展产品销量，一般的做法便是直接将产品赢利分红给有处置权的医师们，借以进步医师运用产品的积极性。”而在其过程中发生的许多“灰色”费用，便被纳入了出售费用之中。

2014年，我国161家医药制作业公司中，出售费用占经营收入份额超越40%的企业共有17家，其间占比最高的上市公司为舒泰神(300204,股吧)，其出售费用高达7.58亿元，占当年经营收入的69.37%，而景峰医药(000908,股吧)、益佰制药(600594,股吧)、红日药业(300026,股吧)、济川药业(600566,股吧)等上市公司的出售费用占比也都超越了55%。

别的，这一并不荣耀的“传统”，不光在上市公司中存在着，IPO公司也未能幸免。

红刊财经记者发现，于上一年11月底，正式进入证监会预先发表更新企业名单的西点药业，其期间费用非常高企，从其招股书数据来看，陈述期内该公司期间费用增速迅猛，2012年还只有5,827.14万元，到了2014年则增加到了12,579.55万元，比2012年翻了一番还多。而2014年该公司的主经营务收入仅为20,294.27万元，期间费用占经营收入的份额高达61.99%，这也便是说该公司2014年的经营收入中，有6成以上是被期间费用所吞噬的。

在其期间费用中，增速最惊人的则是其出售费用了，从2012年至2014年，其出售费用别离为3,894.49万元、6,923.59万元、9,250.37万元，其间2013年与2014年的增加幅度别离高达77.78%和33.61%，增速之快，令人瞠目。

在招股书中，西点药业挑选了恩华药业(002262,股吧)、金陵药业(000919,股吧)、佐力药业(300181,股吧)、亚太药业(002370,股吧)和信邦制药(002390,股吧)五家同职业公司进行了出售费用率的比照，2012年西点药业的出售费用率比同职业平均水平还略低，而在接下来的几年中，同职业出售费用率平均值在逐年下降，而西点药业却在飞速增加，到2014年，四家同职业公司出售费用率平均值下降到19.95%的情况下，该公司却反而增加到了45.58%，远远超越了同职业平均水平，这又怎能不让人联想翩翩呢？

此外，西点药业还在招股书中表明，2012年度至2013年度，公司主经营务包含医药制作和医药交易，其间医药制作事务出售费用率显着高于医药交易，因为医药制作事务出售费用率和出售比重的一起提高，导致公司期间费用率全体呈上升趋势。2014年度，公司医药交易事务的剥离，导致公司期间费用率即为公司医药制作事务期间费用率水平大幅提高。这也便是说该公司2012年度至2013年度，假如不是医药交易拉低了其出售费用率，则这也数比值均或许远高于同职业水平。

此外，红刊财经记者注意到，西点医药2013年出售人员数量为103人，而2015年6月的出售人员相同为103人，这也便是说在这期间，该公司出售人员数量并没有太大的改变，这样算来，其2014年人均年出售费用竟然有近90万元，如此巨额的出售费用其合理性又从何谈起呢？