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2021年全球半导体芯片供需错配下的“缺芯潮”，能为A股相关上市公司增收“几斗米”？随同年报发表，答案逐渐揭晓。

2月23日晚，电源办理芯片企业晶丰明源(688368.SH)发表科创板首份半导体企业年报。2021年，该公司完成主营收入23.02亿元，同比添加108.75%；归母净利润6.77亿元，同比添加883.72%；扣非后归母净利润5.79亿元，同比添加1993.67%。

成绩高速添加的一起，在罕见大手笔分红的半导体上市公司中，晶丰明源拿出真金白银大把“派糖”：拟每10股派发现金盈利40元(含税)，算计分红2.48亿元，占归母净利润比重36%。

虽然全年成绩增速亮眼，但第四季度全球半导体周期下行，仍对晶丰明源的成绩发生了显着影响——单季度营收净利别离环比下滑37.15%、56%。现在，半导体职业内部结构现已松动，消费类模仿芯片价格逐渐回归前史均值，在前年度成绩高基数下，消费类模仿芯片企业2022年坚持成绩高增的压力并不小。

四季度成绩显着下滑仍分红2.5亿

2021年，全球半导体芯片职业上游产能供应缺乏，需求端因轿车销量添加、新冠疫情催生出的居家工作需求添加而爆发式添加，职业全体处于供需失衡的状况。

晶丰明源主营LED驱动芯片、电机驱动芯片、AC/DC电源芯片、DC/DC电源芯片等产品系列，现在研制重心是AC/DC芯片和为CPU/GPU供电的大电流DC/DC芯片。在首要营收来历LED照明产品需求旺盛、满产满销的推进下，该公司上一年成绩大增。

从细分产品来看，跟着智能家居使用场景增多，智能LED电源驱动芯片的销量增速大超通用LED产品，前者占全体销售收入份额，也由上年同期36.78%添加至46.19%，添加9.41 个百分点。

其间，智能LED驱动芯片产值 24.11亿粒，产销率96.96%，销售量比上年添加81.15%，通用LED驱动芯片的销量同比削减1.47%，为41.55亿粒。晶丰明源表明，公司对LED照明产品结构进行了优化，提高了智能LED照明驱动芯片的交给优先级。

别的，晶丰明源的电机驱动产品销售收入虽较上年同期添加近70%，但规划尚小，为3813.75万；内置和外置AC/DC电源芯片的部分产品成功量产，没有对成绩构成显着奉献。一起，单价提高及产品结构优化、参股公司投资收益添加等，也推进晶丰明源2021年成绩大幅添加。

基金持股方面，依据2021年报，重仓晶丰明源的基金共10家，其间持有数量最多的基金为睿远生长价值混合A，该基金上一年四季度增持12.33万股。易方达价值生长混合基金新晋为第七大股东，持股数量为34万股。华夏科创板50ETF、东方红睿元三年定开灵敏装备混合基金，别离在第四季度减持26.25万股、9.39万股。

一个值得注意的现象是，晶丰明源第四季度的成绩呈现了显着的下滑，这或也印证了本轮半导体高景气量周期，在上一年四季度呈现了下行拐点。

2021年第四季度，晶丰明源的营收和净利润别离环比下滑37%、56%，别离为4.77亿元、1.04亿元，当季度公司运营活动发生的现金净额为-400万元，是全年仅有运营现金净流出的季度。

提价盈利完毕或临添加压力

从成绩预发表来看，头部半导体芯片股成绩同比大增是普遍现象。但在这轮芯片缺货提价潮中，有芯片股赚得仅仅是产品溢价的钱，也有企业乘着高景气量，进一步安定了在客户供应链系统中的位置。

二级商场方面，在高景气与国产代替带动下，半导体职业上一年虽有曲折，但全体收益率仍抢先首要指数。作为上一年半导体板块的一只大牛股，晶丰明源股价曾在三个多月时刻内完成翻番，最高涨至580元。尔后半导体快速进入深度调整，晶丰明源区间最大回调起伏一度超越50%，但全年累计涨幅依然不俗，达86.57%。到2月24日，晶丰明源股价报239.83元，本年累计跌落25.08%。

承受榜首记者采访的多位半导体业内人士以为，2022年半导体职业景气量整体依然向上，职业内部结构调整下，细分赛道分解或会加重。

“供需错配的需求大增和单品提价，是推进上一年半导体板块阶段大涨的首要逻辑，科创板个股动摇较大，有板块流动性缺乏的要素。拉长时刻看，高景气不再或者说景气量难超预期，是半导体芯片股近阶段继续回调的原因。”一位TMT职业剖析师对榜首记者说。

就模仿芯片企业来说，比较英飞凌、德州仪器、意法半导体等海外巨子，国内企业规划相对仍小，成绩增速改变跟从职业景气量动摇更大。“从全球半导体职业本钱开支、需求和库存来看，2022年半导体职业景气量将逐渐向周期后期过渡，轿车智能化、电动化、光伏等需求坚持高增的子板块，仍会面对供应偏紧的景象。”该剖析师说。

该剖析师还称，依照模仿芯片赛道产品安稳性分级，晶丰明源主营的LED照明驱动芯片赛道归于消费电子级，要求低于工业通讯级和轿车电子级。“上一年二三季度的成绩高基数下，本年很难看到消费类模仿芯片企业有超预期成绩的体现，职业内部供应结构已进入调整，消费类相关芯片因为供应逐渐康复价格会有所回落，‘缺芯提价’盈利期已完毕。”他对记者说。

事实上，工业通讯级和轿车电子级对产品质量严苛性的要求，也附加了更大更安稳的价值，是世界大厂坚持可观的收入规划与添加的“利器”，国内这方面的技术储备，间隔海外企业仍有较大距离。

以德州仪器为例，依据IC Insights的数据，该公司来自工业和轿车电子的收入占比别离由 2013年的24%、13%提高到2020年的37%、20%，消费电子和通讯收入的占比别离由2013年的37%、16%，下降到2020年的27%、8%。期间，德州仪器的净利润规划由人民币130亿元人民币添加至人民币365亿元。

“随同世界大厂逐渐退出低附加值的中低端消费电子商场，为国内相关企业快速生长供给了机会。现在，国内电源办理芯片前十的企业算计商场份额占比不到10%，成绩添加和估值添加的主逻辑仍是国产代替。”前述剖析师说。