迷你股指期货(000812)

2021年，云南白药集团股份有限公司(000538.SZ)年度证券出资亏了挨近20亿元。其间，持有的小米集团(01810.HK)股票全年损益为-14.04亿元，这一状况引发商场重视。

多年来，百年老字号云南白药一向保持着逐年增加的平稳成绩态势，直至2021年，该态势被打破。据云南白药近来发布的2021年年度陈述数据显现，该公司在营收同比完结11.09%增幅的一起，归母净利润同比下降49.17%，仅有28.04亿元，相较于上一年同期55.16亿元数值，几近腰斩，这也是云南白药近二十多年来年度归母净利润初次呈现下滑。

《出资时报》研究员注意到，2021年全年，云南白药在出资方面呈现大额亏本，当年公允价值变化损益转负，为-19.29亿元，而上一年同期完结收益22.40亿元。

从云南白药年度证券出资状况来看，其所持境内外股票过半呈现亏本，给该公司形成最大亏本的个股小米集团期内亏本到达14.04亿元。

除了巨额出资亏本，云南白药盈余才能或也有所下行。时至2021年，该公司出售毛利率和净利率别离仅有27.15%和7.69%，较2017年时下滑4至5个百分点。而且，该公司旗下的部分子公司成绩增加也有所放缓。

在2021年年报中，云南白药说到了第二曲线的运营状况。现在，该公司在新事务板块的布局上初见成效，一起，其还表明将稳步推动医美相关事务。

归母净利润几近腰斩

材料显现，1902年曲焕章创制云南白药。作为我国驰名商标，云南白药名列第一批国家创新式企业，是尽人皆知的中华老字号品牌。1993年，该公司作为云南首家上市公司在深交所上市。

在2021年的运营中，云南白药持续以事业部建制为出产运营的中心底座，产品层面在稳住云南白药中心产品(云南白药系列中心产品)、普药、牙膏等传统优势存量事务的基础上，探究三七系列口服液、家用医疗器械、个性化护肤产品群、头皮健康办理产品群、摄生保健食物、新资源食物等增量事务。

近来，云南白药交出2021年运营“成绩单”。据财报数据发表，云南白药全年完结经营收入363.74亿元，较上一年同期增加11.09%，而归母净利润则同比下滑49.17%至28.04亿元，这也是云南白药近20多年来年归母净利润初次呈现下滑，扣除非经常性损益后，同比增加15.17%至33.39亿元。

详细分产品来看，收入长时刻在云南白药经营收入中占比较大的批发零售，其近两年的收入同比增速有所放缓，即由2019年的16.51%一路下滑至2020年的13.06%、2021年的12.43%，短短两年时刻同比增速缩水超4个百分点。

盈余才能方面，云南白药的出售毛利率和净利率近年来整体有所下滑。数据发表，2017年至2021年，该公司的出售毛利率别离为31.19%、30.55%、28.56%、27.75%和27.15%；一起期的出售净利率别离为12.88%、12.32%、14.07%、16.83%和7.69%。

别的，云南白药旗下部分子公司，2021年成绩增速也有所放缓。以医药批发、零售为首要事务的云南省医药有限公司，净利润由2020年的6.35亿元下降至2021年的5.42亿元；以口腔清洁用品出产和出售为首要事务的云南白药集团健康产品有限公司，经营收入的同比增速由2020年的15.38%放缓至2021年的9.70%。

云南白药归母净利润及同比增速状况

数据来历：公司财报

出资亏本

关于云南白药2021年归母净利润的下滑，有业内人士剖析以为，或与该公司全年的出资呈现大额亏本有关。数据发表，云南白药2021年的公允价值变化损益为-19.29亿元，占当年度利润总额的份额为-55.41%，而上一年同期为完结收益22.40亿元。

详细从公司的证券出资状况来看，云南白药2021年持有的境内外股票共有9只，占了该公司全年持有证券种类的较大份额。包含腾讯控股(00700.HK)、小米集团、恒瑞医药(600276.SH)等在内的过半股票陈述期损益都处于亏本态势。其间，浮亏最大的是小米集团，浮亏金额高达14.04亿元。

将时刻线拉长，云南白药的证券出资起始于2019年。进入2020年后，云南白药的证券出资方向更多转向了境内外股票，而且，该公司2020年持有的10只股票中，仅有雅各臣科研制药(02633.HK)、腾讯控股和我国生物(01177.HK)陈述期内呈现浮亏。据财报数据发表，2020年全年证券出资事务给云南白药带来了公允价值变化收益22.40亿元，占该公司当期利润总额的32.94%。

值得重视的是，2021年开端，云南白药的证券出资收益状况渐显出颓势，同年第一季度，云南白药所持境内外股票的浮亏金额超越8亿元；而云南白药同年前三季度的公允价值变化收益为-15.55亿元，曾一度引发外界热议，云南白药其时也对其进行回应表明，持仓现已有所下调，未来会逐渐优化出资结构。

财报信息显现，云南白药2021年对包含小米集团、腾讯控股、恒瑞医药等在内的7只股票进行了减仓，卖出金额最高的为伊利股份(600887.SH)，年内出售金额为10.05亿元，其次为腾讯控股7.23亿元。而云南白药持有的证券账面价值总额也由期初的108.68亿元降至期末的41.76亿元，降幅超六成。

发力第二曲线？

在2021年年报中，云南白药说到了新事务板块开展增量发力第二曲线的状况，该公司全年在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学的布局初见成效。

在医学美容赛道，云南白药推动医美产业链的生态布局，针对不同需求的用户供给差异化解决方案。上海云臻医疗科技有限公司(下称云臻公司)作为云南白药皮肤归纳解决方案医学中心的设置单位，以先开设门诊部为切入口。

口腔护理赛道，云南白药在2021年年内推出多款全新产品。2021年6月，“云南白药口腔含漱液”在北京盒马X会员店全新上市；同年9月，该公司又推出首款实时混液冲牙器——云南白药智护冲牙器。

至于新零售健康服务赛道，云南白药开始完结线上线下用户运营系统和内容系统建立。

与此一起，信息显现，云南白药曾在2022年1月承受调研时表明，“云臻公司是云南白药大健康产业链的组成部分，为进一步整合公司资源，公司决议对云臻公司股权结构和注册资本进行调整，由公司接受健康产品公司持有的云臻公司100%股权；股权转让完结后，由公司向云臻公司增资5亿元。股权转让及增资完结后，云臻公司方案于2022年12月前，在北京、上海开设8家医疗门诊组织，以达到公司阶段性的战略目的。”需求留心的是，上述说到的云臻公司，其兼并日至2021年年底的净利润为-144.49万元。