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6月27日晚间，一则新闻引爆金融从业者的朋友圈。据财新报导，日前从权威人士处得悉，证监会方案向商业银行发放券商车牌，或将从几大商业银行中选取至少两家试点建立券商事务。

对此，6月28日晚间，证监会新闻发言人标明，咱们已关注到媒体报导，证监会现在没有更多的信息需求向商场通报。展开高质量出资银行是贯彻落实国务院关于资本商场展开决议计划布置的需求，也是推进和扩展直接融资的重要手法。关于怎样推进，有多种途径挑选，现尚在评论中。不论经过何种方法，都不会对现有职业格式构成大的冲击。

业界人士以为，此次银行获取的券商车牌的布景与2015年现已不同，推进金融混业运营并非首要方针，金融反哺实业、展开直接融资才是准则改革的主线。

意在展开直接融资

事实上，早在2015年，监管部门将向银行发放券商车牌的风闻已流传开来。彼时，证监会新闻发言人张晓军回应称，证监会正在研讨商业银行等其他金融组织在危险阻隔基础上请求证券期货事务车牌有关准则和配套组织，相关作业在进行中，并需实行必要程序。

商业银行的混业运营在法令层面上早已预留了必定空间。据了解，现行的《商业银行法》第43条规则，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信赖出资和证券运营事务，不得向非自用不动产出资或许向非银行金融组织和企业出资，但国家还有规则的在外。

“《商业银行法》已有规则，银行一般是不能直接从事券商事务的，当然经过必定的同意，也能够有一些破例的处理。”国家金融与展开实验室特聘研讨员董希淼对中新经纬客户端标明。

事实上，金融控股公司手握银行、券商车牌的事例并不罕见，比方安全集团、光大集团、中信集团、邮政集团等。而中行、工行、建行、农行、招行、交行、兴业银行、民生银行8家银行还经过子公司收买的方法曲线取得券商车牌。政策性银行国家开发银行更是早已于2010年8月建立了全资子公司国开证券。

为何时隔五年重提向商业银行发放券商车牌？董希淼对中新经纬客户端剖析称，近两年，监管层反复强调“大力展开多层次资本商场，进步直接融资份额”，而商业银行是我国金融系统的主体部分，整个银职业占金融业总财物份额92%以上，商业银行的资金实力强，组织点多，客户数量也比较多，假如拿到券商车牌，将有助于整个资本商场的展开，更好、更快的进步直接融资份额。

“我国的金融系统是以直接融资为主的，直接融资不行兴旺，企业杠杆率较高。虽然咱们也做了一些测验，比方说投贷联动等等，但对一些立异式、科技型的企业支撑往往不行。”

中央大学银职业研讨中心主任郭田勇剖析道，商业银行的实力比较强，我国的证券公司相对而言规划较小，当时展开直接融资特别是股权出资又非常重要，所以商业银行假如能拿下券商车牌，能够推进未来直接融资和资本商场展开。

虽然此次传言也再次引发金融业混业运营的猜测。不过，东吴证券证券剖析师马祥云在研报中直言，一方面我国金融业现在实质上挨近混业运营，另一方面从监管视点，推进金融混业并非首要方针，金融反哺实体、展开直接融资才是准则改革主线，这一点与2015年时提出银行试点券商事务的布景显着不同。

或将从投行事务试水

易观金融职业剖析师田杰对中新经纬客户端剖析道，现在，券商车牌首要分为四类：一是生意事务车牌，首要是炒股通道，股民炒股开户的；二是投行事务车牌，首要是协助企业上市IPO或许从组融资的；三是财物办理车牌，便是帮别人办理财物，发行出资理财产品卖的；四是自营事务车牌，能够用自己的钱来炒股理财。

田杰以为，大型银行原本就有财物办理车牌，而自营事务车牌也能够扫除，由于银行财物规划高，监管原本就不答应银行资金直接进入股市，所以银行一般是借道信赖或许基金子公司直接入市，这个窗口后来也被监管堵住了，所以监管一直对银行财物是严管的，因而只剩下生意事务和投行事务了。

“假如铺开生意事务关于证券公司的冲击比较大。虽然证券公司现在的服务高度线上化，但券商全体的营业部还处于扩张情况。由于金融的实质是信赖，证券公司具有显着的地域特点，需求营业部背书、营销、拉通客户开户，一家营业部就直接辐射周边的人群，营业部越多，在当地的品牌和实力也就越强，这一趋势在当时仍未改动。”田杰介绍说。

他观察到，银行点无论是地段仍是人流量，都远远高于证券公司营业部，券商的营销人员都是入驻银行点营销，完成银行确定第三方存款与券商确定开户互利。因而，短期铺开生意事务对证券职业影响较大，所以最或许铺开的是投行事务车牌。

前海开源基金首席经济学家杨德龙相同以为，有或许从投行事务开端试点，由于投行事务相对而言比较简单展开，只需求投行相关的作业人员即可，而生意事务、两融事务则需求更多营业部和人员配备。

田杰解说说，投行事务首要有两个流程，一是按监管规则协助企业做材料走流程、企业定价、协助过会；二是交流下方途径，把发行的股票全都卖出去。

“现在，我国的投行事务与国外的投行事务最大的差异便是不愁销路，只需能上会，股民和出资者会争相买入，所以首要作业便是走流程、过会和定价，从这个视点来讲，关于大银行来说门槛不是特别高，车牌一铺开立马就能做。”他剖析道，之所以挑选现在铺开银行券商车牌，或许是想到今后注册制来了，融资量大增，怎样打通销路是检测投行的中心才能，从这个视点来看银行比券商的优势更大。

依据易观千帆数据显现，现在银行APP的月活到达4亿，而证券类的APP月活仅1亿，券商APP的月活更少，职业榜首的APP月活仅800万，与银行APP动辄几千万的月活差了一个数量级，所以银行的用户资源愈加丰厚。

长时间利好证券职业

给商业银行发放券商车牌的音讯传出后，有声响以为对券商将带来必定利空。对此，多位业界人士以为，对券商带来的冲击仅仅是短期内的，长时间来看利好整个证券职业。

在杨德龙看来，引进竞赛后，未来或许会构成优胜劣汰和头部效应。依据我国现在券商职业展开情况，要激活和打造头部券商，有三条路能够挑选，一条是多家大型券商吞并，或许大券商吞并中小券商，在剧烈的商场竞赛中真实做大做强，二是引进“鲶鱼”，如华鑫股份的背面摩根或引进外资持股份额，三是国内引进一流的竞赛对手，比方实力雄厚的商业银行，而商业银行的资金实力、客户资源和事务拓宽才能肯定是一流的。

杨德龙剖析称，假如一些实力雄厚的商业银行也拿到券商车牌，国内券商职业面对巨大的“鲶鱼效应”，即实力强的头部券商在竞赛中经过大股东注入资本金、吞并重组等做大做强，生长为世界性大券商，而一些实力弱的中小券商或许会被吞并或许筛选，职业头部效应会愈加显着。

从资金入市的视点来看，杨德龙指出，我国居民财物大搬迁是大势所趋，监管层意在推进居民从储蓄、买理财，到引导资金入市，而银行正是推进资金入市的重要途径，假如银行拿到券商车牌，久远来看对银行和股市是功德。

“种种痕迹都在标明监管目的做大做强整个证券系统，增强职业的全体实力，扩展金融敞开，引进更多的参与者进场。”易观金融职业剖析师田杰以为，做大全体证券系统的营收和赢利，券商其实是获益的，现在我国现已敞开了外资券商进场，多一个国内银行进场也未尝不可。

此次试点的两家商业银行将花落谁家？董希淼以为，工商银行和建设银行的或许性比较大，由于我国银行现现已过全资控股的中银世界控股了中银世界证券，算持有一张券商车牌，而农业银行在立异事务、人才储藏上相较于工行、建行有必定距离。

此外，郭田勇谈到，此前业界关于分业运营和混业运营的评论就关注到，银行和券商混业运营简单呈现危险穿插传递，进行内部利益输送等等。所以要防备危险，能够采纳一些办法，比方控股公司和各个子公司之间彼此独立是可采纳的形式之一。

董希淼也说到，对银行来说需求留意做好危险阻隔，银行的主营事务即商业银行事务与立异事务，比方证券生意事务、出资银行事务要做好危险阻隔，银行总体上是需求保持稳定现状，它是整个金融业的主体，做好危险阻隔才能够行稳致远。