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二线电池厂对龙头宁德年代的赶超，注定将是一场持久战。

我国轿车动力电池工业联盟数据闪现，2022年1-3月，国内动力电池企业装车量排名前五名别离为宁德年代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、中创新航、国轩高科(002074.SZ)、蜂巢动力。其间，宁德年代一季度累计装车量25.51GWH，占比49.75%。

“宁德年代的体量太大了，导致车企在与宁德年代的协作中没有多少话语权。”跟着下流整车厂不断寻求二供保出产，一向闷声开展的二线电池厂似迎来一丝曙光。但从根本面来看，不少二线电池厂的动力电池事务长时间在盈亏边际徜徉，市占率也不行安稳，与宁德年代的距离仍旧巨大。

二线电池厂如何能完结对龙头的赶超，靠技能？工业链布局？仍是客户扶持？又有哪些二线电池厂商能在动力电池商场终究赢得一席之地？

1、龙头一家独大，二线电池厂商洗牌剧烈

当今国内的动力电池商场，宁德年代一家独大。

2019-2021年，宁德年代动力电池装机量商场比例安稳在50%左右，是其他一切电池厂商商场比例的总和。其间，二线电池厂的全体商场比例仅在2020年微幅提高。

由于宁德年代光辉太盛，一度掩盖了二线电池厂之间的“纷争”。

国内二线动力电池厂根本能够分为三类：从消费锂电跨界而来，如亿纬锂能(300014.SZ)、欣旺达(300207.SZ)；车企独立电池事业部，如蜂巢动力；还有一批“土生土长”的动力电池厂，包括中创新航、孚能科技(688567.SH)、国轩高科等。

2017-2021年，动力电池装机量第三名至第十名商场比例占比改变较快，连续三年上榜的有国轩高科、亿纬锂能、孚能科技、中创新航。

其间，国轩高科从2019的第三名略降至2021年第四名；亿纬锂能排名连续三年下滑，2019-2020年别离为第五、第七、第八(并排第七)位；孚能科技商场比例则从2019年的1.95%降为2021年的1.69%；欣旺达2020年没有挤入前十，但2021年的装车量占比较2019年提高了0.25个百分点；中创新航则稳步开展，商场比例完结三连升，到2021年一跃成为全国装机量第三名。

在鼓励的洗牌中，稍纵即逝的企业也不是没有。年代上汽、瑞普动力都时间短上榜过，就连松下在这三年中也仅上榜一次。有筛选就又晋级，蜂巢动力和塔菲尔系动力便是2021年冒出来的的黑马。

2、车企保供，二线电池厂迎开展要害

毋庸置疑，我国是现在全球最大的新动力车商场。2021年，我国新动力乘用车销量达352万辆，是2020年的2.6倍。

跟着新动力车需求逐渐进入迸发期，车企为了保证电池的安稳供给，与电池企业的联系逐渐从单一转向多元，即除主供外，还引进了二供、三供。

瑞银我国轿车职业研讨主管巩旻此前在承受媒体采访时表明，轿车企业都期望有一供、二供，尤其在要害零部件上面有彼此的制衡以及彼此的候补，假如一家大供给商倒下，第二家、第三家能够立刻顶上，并且也避免一家独大对整车厂发生特别大的独占。

这为二线电池厂打开了一扇窗。

2020年5月，群众集团宣告入股国轩高科，总持股26.47%，成为国轩高科的榜首大股东。该买卖在2021年12月正式落地。此前，群众的协作方是宁德年代。早在2018年3月，宁德年代就成为群众轿车集团首家电池供给商。

孚能科技、欣旺达也得到了整车厂的助攻。2020年，戴姆勒大中华区出资有限公司呈现在了孚能科技IPO战略出资者名单中，缴款金额为9.05亿元，将持有孚能科技约3%的股份。而在2018年末，两边已签定大额动力电池供货合——2021-2027年，约好动力电池总规划140GWh.为此，孚能科技投建了规划产能24GWh的镇江工厂，戴姆勒则派出上百人的驻厂团队帮忙推进产能落地和批量交给。

除传统车企巨子外，造车新势力也活跃入股二线电池厂确认动力电池产能。

2022年2月，欣旺达发布公告称，公司审议经过了《关于欣旺达电动轿车电池有限公司增资的方案》，引进19名出资者，“蔚小理”位列其间。抱负轿车相关公司江苏车和家、蔚来轿车相关公司蔚瑞出资别离增资4亿、2.5亿元，别离持有欣旺达轿车电池3.21%和2.01%的股权，而小鹏轿车则经过SkyTopLLC直接出资4亿元，取得3.21%的股份。

材料闪现，此前宁德年代一向是蔚来的独家供给商，其间70KWh、80KWh项目由宁德供给模组，75KWh、100KWh项目供给整包；小鹏方面，宁德年代是主力供给商，2021年供给占比超80%；抱负的各主力车型电池也是由宁德年代独供。

“蔚小理”为何团体走上了“松绑”宁德年代之路？智充科技创始人、董事长丁锐曾表明，车企肯定是不乐意承受绑缚的，没有人乐意变成一个只造壳子的公司，更实际点说，不管电池仍是动力企业，实际上它们是车企的供给商，硬性绑缚联系是不会树立的。

“车企更期望商场中能有三到五家旗鼓相当的首要电池供给商，以便在价格方面有更多的话语权”，江西新动力科技职业学院新动力轿车技能研讨院院长张翔也以为，“去宁德化”趋势下，宁德年代的市占率会下降，30%左右是比较合理的状况。

3、二线电池厂商添加潜力剖析

国泰智能轿车基金司理王阳近来承受榜首采访时表明，在职业快速开展的阶段，新进入者是有时机的，当时二三线电池厂都有时机。假如过了职业快速开展的窗口期，二三线企业再进来抢占商场比例，就比较难了。

那么，二线电池厂商中谁更有时机从宁德年代嘴边夺得这20%的蛋糕？

经过比照近年成绩、技能创新、客户拓宽、供给链建造、产能扩展等方面数据，咱们测验收拾亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、中创新航五家公司的竞赛优势和开展潜力。

3.1 成绩

当时，部分二线电池厂的动力电池事务仍在亏本的边际。

通联数据datayes！闪现，受“蔚小理”喜爱的欣旺达2019-2021年动力电池收入为8.49亿、4.28亿、29.33亿元，仅占公司总营收的3.36%、1.44%、7.85%，毛利率别离为11.31%、-14.85%、-0.87%。同期公司手机数码类产品的毛利率别离为17.06%、18.24%、18.39%，可见动力电池事务仍在“拖后腿”。

2021年报闪现，欣旺达电动轿车电池有限公司、南京市欣旺达新动力有限公司、欣旺达惠州动力新动力有限公司2021年别离亏本3.04亿、4.44亿、3.12亿元。公司动力电池事务亏本的原因应和上游原材料涨价有关，尽管质料涨价已传导至车企，但存在必定滞后。

公司动力电池事务不景气的另一个原因是，事务处于起步阶段，需继续投入所导致。2019-2021年，公司研制投入别离为15.23亿、18.06亿、23.26亿元，其间物料耗费占比较高，别离占研制费用的49.11%、40.42%、39.81%。

据悉，公司动力电池事务处于拓宽期，这一阶段需求耗费许多物料，包括一般试验用料、拓宽客户所需试制送样用料等。但物料耗费占比高也旁边面反映公司正处于客户导入的要害时期，后续或有新客户导入。

亿纬锂能2019-2021年动力电池收入为21.03亿、40.06亿、100.07亿元，占总营收比重为32.9%、49.8%、59.3%。2021年，获益于三元软包和方形铁锂出货量高增，公司动力电池事务营收同比高增146.3%，规划初次超越消费电池。

毛利率方面，2019-2021年为18.3%、23.8%、18.4%。亿纬锂能在年报中称，在上游材料价格急剧上涨、运营面对巨大压力的状况下，公司未采纳急进的价格战略。2022年3月，亿纬锂能董事长刘金成表明，亿纬锂能已与首要客户就电池价格上调到达共同，并在当月完结调整。

国轩高科2019-2021年动力电池收入为43.21亿、62.77亿、97.65亿元，事务收入占比为87.14%、93.35%、94.29%。但公司2021年扣非净利润进一步下滑，为-3.42亿元，同比下滑45%。

2019-2021年，国轩高科毛利率别离为33.37%、24.72%、17.88%，是五家电池厂中毛利较高的，但一向处于下降状况。2016-2018年，公司动力电池毛利率别离为48.7%、39.8%、28.8%，2021年较2016年削减了30.82个百分点。

毛利率继续走低的原因除了原材料涨价以外，以对本钱要求较高的AOO级整车厂为主的客户结构也约束了公司盈余空间。从年报数据来看，国轩高科应收账款期末余额达80.97亿元，占经营收入的78.19%。2021年公司计提坏账预备金额为13.77亿元。

孚能科技动力电池事务动摇较大，营收从2019年的23.14亿元骤降至2020年的9.11亿元，2021年又回归至23.53亿元；营收占比也继续下降，2019-2021年别离为94.45%、81.39%、67.22%。

公司表明，前三大客户北汽集团、长城轿车和一汽集团占总销售额的85%，但客户2020年呈现了部分车型销量下滑的状况，收购数量同比削减99%，导致全年销售额下降约20亿元。到了2021年，公司多家客户的项目进入批量出产阶段。其间，公司对重要客户戴姆勒EQS、EQA、EQB等车型的动力电池进行供货。一起，广汽集团对公司的收购量明显添加。因而，公司2021年销售收入比较2020年提高203.97%。

毛利率方面，孚能科技2019-2021年为22.72%、9.81%、-19.01%。公司表明，2021年公司成绩全体承压首要是由于公司产品价格较低、质料价格上涨、固定财物添加但规划效应未闪现、计提财物减值丢失、股权鼓励费用摊销和研制投入添加导致。

中创新航动力电池事务营收添加明显，2019-2021年经营收入为14.10亿、24.99亿、60.65亿元，2021年较2019年同比大增330.14%；营收占比逐年提高，别离为81.3%、88.5%、89%。

中创新航2022年3月已提交赴港上市请求，有望成为2022年港股最大IPO.招股书闪现，公司是我国前十大动力电池企业中仅有一家装机量在2019-2021年间每年同比添加超100%的企业。

但中创新航和国轩高科面对相同的问题，营收不断添加，净利润直到2021年才由负转正。2019-2021年，公司净利润别离为-1.56亿元、-0.18亿、1.11亿元。

形成中创新航亏本的原因，一是公司毛利率在职业界处于较低水平，2019-2021年的毛利率别离为5.2%、13.7%、5.5%。毛利率较低的原因，公司给出的答案是受质料价格上涨影响，以及产能扩张带来的本钱上升。此外，公司动力电池均匀价格也有所下调，2019-2021年为0.87元/Wh、0.64元/Wh、0.65元/Wh。

其次，由于对大客户的依赖性较重，2019-2021年，公司来自前五大客户的收入别离占同期总收入的80.7%、83.2%、82.9%，中创新航在工业链中处于弱势，2019-2021年公司交易应收金钱及应收收据别离为约11.41亿、12.46、27.14亿元。

整体来看，二线电池厂商的毛利率遍及较低，有待产能开释及原材料价格回落，一起与下流客户洽谈逐渐树立金属价格联动机制，逐渐传导本钱压力。

3.2 技能

当时锂电池技能现已较为老练，想要发生大的打破比较困难。但二线电池厂为了弯道超车，都在不断寻求技能打破口。

从电池单体电芯能量密度来看，磷酸铁锂方面，国轩高科干流产品能量密度已达190Wh/kg，能量密度210Wh/kg的电芯成功工业化、230Wh/kg电芯正在研制。中创新航磷酸铁锂电池单体电芯能量密度为200Wh/kg、亿纬锂能则为180Wh/kg。

三元方面，国轩高科高镍三元电池系统能量密度打破302 Wh/kg；2022年4月1日，孚能科技发布公告称，其下一代电动轿车电池现已研制成功，电池能量密度到达了330Wh/kg；欣旺达现在已量产的三元动力电池能量密度在260Wh/kg-280Wh/kg；中创新航的三元电池能量密度也到达了300Wh/kg。

一起，国轩高科未来还将要点研制的在前沿固态电池范畴，开发出了能量密度大于360Wh/kg的电池产品，已获闻名车企认可和项目定点。

从技能特征来看，电池厂主攻安全与轻量化。

例如欣旺达推出了“只冒烟不起火”的动力电池包技能，使电池系统在发生热失控后也能坚持在安全状况，现在现已完结装车运用。孚能科技主攻的三元软包电池本身具有安全性能好的特色，相同材料系统下，三元软包动力电池在铝塑膜软包的封装下可发出热量。国轩高科对传统的三元材料进行降钴提锰处理，兼具更高的循环安稳性和安全性。

中创新航则二者统筹，弹夹电池在业界初次经过不起火测验，明显提高了三元电池系统的热安全水平。全新研制的极简One-stopBettery电池外壳仅0.22毫米，可将电池空间使用率提高5%，结构部件分量削减40%。

与专心于少量技能的电池厂不同，亿纬锂能布局规划触及磷酸铁锂、三元软包、三元方形、大圆柱(4680)等多个电池结构。由于此前公司对高单体电压、比能量的小型锂电的研制经验丰富，为动力电池的开展供给技能连续，

3.3 客户

动力电池具有高度定制化特征，整车厂一般会在项目开发阶段就进入动力电池制作厂商。因而，提早确认客户对电池厂来说至关重要。

欣旺达2020年以来在动力电池客户方面屡获打破，除了小鹏、吉祥、广汽、春风等国内车企，还包括雷诺、日产等海外车企。

2022年，跟着“蔚小理”大手笔注资，欣旺达或将迎来新的客户群。1月28日，有音讯称，小鹏轿车已确认在年末发布的中大型SUV G9中运用欣旺达的4c动力电池。欣旺达会是G9某一版别的A供，供给比例超越50%。

亿纬锂能的磷酸铁锂客户首要是小鹏等乘用车和商用车；软包客户首要为海外戴姆勒、现代、起亚等；三元方形取得宝马两个定点(别离于2020年7月、10月取得华晨宝马、德国宝马定点信)。到2021年末，公司动力电池客户占比为：小鹏46.3%、春风轿车20.4%、南京金龙13.6%、吉祥商用车7.0%、三一轿车4.3%。

国轩高科在2020年5月取得群众轿车战略出资后迎来高光时间，2021年3月即取得群众规范电芯正式量产订单。

2021年末，国轩高科别离取得长城轿车4年交给总电量不低于10GWh订单，以及美国某闻名大型上市车企6年不低于200GWh的订单。

随同协作伙伴在新动力商场开展，国轩本身的职业影响力也在逐渐扩展，公司与上通五菱、江淮、奇瑞、长安等商场干流车企的长时间协作稳步开展，还与多家造车新势力企业树立了协作，现在产品已装车威马、零跑、合众新动力多款车型。

其间，GGII数据闪现，国轩高科作为宏光MiniEV动力电池榜首供给商，2021年配套超13.4万辆宏光MiniEV，单车型装机1.67GWh，占其总装机电量的25.7%。

孚能科技在2021年迎来了多个车企订单。2021年4月，孚能科技收到广汽三菱定点告诉，供给周期长达5年；2021年5月，吉祥称，未来将优先收购孚能科技或于两边合资公司出产的动力电池，且每年收购量不低于其需求量的80%；另收到柳州五菱、成都大运轿车集团收购和定点告诉。

在戴姆勒的助推下，2021年公司为EVA2和MFA2途径配套的产品先后下线并开端交给，掩盖EQS和新款EQA、EQB等多个车型。公司合同负债2021年末同比添加了1774.23%，首要由于公司预收戴姆勒客户金钱。一起，据GGII，孚能科技现已成为广汽埃安的第二供给商，2021年为广汽配套装机1.4GWh。

中创新航的产品已批量交给于职业抢先的新动力轿车制作商，例如广汽埃安、长安、吉祥威睿、零跑等。其间，公司对广汽埃安系列的浸透率已超越70%，已成为长安新动力轿车奔奔E-star、逸动EV460、CS15、CS55、UNI-K以及其他新动力车型的首要电池供给商。

3.4 供给链

动力电池职业的开展是技能在前、本钱在后，工业链的布局除了在整个电池工业链供需偏紧的时分坚持本身供给链的安稳可控，另一方面也是为了构筑长时间的本钱壁垒

当时，跟着原材料价格高涨，动力电池企业现已不拘泥于商场比例与技能的比拼，抢占上游资源也变得十分重要。

欣旺达经过2019控股海西粤闪达和金藏膜、2021出资建造瓮安县“矿化一体”新动力材料循环工业项目、2022年浙江锂威工业园(二期)基膜涂覆项目完结主厂房封顶布，别离布局局锂电池材料包括锂资源、涂覆膜、铜箔以及负极。

亿纬锂能的工业链布局规划较广，公司经过与华友钴业、德方纳米、贝特瑞、新宙邦、恩捷股份等协作，战略性布局镍、电解液、铁锂、高镍、锂资源、隔阂、负极等，供给链办理不断完善，且2022年年末碳酸锂产能有望开释。

国轩高科在江西宜春布局的宜春科丰、奉新国轩、宜丰国轩三个碳酸锂项目累计产能规划到达12万吨/年。自产自供之外，国轩上一年下半年还连续经过战略协作，与江特电机和盐湖股份敲定长时间供货协议。再加上国轩经过材料收回途径获取的碳酸锂资源，已知碳酸锂供给总量已根本保证2022年投产规划。一起，公司还在内蒙古乌海市布局了负极材料和新材料项目。一起，国轩高科还活跃布局下流电池收回技能研制，在合肥肥东建造电池收回使用项目。

孚能科技已与前驱体、正极等厂商华友钴业、容百科技、杉杉股份等签署战略协作协议。2021年末，公司与华友钴业签定的战略协作协议就包括16.15万吨三元前驱体的收购。

除极个别的大客户，孚能科技已与部分客户就产品涨价到达共同。2022年一季报闪现，公司已完结涨价，同客户形成了更为合理的价格联动机制

中创新航与上述四家活跃布局工业链的企业不同，公司原材料本钱占比过高，但对上游工业缺少掌控力及议价权。招股书闪现，2019-2021年，原材料本钱别离占其总本钱的77%、76.1%及84.2%。为确认质料，2022年1月，中创新航与上海恩捷签定《2022年保供结构协作协议》，上海恩捷许诺向中创新航供给金额不超越25亿元的锂电池阻隔膜。

3.5 产能

2021年二线电池厂纷繁发布扩产方案。浙商证券依据揭露材料收拾猜测，和国内一线电池厂以及海外电池厂比较，国内二线电池厂2021-2025年的产能复合增速最快，可达56%。欣旺达、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、中创新航2025年产能估计可达140GWh、200GWh、300GWh、100GWh、500GWh。

亿纬锂能在2021年中报沟通会上表明，铁锂方面安稳运转，产能使用率90%以上；2021年9月，国轩高科在互动途径表明，公司订单丰满，排产抱负；孚能科技同期也在互动途径表明，部分产能使用率已合格，但有部分产能还在爬坡；中创新航常州、洛阳、厦门三大基地的均匀使用率为95.2%，这或许能从出产功率方面补偿质料布局的缺乏；欣旺达2022年3月在互动途径表明，最近几个月，公司产能使用率一向较高，公司产能将按方案继续投入和爬坡。

我国电动轿车百人会副理事长、我国科学院院士欧阳明高估计，2025年我国动力电池产能或许到达3000GWh，到时或许呈现产能过剩。张翔则表明，许多规划较小的电池厂家产能使用率或许只要20%-30%，有用产能将是衡量一个企业出产实力的规范之一。

4、结语

2021年全球新动力轿车销量再创新高，到达675万辆，同比添加108%。我国新动力轿车商场继续打破，产销同比添加160%以上，销量达352万辆。

在职业蓬勃开展的布景下，动力电池商场竞赛仍然剧烈。到2022年3月，我国完结装车配套的新动力动力电池厂商共39家，同比削减4家，尾部电池厂商已开端逐渐出清。

整体来说，动力电池职业的开展不只是简略的出资扩产，更需求与之相匹配的办理、供给、研制、人才等全系统才能，某一方面的短板都会导致系统才能的低效并在扩产进程中被扩大，成为限制开展的潜在危险。

久远来看，只要在研制、制作、品控、办理等方面不断精进，才能在日趋剧烈的职业竞赛赢得一席之地。