蓝丰生胜利油田卖水送货开超市化换新东家再陷窘境 成农药行业唯一亏损上市公司 转型收购遭质疑隐患多

蓝丰生化(002513.SZ)近来以股价变化无常招引重视，公司在4月19日-21日期间接连收成3个涨停，不过4月21日又敏捷回落，以跌落6.87%收盘，当日振幅达17.01%。

与股价相同起伏不定的还有公司业绩，蓝丰生化在迎来新控股股东海南锦穗世界控股有限公司(下称“海南锦穗”)后，发布的首份年报显现，公司净赢利亏本4.91亿元。虽然近年一再亏本，但毕竟2020年还能完成微盈，并借此摘去*ST帽子，现在公司再度堕入亏本困境。

有化工分析师向财联社记者表明，在农药职业市场需求进步的布景下，蓝丰生化却出现亏本，首要是公司一些出产技术不符合现在环保规范，在2021年屡次停产整治，并使出产本钱大幅进步。别的，公司方案经过收买进军新材料职业，不过该项目已引起较多争议。

上一年赢利亏本4.9亿

揭露材料显现，蓝丰生化首要从事杀菌剂原药及制剂、杀虫剂原药及制剂、除草剂原药及制剂、精细化工中间体的出产和出售。公司是国内较大的以光气为质料出产农药的企业，也是国内较大的杀菌剂出产企业。

值得注意的是，蓝丰生化并非一向专心主业，公司近年出现了屡次转型。2015年对方舟制药并购成功，方舟制药成为蓝丰生化施行医药战略的重要子公司，蓝丰生化开端进行双主业运营，构成农化+医药的格式。

不如人愿的是，子公司方舟制药没有成为蓝丰生化战略转型的重要利器，反而是沦为担负。2018年、2019年公司净赢利别离亏本8.75亿元、5.17亿元，股票也因而于2020年4月被实施退市危险警示。

2020年底，公司向吉康瑞生转让了方舟制药100%股权剥离了医药事务，当期净赢利转正，免于退市。随后公司以并购重组方法，敞开了第2次转型。2021年5月，海南锦穗经过股权受让+表决权托付的方法，接手苏化集团正式成为蓝丰生化的控股股东。

不过，新的办理团队入主后，并没有出现马到成功的作用。蓝丰生化4月16日发布的2021年年报称，上一年完成营收14.44亿元，同比增加7.60%；归属于母公司一切者的净赢利亏本4.91亿元，上年同期净赢利1482.36万元，由盈转亏。

受屡次停产整治影响

与同职业比较，不难发现蓝丰生化运营方面的问题很大。Wind数据显现，到4月21日，A股化肥农药板块共有33家公司已发表2021年报，均匀每家净赢利达9.9亿元。虽然不是一切公司都能完成赢利增速进步，但蓝丰生化却是其间仅有出现亏本的。

有化工分析师向财联社记者表明，上一年以来，因为疫情重复继续以及地缘政治危险，全球粮食安全受重视且粮价上涨，进步了农药市场需求，该职业全体出现景气上升的趋势，质料与终端各环节价格均有所上涨，优质龙头企业获益较多，而蓝丰生化出现亏本，与国家环保方针力度加大，致公司屡次停产整治有关。

据悉，依据国家新规范、新规范要求以及全面落实应急办理部专家组查看发现的一些危险的整改要求，蓝丰生化光气组成设备于2021年4月上旬泊车，方案对光气组成设备依照现有的法规和规范进行技改。受此影响，自2021年4月份起，公司首要产品出产所需的中间体氯甲酸甲酯、氯甲酸乙酯、环己脂等原材料由克己改为外购，使出产本钱大幅进步，然后对公司的盈余才能发生晦气影响。

别的，受江苏电力供给严峻的影响，蓝丰生化部分产品出产设备于2021年9月下旬临时性泊车，对公司全体出产运营情况发生阶段性晦气影响。

财联社记者注意到，在环保要求加强的压力下，蓝丰生化的盈余水平也逐年下滑，2016年-2020年，公司归纳毛利率别离为33.6%、30.5%、24.3%、22.2%、13.7%。直至2021年，公司毛利率直接跌落至-0.33%，呈亏本状况。

对此，蓝丰生化亦在年报中解说称，受上游原材料本钱的大幅上涨以及疫情的重复导致原材料供给不稳定等多方面的影响，公司全体出产本钱上升较快，产能利用率严峻不足，形成陈述期内公司毛利率为负。

旧怨不断新患难解

为了寻觅新的盈余点，蓝丰生化在海南锦穗的带领下，环绕新材料进行工业链延伸，而且动作一再：于2021年9月建立全资子公司蓝丰新材料，活跃引进新材料范畴研究人员；2021年10月与四川晨光工程设计院有限公司就芳纶Ⅱ项目工艺技术达到协作协议；2021年12月拟以3.024亿元收买江西德施普新材料有限公司(下称“江西德施普”)100%股权。

不过转型之路风波不断，这起对江西德施普的收买，在公司内部就发生了严峻不合。蓝丰生化董事会抉择显现，该项收买方案遭到董事丁小兵投对立，董事梁宾投弃权票，两人以为江西德施普有空壳公司嫌疑，其江西注册地没有实践的产品。

财联社记者注意到，这两位董事一位在蓝丰生化前控股股东苏化集团处任职，一位在蓝丰生化易主前就在上市公司任职，所以此事也能够被视作新旧店主之间的争端。

尔后争端愈演愈烈，经过一封股东奉告函，苏化集团爆出海南锦穗拖欠近六成股权转让款，称要免除股权转让协议和托付权表决协议，并表明对江西德施普的并购方案投对立票。

对立在本年有所平缓，蓝丰生化1月8日公告显现，苏化集团、格林出资与海南锦穗签署了《备忘录》，就存在的不合达到谅解，称相互尊重行使股东权力。

消除了重要的对立声响后，2021年报显现，蓝丰生化收买江西德施普的买卖正在推动过程中，且公司已预付1000万元股权款。别的，已进行较多布局的新材料事务，在2021年报中还未有收入出现。

对此，上述化工分析师向财联社记者表明，蓝丰生化进军新材料事务的不确定性依然较强，A股已有多家锦纶企业上市，龙头锦纶企业活跃打通上游工业链、扩展产能来进步毛利水平，而蓝丰生化的并购标的产品规划不只小，也没有上下游配套，产品竞争力怎么尚待。