桂大股东质押浩明：四季度市场上最大的机会还是在周期股上

在刚刚曩昔的9月下旬，周期股呈现了比较大的跌落，与此一起，消费股则显着活泼起来。所以，关于本年四季度的商场热门，争议也就随之而起。有人以为，消费股现已调整了大半年，现在估值水平也不是很高，年末又是消费旺季，到这个时分理应有所体现。不过也有人以为，周期股虽然呈现了调整，但根本面没有发生根本性的改动，因而接下来还会有很好的出资时机。对这两种观念，应该怎样看待呢？坦率说，笔者倾向于看好周期股。

本年周期股的行情，最早开端于3月份，其时世界期货商场上根本金属呈现了大涨，一起原油价格也节节向上，然后拉动煤炭等动力类产品走高。一时间，有许多出资者是看着海外期货商场的价格在操作A股商场上的相应标的。这儿的理由很简单：期货作为价格的发现者，在推高了相关产品价格的一起，也使得股票商场上出产这些产品的周期类上市公司，有了价值重估的时机。

不过，这波产品期货上涨是根据什么根底，商场上仍是有争议的，究竟那个时分世界经济复苏的态势还不那么明晰，因而不少人以为因为欧美多国长期施行量化宽松方针，使得资金众多涌入产品期货商场所造成的。此刻有一个插曲，二季度我国政府宣告要调减到年末粗钢产量，这使得商场上的铁矿石价格呈现暴降。而这一事情，也令有色等根本金属价格，也跟着走了一段向下的行情。也因为这样，其时商场上有人以为，周期股行情完毕了。

可是，没有想到的是到了8月份，周期股又来了一波。这次当然也是从产品期货上涨开端的，打头的则是原油与天然气，别的小金属中的锂、钴以及金属硅，化工产品中的碱等，也呈现了很大的上涨。剖析一下原因，一方面是传统动力商场上供求关系严重，呈现了必定的缺口；另一方面则是因为世界各国都在大力发展新动力，导致出产光伏设备的硅料、出产动力电池的锂盐等供给严重。明显，在这波周期股行情中，根据各方面要素而构成的供求矛盾，起到了很大的推进效果。

股市上相关股票的上涨，在很大程度上也是参照了产品期货的价格，而产品期货的价格则与其时的商场价格严密连动。因为这波行情来势很凶，特别是其间煤炭价格的上涨，关于依然执行计划电价的电力企业发生了必定影响，引发了多方面重视，随后也就有了相应的调控办法。而9月份以来各地纷繁呈现的拉闸限电操作，又在商场上引起了必定的惊惧，所以作为用电大户的许多周期类企业，股票也就大跌了。

但是，问题在于商场上的供求矛盾并没有因为周期股跌落而缓解，在某种程度上乃至还在进一步加重。并且，因为许多上游原材料的主产地是在国外，国内企业很缺少这些产品的定价权，并且国内的调控方针也难以对世界产品期货商场发生大的影响。特别是作为“产品之母”的原油，近期的价格依然在不断上涨，而油价高涨之际，其他产品就很难跌下来。因而，从这一点来说，周期股的根本面没有变，并且依然是向好的。

只需相关企业出产正常，可以恪守商场秩序，那么在很大程度上质料的提价，对其有利要素仍是许多的。本年，我国石化股价上涨了近20%，我国石油的涨幅超过了50%，并且从形状看，彻底有可能在四季度持续有所体现，这便是一个很好的阐明。无疑，在这样的根本面布景下，周期股应该是会有杰出体现的。

至于消费股，应该看到现在价格与年头的时分比的确是低了不少，但问题在于本年以来消费低迷的格式一向没有改动，这儿有疫情重复的要素，也有有用需求缺乏的原因。进一步说，在实体经济面对较大下行压力，需求采纳办法稳增加的时分，一般总是从出资范畴开端举动的，这个时分最早遭到影响的无疑是周期品，而不会是消费品。不是说消费股没有时机，但就四季度而言，商场上最大的时机，应该仍是在周期股上。