REITs虽好，亚洲金融风暴但也应理性对待！

“公募REITs的未来现金流较为安稳，用现金流折现法可以比较简单地计算出其内涵价值，商场较简单获得较为一起的预期。这点与股票不同。”谈及出资者怎么参加公募REITs出资时，博时基金相关负责人表明，公募REITs的根底财物根本面比较简单剖析清楚，主张出资者理性对待价格动摇，充分知道这类基金的危险收益特征和产品特性，了解清楚本身的危险偏好，重视长时间出资价值。

6月21日，第一批9只根底设施公募REITs（即根底设施范畴不动产出资信托基金）正式上市，商场期盼的“万亿”等级的出资新品总算与出资者碰头。当天，第一批产品运转平稳，9只基金悉数收红，涨幅从0.68%到14.72%不等，商场体现全体理性。

根底设施类REITs具有高分红、收益相对安稳、动摇性较低且相对安全等首要特性，但境外商场呈现过部分REITs产品上市后相似新上市股票价格动摇现象。多位商场人士承受记者采访时均提示，要理性看待公募REITs产品的出资价值，要有长时间出资、价值出资理念。

REITs财物天然符合价值出资理念

公募REITs作为在生意所上市的标准化产品遭到各方广泛重视，将推进基建职业融资走向证券化、正规化、标准化，也有利于下降原始权益人的财物负债率，下降实体经济的微观杠杆率，助力化解金融体系危险。

招商证券不动产研讨首席剖析师赵可承受记者采访时表明：“关于公募REITs的推出，咱们以为根底设施REITs划定的职业规模有助于补职业短板，有用盘活存量财物、完成前期出资收回，构成较为顺利的投融资闭环。”

材料显现，第一批9只根底设施公募REITs掩盖京津冀、粤港澳大湾区、长江三角洲等要点区域，包括工业园区、收费公路、仓储物流等干流根底设施类型。

安全基金相关负责人以第一批根底设施公募REITs中的安全广交投广河高速REIT为例向记者进一步阐明，“其投向的高速公路财物，是第一批产品中较为优质的出资标的之一。收费高速公路作为境内根底设施财物的重要板块，具有安稳的商业模式，全体收益较为安稳。”

“从海外老练商场经历看，REITs财物特色强、分红份额高、收益安稳等特色天然符合价值出资理念，”前述安全基金相关负责人表明“也是进行财物装备、涣散出资危险的抱负标的，合适寻求长时间稳健报答的出资者。”

博时基金相关负责人指出，公募REITs的未来现金流较为安稳，因而用现金流折现法可以比较简单的计算出其内涵价值，商场出资者比较简单对公募REITs的内涵价值获得较为一起的预期。这点与股票不同，成长型股票的价值上涨一方面是根本面向好，另一方面是估值抬升，而背面逻辑都是对公司成长性的杰出预期。公募REITs的根底财物根本面比较简单剖析清楚，除非方针忽然大幅度利好，否则很难呈现现金流超预期添加的状况，因而不论是根本面仍是估值都很难有炒作体裁。

安全基金相关负责人相同表明，当时，我国公募REITs商场刚刚扬帆起航，主张出资者理性对待价格动摇，充分知道这类基金的危险收益特征和产品特性，了解清楚本身的危险偏好，重视长时间出资价值，一起呵护这个“蓝海”商场茁壮成长。

用好流动性服务商下降价格非理性动摇

记者发现，第一批公募REITs的基金办理人均聘请了具有丰厚经历的组织担任基金的流动性服务组织。

什么是流行性服务商？简而言之便是“公募REITs产品的‘做市商’”，其对根底设施基金供给双方报价服务，并从最大生意价差、最小申报金额、均匀每笔申报金额、接连竞价参加率、开盘集合竞价参加率等方面要求流动性服务组织仔细履职，以有用进步根底设施基金定价功率，保证生意功率、进步商场流动性。

流动性服务商有利于下降价格非理性动摇。中航基金相关负责人表明，“一方面流动性服务商依托于理论定价模型和商场价格走势，继续为商场供给双方报价，可以作为商场流动性的柱石，招引更多的出资者参加，明显进步公募REITs产品的流动性。另一方面，流动性服务商也能起到安稳商场和价值发掘的效果，下降价格非理性动摇，助力我国公募REITs商场行稳致远。”

博时基金持相似定见，中国公募REITs产品现阶段因为商场知道缺乏，或许存在流动性缺乏的状况，叠加新产品炒作心情，进一步加大二级商场生意价格的动摇。做市商可以继续为商场供给双方报价，进步流动性，下降价格非理性动摇，助力我国公募REITs商场的长时间健康发展。

招商证券衍生出资部基金做市负责人唐胜桥承受记者采访时表明，公募REITs做市商首要起到商场生意桥梁的效果，经过合理定价和接连双方报价，在为商场供给足够流动性的一起，还能削减商场动摇、下降出资者生意成本，引导出资者科学、理性参加公募REITs商场。

“公募REITs做市商是商场不行短少的参加者，做市商可以依托本身的归纳优势高效科学地服务商场其他参加者，为商场长足发展注入生机。”唐胜桥表明，作为专业组织出资者，做市商可以依托本身研讨、体系等优势，为公募REITs商场供给合理的定价，避免商场价格大幅违背理论估值。