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作为一家功劳动摇较大的公司，伟时电子不只产品相对单一，并且其贩卖额的多半以上均来自前五大客户，更要命的是其大客户还出现巨额吃亏，财政情况恶化，个中危险清楚明了。别的，其招股书中披露的许多财政数据也存在勾稽十分，实在性有待考据。

2019年12月13日，主营背光闪现模组、液晶闪现模组等产品的伟时电子股份有限公司（以下简称“伟时电子”）宣告招股声明书，拟在上交所上市，本次刊行股票不赶过5320.84万股，刊行后总股本不赶过2.13亿股。伟时电子本次召募资金重要用于背光源扩建及装饰板新建项目、出产线自动化技改项目和研制中心建设项目等。

不过从伟时电子披露的招股书来看，其营收增速放缓，功劳增进也并不安定。而陈述期内占比赶过多半的前五大客户营收数据，也声明其存在大客户依托的隐忧。更症结的是，据《红周刊》记者核算创造，其所披露的许多财政数据均存在疑点，实在性有待考据。

大客户依托危险高

招股声明书闪现，伟时电子2016年至2019年上半年离别完结事务收入12.45亿元、14.75亿元、15.58亿元和5.64亿元，个中2017年和2018年的营收增速离别为18.48%和5.62%。不难看出，其2018年的营收增速猛然下落。赢利方面，则如同坐上了“过山车”，其2017年的归母净赢利为5214.15万元，增速为-57.4%，而至2018年，其归母净赢利陡增166.14%达到了1.39亿元。很显着，陈述期内伟时电子的功劳动摇很显着。

伟时电子重要处置背光闪现模组、液晶闪现模组等产品研制、出产、贩卖，产品重要应用于轿车、手机、平板电脑、数码相机、小型游戏机、工控闪现等领域。个中，背光闪现模组是伟时电子的中心产品，该产品在陈述期内的营收占比均在75%以上，2019年上半年一度达到了81.19%。而在本次拟召募的10.08亿元资金中，也有8.35亿元是用于背光源扩建及装饰板新建项目，可见，该公司将来侧重成长的依然是背光闪现模组。只管伟时电子也还有其他产品出产，但这些产品收入占比均不高，因此，伟时电子存在产品相对单一的隐忧。

别的，该公司的背光闪现模组毛利率近年来也有下落趋向。2016年时，此类产品的毛利率还有25.08%，而到了2018年则只需20.31%，这就进一步加剧了其产品单一所面临的危险。跟着市场竞争的加剧，假使伟时电子毛利率进一步下落，而又无法推出新产品，到时将对其功劳产生晦气影响。

别的，在运营方面，伟时电子过于依托前五大客户，亦值得注意。

2016-2019年上半年，伟时电子前五大客户的贩卖收入离别为10.09亿元、12.53亿元、12.74亿元和4.86亿元，离别占当期事务收入的81.05%、84.94%、81.77%、86.15%，这一占比显着已很高。对大客户的贩卖过于调集，尽管对伟时电子营收规模的扩展起到了必定的作用，但关于一家已渡过初始成长阶段的企业而言，一旦下贱大客户出现晦气更改，那末贩卖的高度调集有或许将伟时电子面向窘境。而这类情况现在如同正在表演。

伟时电子在招股书中暗示，现在其第二大客户日本闪现器集体已一连几年巨额吃亏，财政情况也大幅恶化，而该客户也是伟时电子的应收账款第二大客户，假使日本闪现器集体的资金声援得不到执行，或许会对伟时电子产品贩卖及应收账款接纳均产生晦气影响。

营收数据存疑

除了上述问题以外，经《红周刊》记者核算，伟时电子的事务收入和现金流及运营性债务之间的勾稽相关如同也存在十分。

据招股声明书引见，2019年上半年，伟时电子完结事务总收入为5.64亿元，个中有1.80亿元为境外收入，该部份不需要酌量增值税，盈利部份的增值税自2019年4月1日起从16%下落至13%，按月均匀核算收入后，算上增值税，可估算出当期的含税事务收入大略为6.2亿元。理论上，公司事务收入的完结要么收取现金，要么采用赊销或单子体式格式结算，因此含税营收的金额理论上应与昔时的现金流入以及应收账款、应收单子等运营性债务更改金额相等，那末伟时电子的情况又怎样呢？

2019年上半年，伟时电子“贩卖产品、供给劳务收到的现金”为6.14亿元，再加上本期预收款子所减少的24.96万元，则与含税营收相较要少500万元。也就意味着其本期贩卖并未全部收到现金，部份款子还应体现为运营性债务的增加，且两者规模大略相等。

但掀开财物欠债表却创造，2019年上半年伟时电子的应收款子不只没有增加，反而有所减少，当期，伟时电子的应收单子、应收账款及含坏账准备估计为2.32亿元，较2018岁终减少了5955.6万元。多么一增一减之下，跟理论上应该增加的金额之间或许就有了6500万元的不同。

也就是说，伟时电子2019年上半年或许有6500万元的含税营收没有现金流及运营性债务数据的支撑。

进一步策画2018年的数据，创造其营收与相干财政数据也存在巨额不同。

据招股声明书披露，2018年伟时电子事务总收入为15.58亿元，个中境外收入为5.1亿元，除了该部份营收不需要策画增值税以外，其他部份的增值税税率从2018年5月1日起，由17%下调至16%，依据月均匀策画收入后，策画税率可知，伟时电子2018年的含税营收大略为17.29亿元。

当期伟时电子“贩卖产品、供给劳务收到的现金”为15.63亿元，再加上当期预收款子所减少的138.56万元，与含税营收相较要少1.65亿元。依据财政勾稽相关，理论上其运营性债务也应该出现相等规模的增加。掀开财物欠债表创造，2018岁终伟时电子的应收单子为203.77万元、应收账款（含坏账准备）为2.89亿元。两者估核算2017岁终仅增加了1196.7万元，这一作用比理论上应该增加的1.65亿元要少1.53亿元。

别的，经《红周刊》记者核算，该公司2017年事务收入与现金流及运营性债务之间亦存在1.72亿元的勾稽不同。一连两年及近来一期，伟时电子的营收数据均存在巨额勾稽不同，这又是为何呢？当然，也有多是伟时电子将单子举办背书收购而至，但其并未在招股声明书中披露该项的存在，因此需要公司予以合理诠释。

收购数据十分

除了营收数据存在的疑点以外，伟时电子的收购数据跟相干现金流及运营性欠债之间相同存在勾稽十分。

据招股声明书披露，2017年伟时电子向前五大供给商收购金额为5.08亿元，占收购总额的56.68%，由此可以推算出当期的收购总额为8.96亿元。依据昔时17%的增值税税率策画，可以推算出其昔时的含税收购金额大略为10.48亿元。理论上，该部份收购金额应体现为相干现金流的流出及运营性债务的增减。

在吞并现金流量表中，2017年伟时电子“置办产品、接纳劳务支付的现金”为9.79亿元，再减去当期预付款子所增加的338.73万元，则当期与收购相干的现金流量净额大略为9.76亿元，该金额与当期的含税收购相较少了7200多万元。依据财政勾稽相关，在当期的运营性欠债应该有共同规模的增加。

在财政报表中，2017岁终伟时电子的唐塞单子为387.61万元，唐塞账款为2.47亿元，两项估核算2016岁终增加了约莫2100万元，这一作用与理论增加额相差5100万元。也就是说当期伟时电子或许有5100万元的含税收购没有现金流和运营性欠债的支撑。

2018年情况又怎样呢？昔时伟时电子向前五大供给商收购金额为4.76亿元，占收购总额的50.31%，由此可以推算出昔时的收购总金额为9.46亿元。酌量到增值税税率自2018年5月1日起，由17%下落到16%，由此可以推算出昔时的含税收购大略为11亿元。

进一步来看，在伟时电子吞并现金流量表中，2018年其“置办产品、接纳劳务支付的现金”为10.58亿元，再加上当期预付款子所减少的361.17万元，则当期与收购相干的现金流的金额大略为10.61亿元，跟含税收购比较，或许要少3900万元，这就意味着本期伟时电子的运营性债务应该有共同规模的增加，但实在情况又是怎样呢？

实际上，昔时伟时电子的运营性债务不只没有增加，反而有所减少。招股声明书闪现，2018年伟时电子的唐塞单子为206.58万元、唐塞款子为2.34亿元，两项估核算2017岁终减少了1500多万元。多么一增一减之下，比较理论金额便出现了5400多万元的不同。

《红周刊》记者以相同的体式格式策画该公司2019年上半年收购数据的勾稽相关，创造勾稽不同相等小，因此，如果说2019年上半年伟时电子的收购数据相对一般的话，那末其在2017年和2018年的勾稽不同，则需要公司进一步作出声明。