恒生国科城科技指数ETF集中发行将带来多大影响？

2021年5月8日，第一批8支追寻恒生科技指数的内地基金产品获批，其间6支ETF产品于5月11-12日会集揭露发行募资。恒生科技指数是继恒生指数和国企指数后的第三个港股旗舰指数，旨在追寻香港上市的龙头科技企业，包含阿里巴巴(BABA.US,09988)、京东(JD.US,09618)等二次上市的非港股通标的，可出资的规划更广。跟着通胀买卖趋缓，反垄断监管靴子落地，港股科技板块在阅历了节后的快速调整后装备性价比凸显，长时刻成长性逐渐得到验证。依据咱们的测算，第一批6支ETF产品将带来超越300亿左右被迫资金流入恒生科技指数成份股，估计相对影响最大的个股是京东健康、同程艺龙、海尔智家等(假定3日内均匀每日建仓100亿，占日均成交额别离是93.27%/75.17%/74.67%);从肯定体量来看，估计将为最大权重的阿里巴巴/小米集团(01810)/美团(03690)/快手(01024)别离带来27.84亿/26.91亿/21.90亿/21.00亿元的被迫资金流入。

2021年5月18日，第一批8支追寻恒生科技指数的内地基金产品获批，其间六家公司发布了旗下ETF产品的发行方案，于5月11-12日起揭露募资，全体发行时刻较短。

从发行规划来看，第一批产品中有5支设置募资上限，依据咱们的核算，此次第一批追寻恒生科技指数ETF产品的总发行规划有望超越300亿元。相较沪深港通基金，可出资规划更广(包含阿里巴巴、京东等非港股通标的)、机制上也愈加灵敏。

恒生科技指数是继恒生指数和国企指数后恒生指数公司发布的第三个旗舰指数，于2020年7月27日推出，旨在追寻香港上市龙头科技企业。

其选股领域首要包含与科技主题高度相关的港交所主板上市公司，包含络、金融科技、云端、电子商贸及数码事务。选股原则会考虑合资历公司是否使用科技渠道进行营运、研制开支占等到收入增加，最终选取市值最大的31只股票作为指数成份股。相较于传统金融、地产占比较高的恒指和国企指数，恒生科技指数的推出无疑为被迫资金追寻港股“新经济”公司供给了装备机会，到2021年5月11日，恒生科技指数31只成份股中阿里巴巴(9.28%)、小米集团(8.97%)、美团(7.3%)权重排列前三位。一起，恒生科技指数中包含了很多从美股中概回归的公司，可供内地出资者的出资规划愈加广泛。

“再通胀买卖”趋缓，估值回调到位的港股“新经济”装备价值凸显。新年后港股在外部要素诱发下阅历大幅调整，恒生科技指数自2月18日累计跌落30.5%。

短期来看，咱们以为国内外流动性宽松仍将继续，通胀高点将在5月产生，通胀买卖趋于平缓，反垄断查询靴子落地，跟着股价的大幅调整，港股科技公司的装备性价比凸显，到5月11日，恒生科技指数市盈率已坐落前史均值邻近水平。长时刻来看，职业基本面仍坚持稳健，依据Bloomberg共同预期，恒生科技指数成份股21-22年营收和净利润CAGR别离到达23.6%和23.0%，远高于恒指和国企指数，板块长时刻成长性逐渐得到验证。

一般来说，ETF产品将在征集完毕后较快建仓上市买卖，此次恒生科技指数ETF的会集建仓估计将带来超越300亿被迫资金流入恒生科技指数成份股。

到2021年4月底，全球共有13支与恒生科技指数挂钩的ETF产品，财物办理总值约30亿美元。一般来说ETF产品会在募资期完毕后赶快建仓，因而咱们估计短期会集建仓将带来至多300亿元的被迫资金流入。咱们假定这些产品将均匀3日内完结建仓，每日约100亿的净流入，影响最大的将是京东健康/同程艺龙/海尔智家等个股(假定3日内均匀每日建仓100亿，占日均成交额别离是93.27%/75.17%/74.67%);从肯定体量来看，估计未来一段时刻将有27.84亿/26.91亿/21.90亿/21.00亿流入最大权重的阿里巴巴/小米集团/美团/快手等个股。

危险要素：

中美关系恶化，海外疫情延伸继续超预期，我国及全球宏观经济修正不及预期，国内流动性收紧，外资继续流出我国市场。