产能行业领先港股收盘，万凯新材（301216.SZ）拟募资15亿扩产加码瓶级PET产品市场

瓶级 PET 是环保高分子聚酯资料，具有无毒、无味、透明度高、强度高、阻隔性高、耐性好、可塑性好等特性，瓶级 PET 广泛使用于包含软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制造饮品、生鲜果蔬等多种范畴，是现在全球规划内使用最广泛的包装资料之一，首要产品形状为塑料包装容器或外壳。

近年来跟着瓶级 PET 出产技术水平进步、产品功能不断优化，顾客食物安全意识及消费理念继续进步，瓶级 PET 在软饮料、乳制品、食用油、调味品等民生职业的需求量坚持稳定添加，在酒类、日化、电子产品、医疗医药、现场制造饮品、生鲜果蔬等新式使用范畴的占有率稳步进步。

3月9日，瓶级PET供货商万凯新资料股份有限公司（以下简称“万凯新材”）发布了公司初次揭露发行股票并在创业板上市提示公告，万凯新材进入发行阶段，将成为聚酯职业又一上市公司。

万凯新材（301216.SZ）成立于2008年，是国内抢先的聚酯资料研制、出产、出售企业之一，致力于为社会供应健康、安全、环保、优质的聚酯资料，首要产品包含瓶级 PET 和大有光 PET。公司具有 180 万吨/年的瓶级 PET 产能，产能规划位居全球前列，一起选用具有自主知识产权的 IPA 独自酯化、低温聚合工艺和复合节能保温等出产技术，保证出产功率和产品品质。

（来历：招股书）

公司产品销至全球上百个国家和区域，首要客户包含农民山泉、可口可乐、怡宝、娃哈哈等多家国内外知名企业，全球各大品牌方严厉的准入准则促成了公司事务的“护城河”。

原资料价格动摇 营收赢利双双下滑

据了解，瓶级 PET收入为公司首要收入来历，2018年、2019年、2020年及2021上半年，该分部收入别离为80.67亿元、72.80亿元、63.92亿元及35.87亿元，占主营事务收入的比重别离为89.4%、92.56%、95.2%及95.59%。

（来历：招股书）

而跟着公司产能的扩张及下流职业需求量的添加，公司的产品销量坚持稳中有升的趋势，于陈述期内，别离完成101.24万吨、103.63万吨、122.36万吨及67.50万吨。

（来历：招股书）

但在产品价格方面，受首要原资料价格动摇及下流需求的影响，公司瓶级 PET 价格动摇较大。于陈述期内，公司瓶级 PET 均匀单价别离为 7967.93 元/吨、7025.34 元/吨、5224.22 元/吨及 5313.56 元/吨。

（来历：招股书）

加上公司为防止原资料库存积压、缓解资金压力、操控原资料价格危险及仓储本钱，会在满意本身出产需求的前提下，将部分原资料对外出售。这使得公司在原资料价格大幅动摇状况下，会呈现较大的主营事务外盈亏。于陈述期内，原资料交易盈亏别离为-2785.14万元、3256.73万元、-2.94亿元和-1293.54万元。

受此要素影响，公司成绩收入近年来动摇下行，于陈述期内，公司营收别离为117.25亿元、96.82亿元、92.98亿元和44.21亿元，对应归母净赢利别离为1.96亿元、3.67亿元、2.03亿元和1.88亿元。

公司坦言若未来微观经济动摇导致首要原资料价格动摇加大，公司不能及时、有效地应对极点突发状况，或产品供求关系及产品出售价格受到影响，则存在导致公司运营成绩下滑及短期资金紧张的危险。

商场需求继续添加 公司产能职业抢先

因为瓶级 PET 具有杰出的功能，使用规划广，全球需求量稳步添加。2014-2020 年间，全球瓶级 PET 商场需求从 1934 万吨添加至 2876 万吨，年复合添加率为 6.84%，全体高于同期全球瓶级 PET 产能及产值添加率，且从 2015 年开端呈现出加快添加趋势，显示出瓶级 PET 作为新式的环保性包装资料具有杰出的商场前景。

（来历：招股书）

而跟着我国食物饮料等职业的健康开展以及包装职业对包装资料在保鲜、漂亮、运送、环保等方面的需求晋级，我国瓶级 PET 产品商场需求也呈现出稳定添加趋势。2014-2020 年我国瓶级 PET 总需求量从 583 万吨添加至 2020 年 的 951 万吨，年复合添加率达 8.50%，全体高于同期全球瓶级 PET 商场需求添加率。依据 Mordor Intelligence 猜测，2019-2024 年我国瓶级 PET 商场年复合添加率为 6.35%，将是全球添加最快的商场。

（来历：招股书）

从产能来看，近年来全球瓶级 PET 产能坚持继续添加趋势，由 2014 年的 2700 万吨添加至 2020 年的 3391 万吨，年复合添加率约为 3.87%。其间，我国瓶级 PET 产能位居国际第一位，2020 年全球产能占比到达了 35%。

（来历：招股书）

其实我国瓶级 PET 职业在国家供应侧变革方针及职业自发性去产能的影响下，进入调整阶段，商场竞争力较弱的小规划企业被筛选。通过调整后，从 2017 年开端，我国瓶级 PET 职业由万凯新材、华润资料等职业抢先企业带领进入新一轮的产能扩张期。到 2020 年底，我国大陆区域企业三房巷、华润资料、逸盛、万凯新材以及澄高包装进入全球瓶级 PET 产能前十之列，算计产能约为 930 万吨/年，占全球产能份额约为 27.43%，可见我国瓶级 PET 职业的工业规划与商场竞争力。其间，自子公司重庆万凯 60 万吨年产能投产以来，现在万凯新材共具有 180 万吨/年瓶级 PET 产能，产能规划跃居全球前列。

（来历：招股书）

近年来我国瓶级 PET 产能利用率处于较高水平，2018-2020 年，我国瓶级 PET 产能利用率别离为80.31%、84.11%及79.52%。而万凯新材的产能利用率继续优于职业水平，于陈述期内别离完成93.45%、97.88%、88.42%及100.67%。

（来历：招股书）

为抓商场机会 募资15亿扩产

为了捉住全球聚酯产品及瓶级 PET 下流使用需求晋级的商场机会，本次上市，公司拟征集15.04亿元。其间11.54亿元将投入到年产120万吨食物级PET高分子新资料项目（二期），1.70亿元用于多功能绿色环保高分子新资料项目，剩下的1.8亿元将用于弥补流动资金。

其间，年产 120 万吨食物级 PET 高分子新资料项目（二期）依托公司现有的核心技术及出产经历，该项目建成后，公司瓶级 PET 产能将再添加 60 万吨/年，到达 240 万吨/年，将处理产能瓶颈问题，在进步公司出产能力的一起拓宽中西部区域商场，进一步进步公司的商场竞争力与职业位置。

（来历：招股书）

全体看来，未来我国瓶级 PET 产品商场空间潜力巨大，而跟着该商场分额进一步向头部企业会集，万凯新材作为职业头部企业将继续获益。尽管公司近期因原资料价格改变而呈现了必定程度的成绩动摇，但信任万凯新材在正式进入资本商场后，公司开展将会进一步提速。