长期主义不是口上海股票配资公司号：段永平抄底腾讯，巴菲特又赚翻了

国际局势，瞬息万变。无论是人生沉浮，仍是出资理财，每个人都在改变中寻觅着那些不变的东西。

高瓴本钱的张磊经常考虑：终究怎样才能在这样的国际中坚持心灵的安静?作为一名出资人，终究怎样才能找到穿越周期的迷雾和指南针?作为一名创业者，终究怎样才能继续不断地发明价值?

他的答复是——“长时刻主义”——把时刻和信仰投入可以长时刻发生价值的工作中，极力学习最有功率的思想方法和行为规范，遵从第一性原理，永久探求真理。

但说到做到谈何容易。有太多人打着「长时刻主义」的幌子做短视的工作，也有太多人尽管“心向往之”，但并不具有洞悉长时刻的才能，也不知道怎么执行长时刻主义。一朝一夕，这就变成了一句精疲力竭的标语。好在总有一些大众人物给出了清晰的演示和活跃的反响，让「长时刻主义」四个字不只是停留在了口头。

就在本周，“股神”巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)发布了2021年四季度和全年的成绩陈述。2021年，伯克希尔的股价大涨29.6%，创下近8年最佳体现，2021财年其还获得了高达近900亿美元的净赢利以及近300亿美元的运营赢利。无独有偶，“我国巴菲特”段永平则是在一片互联唱空声响中高调抄底腾讯。

反观追涨杀跌的基金出资者们感叹之前赚的钱都如数亏了回去，消费泡沫时追捧消费股的一众基金司理纷繁认错。从“ikun”到“蔡坤”，从“蔡司理”到“蔡狗”，他们依托自下而上选股，轻职业轮动、轻博弈，天然就无法装备主题性以及偏周期的标的。而事实证明，越是动乱，越能看出长时刻主义的价值。不是概念，不是音讯，而是公司自身的实力决议着它的价值。

一、巴菲特赢了新贵

在彭博社于2021年12月31日更新的2021全球亿万富豪指数中，马斯克、贝索斯、阿尔诺、盖茨、佩奇、扎克伯格、布林、鲍尔默、巴菲特、埃里森名列全球前十大富豪。

到2月10日，巴菲特是其间仅有一位身家添加的十大富豪，财富添加了76.4亿美元。而扎克伯格身家减少了379亿美元，跌出了前十。

拉长到1965-2021年，伯克希尔每股市值的复合年添加率为20.1%，显着超越标普500指数的10.5%，而1964-2021年伯克希尔的市值添加率是令人吃惊的3641613%。

新贵们堕入僵局，姜仍是老的辣。不过，巴菲特在一年一度的致股东信中却十分镇定，他写道，2021年在股市中“没有什么让咱们振奋的当地”。这首要是由于，长时刻低利率推进一切出产性出资的价格上涨，无论是股票、公寓、农场，仍是油井。“其他要素也会影响估值，但利率一向很重要。”

现在，巴菲特的四大支柱别离是：稳妥、铁路、动力和苹果。这四条主线都与美国的命运休戚相关。“假设没有咱们在美国的家，伯克希尔永久不会成为今日的姿态。当你看到国旗时，请说声谢谢。”巴菲特在信中写道。

稳妥事务方面，伯克希尔的财物包含从事车险事务的GEICO、由独立办理的稳妥商组成，为美国保单持有人供给多样的稳妥服务的BH Primary、归纳跨国再稳妥公司BHRG。巴菲特以为，“(稳妥)产品从不过期，并且出售体现一般跟从经济添加和通胀上升”。值得注意的是，巴菲特对GEICO稳妥持有时刻超越了40年，这可谓「长时刻主义」的经典事例。

铁路事务方面，2021年，BNSF的税前赢利率到达34.92%，纯利率则到达26.61%，别离按年上升1.26个百分点和1.04个百分点。收益添加首要由于货运量上升、每单位均匀收入添加以及出产功率改进，抵消了均匀燃料价格上升以及货运相关本钱添加的负面影响。

动力事务方面，2021年，BHE发生净赢利39.62亿美元，同比添加15.92%。税前赢利率和净赢利率别离到达12.74%和15.86%。

苹果则是伯克希尔最大的持仓，占了其股权出资组合的45.95%。在2021年只是一年的时刻内，苹果股价飙升33%。

苹果近五年累计总报答

跑赢标普500和纳斯达克指数

“查理和我不是在选股票，咱们是在选商业模式和企业。”巴菲特着重，“咱们持有股票是根据咱们对企业长时刻事务体现的预期，而不是拿来作为买卖的东西。”

靠着“老一套”，巴菲特又赚翻了。

与巴菲特稳健的出资思路截然相反的是有着“女版巴菲特”之称的ARK Invest创始人凯瑟琳·伍德(Cathie Wood，木头姐)。ARK官主页上，最显眼的方位写着：咱们只出资于颠覆性的立异。

疫情之后的2020年许多新式技能的选用速度加速，立异型公司股票大涨，方舟5只自动办理型ETF当年的均匀报答率为142%，招引了200亿美元的巨额资金流入，2021年前两个月又招引了170亿美元资金流入。但方舟的基金在2021年2月触及峰值后，局势扶摇直上，通胀敏捷升温和美联储加息远景降低了方舟出资目标的招引力，2020年飙升157%后，ARKK在2021年跌落了25%。

年头至今，她的旗舰基金ARKK现已跌落了超20%，该基金持有的一些股票，包含Zoom(ZM.US)、Teladoc(TDOC.US)和Roku Inc(ROKU.US)则现已暴跌了70%多。

但“木头姐”并不悲观，她重视的是人工智能、动力存储、基因组测序和区块链技能等范畴的公司，她以为这些公司的收入每年可以添加25%或更多。她说：“你可以回想一下21世纪初的亚马逊，我以为这些公司终究会比五大科技公司这样的老练的成长型公司更能抵挡经济衰退。”

巴菲特与木头姐比照

二、段永平抄底腾讯

巴菲特和木头姐的境遇南辕北辙，这不得不让人感叹，年代变幻中，「长时刻主义」的衡量规范历久弥新。

“在做出出资决议之前，我闭上眼睛，展望该公司10年今后的景象。”“出资的要害不是评价一个职业可以在多大程度上影响社会，以及它的优势添加速度有多快，而是调查特定企业的竞赛优势，尤其是这种优势能否耐久。具有耐久优势的产品和服务才能给出资人带来报答。”——被视为鸡汤的巴菲特语录在今日看起来分外赋有深意。

其间有一句更是我国商场现在所需求倾听的：“假设你有许多的内部音讯和100万美元，一年之内你就会不名一文。”

刚刚曩昔的2月，一则“重锤腾讯”的假音讯截图，带动商场的惊惧心情，随后腾讯控股股价继续下探，并引发整个游戏职业和港股互联公司团体跌落。尽管流言得到了弄清，但当天腾讯市值蒸腾超2362亿港元。

而就在这个风声鹤唳的档口，“我国巴菲特”段永平出手抄底腾讯。2月28日，段永平在雪球转发道：“腾讯低过我前次买的价钱了，那明日再买点。”随后，他更是在谈论区晒出自己的下单记载——“睡前下个单，期望明日成交。”下单记载显现，段永平设置53.5美元买入腾讯，估计成交总金额为535万美元。

图源雪球

段永平在出资圈颇有威望，一向被出资者们捧为“真实的隐形富豪”，有“我国巴菲特”之称，还享有“段菲特”的美誉。他曾在2011年抄底苹果，其时苹果市值3000亿美元，现在市值超20000亿美元。

除了腾讯，段永平还“抄底”了拼多多。上一年，12月6日周一午间，段永平在微博帐号“大路无形我有型”上表明，“尽管仍是看不懂其商业模式，但觉得他们对农产品的支撑仍是十分有含义的。预备再次风投一下!”

不过，我国出资商场关于音讯的灵敏，也或多或少有一些“PDST”(伤口后应激妨碍)，究竟几年前瑞幸财政造假瞬间暴雷的场景记忆犹新、教育职业遭受双减也让许多出资者措手不及。也难怪稍有风吹草动，商场就会有过于夸大的反响。

段永平勇于在互联全体估值系统遭受应战的时刻勇进加码，这背面也是其关于要害公司的充沛了解与决心。出资不是形而上学，巴菲特也会犯错。但时刻终将证明「长时刻主义」的含义。

“永久不要把一个正在添加的职业与一个盈余的职业相提并论。”回归到商业的实质，去寻觅那些有盈余才能的公司，而非依托某种“命运”“手法”高添加的公司——这样的告诫分外合适今日的出资界。