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凭仗“年青就要醒着拼”“困了累了就喝东鹏特饮”系列广告语，东鹏特饮背后出产商东鹏饮料(集体)股分有限公司(以下简称“东鹏饮料”)被商场熟知。不甘做我国能量饮料商场老二的东鹏饮料，向资源商场提议冲击，欲借资源发力。最新动态闪现，东鹏饮料IPO进入预更新披露阶段。而关于东鹏饮料的上市，业界认为是一个不错的机会。不过，因存在收入依托东鹏特饮、产能不饱满仍要扩产等问题，东鹏饮料此次上市胜算多少仍是未知数。

九成收入来自东鹏特饮

招股书闪现，东鹏饮料主事务务为饮料的研制、出产和贩卖。财务数据闪现，2017-2019年以及2020年1-6月，东鹏饮料完结的事务收入离别约28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元、24.69亿元，对应完结的归属净利润约2.96亿元、2.16亿元、5.71亿元、4.41亿元。

集体来看，东鹏饮料的收入是不错的。不过，从东鹏饮料收入构成上来看，其收入存在依托单一产品的危险。

据招股书，东鹏饮料旗下产品包括能量饮料、非能量饮料以及包装饮用水三大典范，个中能量饮料是公司的主打产品。据悉，东鹏饮料的能量饮料主假如东鹏特饮，具体可分为金瓶特饮(250ml及500ml)、金罐特饮(250ml)和金砖特饮(250ml)共3种包装典范。2020年，公司新推出含气能量饮料东鹏加気。

数据闪现，东鹏特饮系列产品在2017-2019年完结的贩卖收入离别约27.35亿元、28.85亿元、40.03亿元，离别占各期事务收入的比重为96.19%、94.99%、95.11%。本年上半年，东鹏饮料的能量饮料估计完结的贩卖收入约22.73亿元，除了其他能量饮料收入的237.2万元外，本年上半年东鹏饮料的能量饮估中的收入照常来自东鹏特饮。经策画，东鹏特饮本年上半年的贩卖收入占当期公司总收入的份额为92.05%。

除能量饮料外，2017-2019年以及2020年1-6月，东鹏饮料的非能量饮料及包装饮用水的贩卖收入估计占比离别为3.72%、4.49%、4.5%及7.57%。

在投融资专家许小恒看来，相对单一的产品结构使得东鹏饮料的运营功劳对东鹏特饮的贩卖依托水平较高。尽管公司近年来接连推出由柑柠檬茶等其他系列产品，但集体贩卖规模相对较小，短时分公司仍存在产品结构相对单一的危险。

首发反响观点中，证监会曾恳求东鹏饮料展示产品收入单一和收入区域调集的危险，声明与同职业竞争对手是不是具有一致性。

而我国食品工业分析师朱丹蓬在接纳北京商报记者采访时称，“我国大部分的企业在举办一个品类多元化的时间，都犯了一个缺点，便是主业不强的时间去做多品类的方案。不过东鹏饮料是把悉数主业、主品做强做大做精做透往后，再去举办一个多品类的方案，这是婚配悉数职业成长趋势的，也婚配悉数职业成长的特点”。

扩产之路作用待考

为什么选择此刻上市？朱丹蓬认为，我国的快速花费品进入了一个大分解的阶段。即强者恒强、弱者恒弱的形势。关于作为功能性饮料老二的东鹏饮料而言，在这个时分点选择上市，是一个好的机会。

“现在东鹏饮料也在方案五多策略，即多品牌、多品类、多场景、多渠道、多花费人群。所以咱们不难看到，便是越来越多的头部企业都在方案五多策略，五多策略关于资金的恳求比较高，所以我认为东鹏饮料集体的上市跟中长期的成长意图是婚配的。”朱丹蓬暗示。

一名职业人士称，我国能量饮料职业商场化水平较高，经由多年成长，已构成了红牛、东鹏特饮、乐虎、体质能量、战马等知名品牌，一起跟着职业的快速成长，吸收了众多参与者。上市往后可以经由进程二级商场完结更好的融资，可以推动东鹏饮料能有一个更好更快的成长。

与八成拟上市企业相同，东鹏饮料在上市后亦有募资扩产的规划。据招股书，东鹏饮料拟将召募的约14.93亿元投入到出产基地树立、总部大楼树立、研制中心树立等项目上，个中约8.09亿元用于出产基地树立项目。

具体来看，东鹏饮料的出产基地树立项目由两个子项目构成，包括“华南出产基地树立项目”“重庆西彭出产基地树立项目”。据东鹏饮料引见，华南出产基地树立项目拟方案树立6条出产线，将构成年产48.12万吨饮料的出产才干。重庆西彭出产基地树立项目拟方案树立5条出产线，将构成年产39.5万吨的出产才干。

东鹏饮料认为，现在，公司广东区域出产基地能量饮料的产能利用率已趋于饱满，产能缺乏的矛盾日趋凸显。华南出产基地的树立，有利于减缓公司产能瓶颈，前进供货才干。

可是，东鹏饮料的产能并未抵达完好饱满状态。招股书闪现，陈述期内东鹏饮料的产能离别约为74.04万吨、104.53万吨、153.08万吨、80.8万吨，产能利用率离别为75.1%、62.03%、66.38%及74.46%。上述数据可以看出，2018年、2019年，东鹏饮料的产能均较上一年有必定的扩展，不过产能利用率却较2017年明显下滑。

对此，证监会也曾提出募投项目新增产能的消化才干是不是与商场需求相婚配的疑问。东鹏饮料扩产之路毕竟可否走得通，恐怕要打上一个问号。

申报前大手笔分红

依托东鹏特饮打天下的东鹏饮料，自披露招股书闯关以来，其上市进程就一直是商场重视的中心。而在递送IPO申报稿前夜，东鹏饮料大手笔分红的状况亦被商场诟病。

据证监会官闪现，东鹏饮料于本年4月16日向证监会报送IPO申报稿。招股书闪现，2020年4月9日，东鹏饮料2019年年度股东大会曾作出决定，向悉数股东每10股派发现金股利10元(含税)，总计派现金股利3.6亿元。

在2019年4月28日，东鹏饮料2018年年度股东大会作出决定，向悉数股东每10股派发现金股利4元(含税)，彼时总计派现金股利1.4亿元。

2018年未作出决定举办现金分红的东鹏饮料，于2017年举办过两次现金分红。即2017年4月18日作出决定，向悉数股东分配现金股利2760万元。2017年10月31日作出决定，向悉数股东分配现金股利6032.788万元(含税)。经策画，东鹏饮料在2017年共向悉数股东分配了8792.788万元的现金股利。

上述数据可以看出，东鹏饮料申报前的分红数额远大于2017年、2019年的分红数额。针对分红数额为什么较此前出现大幅增加等相干问题，北京商报记者向东鹏饮料发去采访函，不过中止记者发稿，并未收到相干复兴。

值得一提的是，大手笔分红的一起，东鹏饮料的实控人也获利匪浅。东鹏饮料招股书闪现，中止招股声明书签定日，林木勤直接持有公司1.99亿股股分，并经由进程鲲鹏出资直接持有公司232.0652万股股分，经由进程东鹏远道直接持有公司179万股股分，经由进程东鹏致远直接持有公司2万股股分，经由进程东鹏致诚直接持有公司4万股股分，估计共持有公司约2.03亿股股分，占比56.43%。