重要股东净减持额创十年新高 大数据透露五同济大学股票数学大特征

重要股东减持是不是会成为股价上涨的拦路虎？减持存在哪些特性，减持的方针、影响又有哪些？我国上市公司研讨院从近十年的数据举办周全分析，揭开减持的种种原形。

中止现在，本年A股公司估计宣告2652份减持布告，均匀天天10份以上。减持给投资者带来较重的心思负担，并将减持与股价跌落挂钩，认为减持是祸不单行。从客观的数据视点举办研讨，原形是不是如此？

净减持金额创近十年新高

我国上市公司研讨院研讨分析闪现，与汗青数据对照，还没结束的2019年，净减持金额创下了近十年新高。年内重要股东净减持金额赶过2600亿元，与此同时，该净减持规模更是赶过了曩昔三年的净减持金额总和。

从微观层面来看，以净减持金额与沪指年度涨跌幅及减持个股的年度均匀涨跌幅举办相干性分析，净减持金额与沪指年度涨跌幅的相干系数0.46，与遭减持个股年度涨跌幅均值的相干性却高达0.64。因此可知，涨幅与股东减持力度呈较强的正相干性，股价上涨致使股东减持自愿加强。

安邦稳妥减持招商银行近147亿元

商场对减持的反应是怎么的？先来看两个比如，漫步者在股价创阶段新高的11月14日发减持布告后越日股价跌幅超7%，不过在随后几天股价有小幅反弹。汇顶科技11月23日布告，持股11.85%的大股东汇发世界(香港)有限公司拟减持公司股分不超公司总股本的5%。11月25日汇顶科技跌停，尾盘调集竞价撬开跌停但仍跌9.92%。

减持对商场的影响不容忽视。我国上市研讨院研讨分析闪现，本年以来，不少股东在减持规模上大幅选拔。以更改中止日期来看，823家公司的1299名股东举办了增减持，个中514名股东对自家股票举办了净减持，119名股东净减持金额超亿元。

10名股东净减持金额更是超10亿元。具体来看，招商银行大股东安邦财富稳妥股分有限公司，宣告布告拟减持金额高达146.78亿元。安邦稳妥对招商银行的持股最早可追溯到2012年，而本年以来股东安邦稳妥持股一贯未产生更改。招商银行二级商场体现也十分给力，自2012岁终至今涨幅超2.5倍，本年来估计涨幅也接近50%。

兴业银行大股东天安财富稳妥股分有限公司拟减持金额超90亿元；万科A股东安邦稳妥及宝能系大股东估计拟减持金额超200亿。其他，我国石油、云南白药、信维通讯等股拟减持金额均赶过10亿元。

商场体现来看，上述净减持金额超亿元的公司中，派生科技、诺普信等在减持时期股价相对大盘大幅跌落；华鑫股分、中信证券、中牧股分等在减持时期相对大盘上涨。

减持举动的五大特性

重要股东的减持有哪些特性？我国上市公司研讨院将从减持股分占比、减持前后股价体现、减持股的功劳等视点举办分析。

一、减持份额占商场成交额份额百里挑一。以年度增减持股数与昔时商场全部成交量对照来看(简称“减持股分占比”)，二者占比从未赶过1%，个中2014年最高，为0.55%。2019年增减持估计535.53亿股，占比缺乏0.5%。因此可知，增减持股数占商场总成交量份额极小，若仅按减持股数来策画，这一占比则更低，也便是说减持对股价并不组成“挟制”。

从被减持公司来看，在这十年中，股东减持占比低于5%的份额接近88%，而低于10%的份额高达91.17%。减持股分占比超30%仅6股。如2013年重要股东减持向日葵4.41亿股，减持股分占比最高，抵达39.35%，不过减持并未对股价构成冲击，该股昔时逆势上涨39.35%。巨力索具、复兴交易、南钢股分也在不同年度减持股分占比赶过了30%。

为简化问题，接下来的分析以2010年以来遭减持个股减持金额中最高的一笔数据举办分析，总计9661笔数据触及的3049只股票样本。

二、高位减持对股价冲击大。以减持布告日前10个生意经营日、前5个生意经营日、前3个生意经营日，以及减持布告后3个生意经营日、后5个生意经营日、后10个生意经营日这些时间点举办分析。从各时间点上涨股占全部股票份额来看，在减持布告前，60%相干公司股价上涨，个中布告日前5个生意经营日股价体现为上涨的占比(股价上涨样本数/总样本数)最高，抵达64.5%，布告日前3个生意经营日体现为上涨也抵达63.84%。

从减持布告后相干公司的商场体现来看，减持布告后短期内股价跌落几率赶过了50%，尤其是T10日股价跌落几率接近54%。可见，高位减持对股价冲击较大。

三、减持后功劳有所下滑。股东的增减持是不是对公司往后的功劳体现有预见效果呢？在上述数据样本中，以净利润额分析来看，大幅减持后公司功劳下滑数目占比接近45%，尽管集体占比不高，但仍具有必定计算含义。

2018年被减持公司的功劳下滑数目占比最高，抵达了62.02%；2011年相干公司遭减持后，50%的公司在今后1年、或2年、以致3年的功劳都没有赶过2011年。

四、减持具有明显阶段性。上述9661笔减持数据中，分不同月份计算来看，减持大多调集不才半年。个中，12月份减持笔数占全部样本数目比重最高，抵达12.22%，其次离别是9月份及11月份，占比均赶过10%。事实上，这一点并不难理解，以减持方针来看，岁尾个人股东资金需求添加，其他公司典范股东自身经营开展需要添加，因此岁终会成为重要股东减持的高峰期。

五、热门观念遭受减持时，对股价冲击较弱。以本年的数据举办分析创造，重要股东大手笔减持后股价仍上涨的股票，都处于相干热门观念爆发期。

如凯盛科技，在1月31日遭减持后10个生意经营日股价仍大幅上涨68.11%，彼时OLED观念走强；瀚叶股分在2月20日减持后10日股价仍大幅上涨35.86%，重要获益于养猪观念爆发。其他，亿纬锂能、光弘科技减持后也有大幅上涨，离别获益于锂电池和华为观念的走强。

综上所述，当公司有严峻观念加持时，减持对股价冲击不大。可是，假设减持期并没有严峻利好，且功劳素日常普通，减持对公司股价的影响会有必定负面效果。

需要弥补的是，减持股占总股本份额对股价是有必定影响。研讨分析闪现，减持股本占比在0.1%以下个股，短期内均匀涨幅均为正；而占比在0.1%至0.3%的个股在减持后10日均匀跌落0.72%；占比在0.3%至0.5%在减持后日均匀跌幅更大。

减持是一个心思博弈进程

事实上，从客岁以来，大盘八成时间都维持在3000点四周轰动，估值不只处于汗青低位，且从举世商场来看，A股估值也是相对合理的。在多么的商场布景下，为什么重要股东照样会减持？

除资金需要，重要股东相同也会郁闷股价跌落。尤其是在公司面临大额解禁时，会进一步坚决股东减持的决计。

从更深条理来看，减持与否是一个心思博弈的进程。A股商场跌多涨少，将来是跌是涨布满不知道。因此对处于上升通道的股票，上市公司大股东为落袋为安的心思，会选择获利套现。而对处于跌落通道的股票，上市公司大股东持仓市值减少，生怕承继跌落。尤其是在大盘低迷行情下，减持就越发不可避免。

有人认为减持如“祸不单行”，有人却认为减持缺乏为惧。从上文分析来看，减持对大盘的影响是有限的，但从个股来看，照样有半数以上个股在减持后股价有所跌落，且一般股票跌幅较大。

那末减持对商场的影响终究多少？根据减持新规，投资者及其共同行感人持股份额在5%以上的股东，增减持举动要逼迫举办信息披露。在逼迫信息披露轨制下，一切的减持举动都将被披露，给投资者带来近年来股东减持不断添加的形象，而由于“羊群效应”，进一步促进广大投资者跟风获利套现或实时止损。

不过，减持也有自动的一面。重要股东减持后，相干个股筹马被盘活，然后选拔商场流动性。只需大股东的股票筹马被商场合消化，且股价再度自动走高，极有大约强化商场的牛市气氛，在连续减持声中一路上涨，这也便是为什么一些公司在遭股东减持后股价仍大幅上涨的缘由。

关于减持，相信八成投资者已有了理性的了解。减持不完全等同于股价跌落，关于不同典范的股票要区别对待，比如一些公司将来开展前景好，且有重磅观念加持时，这一类减持对公司股价影响水平较低。

可是，假设公司将来功劳有下滑危险，且股东减持股本占比较高，或当下无明显利好时，这一类减持需当心。需要弥补的是，将来这些公司假设股价站上高点，那末减持的危险将进一步加大。