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ST康美涨停对投资者索赔是利是弊？

在一连4个涨停后，这周五，ST康美(康美药业)尾盘表演“天地板”，至收盘时大跌3.49%，股价收于每股3.59元。

ST康美股价如此弯曲的原由是上星期康美药业因巨额财政造假而被证监会顶格处置。有投资者认为，该公司退市可以性不大，因此大批资金涌入该股。ST康美最新回应称，股票商场的动摇受许多要素影响。关于公司退市，从证监会宣告的事前示知书来看，并没有说起，照样要等毕竟的处置抉择书。

ST股价不跌反涨，对投资者来讲是利照样弊？就此，北京青年报记者采访了江苏剑桥颐华状师事务所状师韩友维。

是不是退市需守候交易所处置观点

8月16日，证监会对康美药业作出处置及禁入示知，用极为严厉的说话将康美药业严峻财政造假举动举办定性。证监会对康美药业赋予60万元的顶格处置，对马兴田、许冬瑾赋予警告，并离别处以90万元的罚款，对相干职工实施商场禁入和罚款。

针对投资者最为关心的“ST康美可否退市”，商场众说纷纭。

韩友维状师告诉北青报记者，退市往常包括两种情况。一种是因财政指标达不到恳求而退市。一种是因严峻违法而退市。尽管康美药业财政指标没有触及退市的标准，然则现在仍然不能消除因严峻违法而退的可以。从其违法性质上来看，证监会对其定性反常严峻。从程序上来讲，根据新的法令划定，证监会将退市抉择权授权给交易所来抉择，这类情况下，往常证监会不会直接抉择上市公司是不是退市。现在交易所的处置观点还没有宣告，并不能消除康美药业因严峻违法退市的可以。

股价不跌反涨对索赔有何影响

康美药业造假大白于天下今后，股价出现4个一连涨停。ST康美市值增加33亿元，抵达185亿元。

康美药业从白马股神坛跌落，受伤害的莫过于二级商场的中小股民，据本年一季报闪现，公司股东户数抵达28.38万户，户均持股数目为1.55万股，尽管近来一连以4个涨停报收，但相对此前股价高位，只剩下小小零头。

康美药业造假被暴光后，其股价出现4个一连涨停。韩友维认为，从股民索赔的视点来讲这内中大有文章。

在证券子虚陈述股民维权案子中，往常上市公司被存案调查时，股价跌幅较大，调查成果出来后准备处置了，股价反而不跌。在此情况中，往常是以存案调查日为揭破日，然则也有部份法院将行政处置事前示知书下达日作为揭破日，一起以揭破日今后的股价走势，作为揣度投资者的差额丢失，与子虚陈述举动是不是具有因果关系的一个首要标准。

在康美药业案子中，根据现有公开信息，康美药业于2018年12月28日被证监会存案调查，2019年5月17日初步调查成果出炉，8月16日证监会对康美药业等作出处置及禁入示知。在大批受危害的投资者中，有些是在存案调查前买入股票，但也有许多是在厥后买入。假设将存案调查日作为揭破日，大批投资者将丢失索赔资格。

他指出，将来在审理康美药业子虚陈述股民维权案子时，法院会不会也以行政处置事前示知书下达日作为揭破日，而因此驳回全部股民的维权诉讼恳求？韩友维坦言这些都是未知数，为将来股民索赔埋下了不确定要素。

中心解读

确定“揭破日”要酌量股价跌幅巨细

在证券子虚陈述案子中，子虚陈述揭破日的确定关系到投资者是不是有资格提起危害补偿诉讼，以及投资者丢失的策画。因此，在证券子虚陈述民事补偿纠纷案子中关于揭破日的确定常常成为争议中心。

《最高人民法院关于审理证券商场因子虚陈述激起的民事补偿案子的多少划定》第20条划定，子虚陈述揭破日是子虚陈述在全国范围刊行或许播映的报刊、电台、电视台等媒体上，初度被公开揭破之日。该划定比较模糊，在实践中，上市公司因子虚陈述被调查、调查成果被披露以及上市公司因子虚陈述被行政处置等时分点都有可以成为揭破日。

韩友维举例说，如在圣莱达新力股票股民维权案子中，合肥市中级人民法院和宁波市中级人民法院，都把行政处置事前示知书布告日作为揭破日，由于前期股价跌落起伏较大，到了处置示知日，股价反而不跌，这两家法院据此确定：子虚陈述举动被揭破后股价不跌反涨，所以股民的丢失和子虚陈述举动之间没有因果关系，然后驳回全部股民的诉讼恳求。

不过，韩友维也指出，在另一起武汉凡谷股民维权案中，武汉中院将引发股价跌落起伏较大的一个展示时分确定为更正日(揭破日)，所以韩友维认为，当出现多个展示举动时，确定揭破日时除了应当掌握“初度展示”这一特性外，还应当酌量展示举动后股价的跌幅，展示后跌幅越大，展示力度越强，更正日(揭破日)的特性就越明显。