加载中 ...
首页 > 财经 > 国内经济 > 正文

东北固收评MLF续作:呵护长端 到期增长宽松有压

2018-09-07 11:13:46 来源:金融界网站

  【东北固收李勇·公开市场操作点评】续作MLF呵护长端,到期增长宽松有压

  事件:

  2018年9月7日,央行续作ML1765亿元,今日央行净回笼为2980亿元,叠加9月央行降准置换的1215亿元,相当于等额续作MLF,央行对资金面呵护意图依旧未变。

  点评:

  续作MLF持续呵护,资金充足短期无忧。2018年9月7日,央行续作MLF1765亿元,叠加9月降准置换的1215亿元,实现MLF的等额续作,截至目前央行MLF余额约为51180亿元,央行持续续作使流动性相对充裕,短期内资金面无忧。央行公告中连续几日以“银行体系流动性总量处于较高水平”或“银行体系流动性总量处于合理充裕水平”这样的字眼做表述也印证我们的观点。

  到期增加压力增长,宽松空间相对有限:虽然央行自今年4月降准置换之后持续超额或等额续作MLF以呵护资金面,但后期能否持续宽松却难有预计,主要原因有三。第一、目前央行MLF余额已处于相对高位,后期可持续宽松空间有限,《二季度货币政策执行报告》中也做出过类似表述。第二,从数量上看:10月、11月、12月降准置换的贡献持续减少,3个月分别为465亿元、5亿元以及25亿元;而MLF到期量分别为4980亿元、4040亿元以及4760亿元,到期量相对较大,而后续宽松空间有限,央行持续等额或者超额续作的压力较大。第三、DR007于9月6日收于2.6027%。一天内上行20个BP或表明资金面持续宽松的势头已开始减弱。因此,预计后期流动性面临一定压力,央行持续宽松的空间相对有限。

  锁短放长操作依旧,债市影响存有变数:从8月中旬至今,央行操作仍秉持“锁短放长”的思路,超额或等额续作MLF同时尽量回笼短期逆回购,延续“锁短放长”的操作可以在补充流动性同时释放长钱以缓解银行负债端压力,起到降低实体经济融资成本的作用,《二季度货币政策执行报告》披露数据表明这一策略已有成效。除此之外,央行续作MLF也为地方政府债加速发行释放空间以实现财政发力。从短期来看,资金对债市影响不大;但长期来看:流动性持续宽松的空间有限,同时在流动性持续宽松的背景下:市场对风险资产的偏好隐隐有超过对流动性偏好的趋势,因此后期资金面对债市的影响如何仍需持续关注。

猜你喜欢的标签:

“倾延资_创业企业信赖的财经新闻门户”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00