[基金从业资格考试试题]大数据告诉你基金定投怎么买卖-

近期市場震盪加劇，前來諮詢基金定投的投資者越來越多，第一個問題就是“什麼時候進行基金定投？”其實這個問題涉及4個方面：一是基金定投的開始時間點，二是基金定投的頻率，三是基金定投的間隔時間，四是基金定投退出的時間點。

大數據顯示，基金退出時點是影響定投收益的關鍵，入市時點、定投頻率、間隔時點影響比較小。

首先，我們來看看基金定投開始時點對收益的影響。假如我們選擇滬深300指數作爲定投標的，定投結束的時間點確定爲2015年12月，起點則分別爲：2007年3月(牛市中期，2781點)，2007年10月(牛市最高點，5688點)，2008年4月(熊市中期，3959點)，2008年11月(熊市最低點，1829點)。在上述四個時點，每月月末投入1000元，到期的投資年化結算利率分別爲31.59%、34.29%、37.87%、37.34%。從數據看，4個不同時點開始定投，並沒有給到期年化結算利率帶來太大的差異。由此可見，定投開啓的時點並不是很重要，但其前提是定投時間比較長，需要堅持3~5年以上。

爲什麼在不同時點開始定投，收入率沒有多大差異呢？這是因爲在2007年10月最高點，投資者買入的份額很少，即使這部分出現較大虧損對整體頭寸的影響很小。不過，如果從2007年10月開始定投，僅僅持有到2008年10月，則會出現較大幅度虧損。因此，定投的第一步是堅持長期投資。

第二，我們來看看基金定投的頻率問題。很多投資者會問到底該選擇月定投還是周定投或者日定投？大數據統計的結果可能出乎意料：高頻率定投有助於平滑年化結算利率曲線，但是對收益影響不大。同樣以定投滬深300指數爲例，一種策略是從2010年1月起至2015年12月，每月月末投入1000元；第二種策略是從2010年1月起至2015年12月，每週週末投入1000元。從期末年化結算利率來看，周定投的年化結算利率爲35.67%，月定投的年化結算利率爲36.38%，兩者並沒有顯著差異；而從年化結算利率曲線來看，周定投的年化結算利率曲線明顯比較平滑。

第三，定投基金的間隔內時點。一箇月究竟是哪一天定投更好？從長期看，固定間隔內不同的投資時點對收益影響不大。假設定投滬深300指數，從2010年1月起至2015年12月，每月投入1000元，分別對“月初、月中、月末”三種方式進行比較。在月初、月中、月末進行定投，得到的定投年化結算利率曲線在初期會略有差異。但隨着時間的推移，三條曲線幾乎重疊。

第四，基金定投最重要的環節——定投退出時點的選擇。幾乎所有數據都指出：及時止盈退出是基金定投的關鍵。假設定投滬深300指數，自2002年1月起至2015年12月，每月投入1000元。隨着滬深300指數的波動，滬深300的定投年化結算利率也出現波動，到2007年牛市，最高年化結算利率達到300%以上。但隨着2008年熊市的到來，年化結算利率迅速下降，2008年10月僅爲19.27%。一直等到下一輪牛市開啓，定投年化結算利率再次上升，所以及時的止盈退出是關鍵。最好的方式是制定止盈標準，在牛市中及時止盈退出，並開啓新一輪的定投。

請讓我分享一位自稱“宅男”朋友的基金定投經歷。

“宅男”是一位IT技術男，他的日常開銷量不大，工資除去住宿和伙食費外基本可以存下來。他每月拿出1000元定投廣發中證500ETF聯接(162711)。一年後，宅男發現定投賬戶浮虧20%。但朋友建議他繼續定投，理由是市場下跌應該加大定投的額度，市場上漲反而要減少定投資金。只要能堅持到下一輪牛市，還是能帶來不錯回報。當市場跌到2000點時，他將每個月的定投金額提升至2000元。2015年4月，老家的父母要蓋房子，宅男贖回了定投接近5年的基金，總收益翻了1倍，雖然不是賣在最高點，但他感到心滿意足。

無論是大數據揭示的定投規律還是宅男的親身經歷都告訴我們，基金定投的退出時間點是影響基金定投收益高低的關鍵，但最核心的還是考驗投資的心態，必須堅持長期投資，千萬不能在熊市慘痛割肉。只要堅持到下一輪牛市，曾經浮虧的籌碼會變成未來賺錢的“主力軍”。

一年有春夏秋冬四季，A股也有季節轉換——牛市、熊市、震盪市。四季變化需要添減衣物，而A股市場發生變化也需要調整策略，買賣股票如此，基金定投更應該如此。本期定投講堂的一箇話題是基金定投需要擇時麼？讓大數據來告訴你答案。

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