金融的汇添富消费本质是价值的跨时空交换

提到金融，你会先想到什么呢？信赖许多人会想到挣钱多。钱，也便是钱银。钱银是人类最早的金融产品，也是咱们每天触摸最多的金融种类，它在咱们日子中如此根本，以至于咱们很少注意到它的存在。今日你把做好的衣服或许做好的饭菜，卖掉换成100元人民币，把你发明的价值储存在钱银中，明日或许一年后拿这100元去买一张火车票。在这个过程中，钱银是价值载体，帮你把价值跨过时刻地储存起来，尽管你没想到，你是在跟钱银发行方——亦即我国人民银行或许说中央银行——做跨过时刻的价值交流，你也在信赖中央银行不会在你持有人民币期间乱印钞票，也不会对发行的钱银抵赖等等，信赖与钱银政策的论题往后再回来谈。

除了钱银，你或许也了解许多其它金融产品，假贷、股票、基金、债券、期货、期权等等。这些东西假如你还不了解，也不必急，咱们渐渐介绍。

金融是什么

可是，咱们能够依据上面谈到的钱银先对“金融是什么”做个答复，然后，再一一举例解说。提到底，金融便是跨期价值交流，便是在两边之间进行的跨过时刻买卖。一切的跨期价值交流都是金融，都是金融要处理的问题。

一般商品商场都是现货买卖，你去菜商场买菜，一手交钱，一手交货，这是现货买卖，不存在跨期交割和由此带来的一系列信誉与违约问题，但金融商场则彻底不同，买卖是跨过不同时刻的。你必定记住金融的这一本质，脱离这一点就很难了解金融买卖为什么简略产生泡沫、简略带来金融危机，也就很难了解这门课要讲到的各项内容。

方才提到，钱银是一种跨期价值载体，把你今日赚到的收入保存到未来，然后，在未来任何时分，你能够将其变现成你想要的东西。可是，一张百元人民币仅仅跨期价值载体，并没有利息报答，并且还有价值降低的危险。

假贷则不同，它也是跨期价值交流，但还会有利息报答。张三今日赚到1万，花不完，以100张百元人民币保存下来，不会有利息，怎么办呢？而李四今日钱不够花，但一年后会有5万的收入。那么，这个时分，张三明显能够把1万借给李四，李四确保一年后还本，并支付10%的利息，总共1万1千。就这样，张三把今日的1万转移到一年后持有，并且还有1000元利息报答；而李四则把一年后的1.1万转移到今日花，当然他要为此支付1000元的利息本钱。这是最经典的跨期价值装备、跨期价值交流。

股票出资也是跨期价值交流。你从上海证券买卖所买了1万元三一重工股票，等于是三一重工跟你做了跨期买卖：你把今日的1万元交给三一重工去运用，三一重工对你的1万元有彻底的出资决策权、运用权，假如三一重工做的出资和运营挣钱了，他们能够给你分红，也能够不分红而把赢利留下来持续出资运营，但三一重工给你的确保是，你在未来要么以分红得到报答，要么以股价增值得到报答，或许既有分红又有股价增值报答。

当然，假如三一重工运营得欠好，那么，你或许要支付丢失，乃至血本无归。在这里，你跟三一重工之间也是在进行今日和未来之间的价值交流，仅仅这种跨期买卖跟假贷、债券纷歧样，作为跨期买卖载体的股票，其报答是十分不确定的，危险高得多，并且没有确保。比方，李四借钱时确保10%的利息报答，但三一重工不会做这种许诺，乃至即便有这样的许诺，也不必定会真实支付，并且即便是三一重工赚到了许多钱，它能够给你分红，也能够只分红一点或许不分红，三一重工有这种选择权，你不高兴也无法去申述。

这便是为什么往后你会学到，尽管假贷商场和银行很难开展，但各国都有一些民间假贷和银行，由于比起假贷商场，股票商场要难得多，对准则的要求要高出许多许多，世界上没有几个国家有真实好的股票商场。

稳妥是不同的跨期买卖

另一类你或许也了解的金融产品是稳妥，有医疗险、财产险、人寿稳妥，等等，这些细节咱们往后再谈，但稳妥也是跨期价值交流，仅仅它们不是简略的两个时刻点之间的价值交流。

就以健康险为例，你今日交给1千块钱保费购买一年的医疗稳妥，你支付了1千块钱今日的价值，那么，未来一年里，假如你患病看医生、吃药、动手术、住院，稳妥公司要帮你付这些费用，这样你在未来得到收益，而稳妥公司的状况跟你是反过来的：它今日得到你的1千块钱，但未来要支付。

稳妥跟假贷、股票买卖不同的是：假如未来一年里你不患病不吃药不住院，那么，你未来就得不到报答，稳妥公司也不需要支付。也便是说，稳妥类的跨期价值交流是有条件的，取决于作为标的的危险事情，也便是你患病，假如未来危险事情会产生，就有支付，不然没有支付。有时分，咱们把稳妥看成是危险事情驱动型的金融产品。正由于稳妥买卖的支付条件取决于危险事情是否产生，其买卖的含糊性、不确定性就比股票等金融买卖要低许多，契约的可履行度就比较高，因而稳妥业比股市更简略开展。

在人类开展史上，不同社会、不同民族测验发明晰各式各样的金融产品，或许说触及跨期价值交流的金融契约。从理论上讲，咱们能够把任何未来时刻点或不同危险事情作为基础来规划金融契约、进行买卖，但真实存活下来、遗留下来的金融种类不是许多，比方上面提到的钱银、假贷、股票、稳妥和债券，债券实践上便是规范化了的假贷合同，其细节咱们往后再谈。

之所以金融产品的或许性无穷无尽，但实践活下来的不多，便是由于许多金融契约的可履行性太低，理论上有吸引力但实践不可行。比方，你和我之间能够签定一个跨期买卖契约，也能够在金融商场上推出一款金融合同，约好：假如一年后的今日月球上下雨，那么，我作为这个契约的买方得到100万块钱，你作为卖方要支付100万；而假如一年后的今日月球上天晴，那么，你作为卖方得到100万，我支付100万。这个金融契约听起来很简略，概念简略了解，也很遍及运用，但可履行性差，是缺少买卖性的金融产品。原因很简略，便是一年往后，咱们不能够切当地知道月球上到底是下雨了、天晴了仍是既没下雨又不天晴。这种金融种类能够规划出，但在详细履行中操作应战很大，受技能条件和准则环境的约束太多。所以，人类历史上类似于这样的金融产品，即便能够幻想出来、规划出来，也无法活下来，由于人们不会乐意去买或许卖这种产品，不会去信赖这种跨期买卖的。

所以，金融立异不仅仅书面上的活动，有必要考虑到技能特别信息技能、信息准则环境以及其它准则环境要素。当然，尽管活下来的金融种类有限，但仍是不少，并且每一种类里，形形色色的金融产品许多许多，比方，就股票而言，国内A股上市公司就有3000多家，公募基金挨近4000只，新三板上市公司近万家；就债券而言，累计发行数量上万只；假如走出我国，这些数量就更大了。

本期谈到的要害如下：

榜首，钱银是人类最早、最根本、最遍及的金融种类，是跨过时刻的价值载体，是钱银运用人跟发行方（一般为中央银行）之间的跨期买卖，是钱银发行方做的跨期价值许诺。

第二，金融的本质是跨期价值交流，一切跨期价值交流的活动都是金融，都是金融所要处理的问题。假贷是买卖两方的跨期价值交流，股票也如此，稳妥等其它金融产品也如此。这是咱们了解金融的优点和难处的起点，是金融区别于一般商品买卖的原因，也是掌握金融本质的要害点。

第三，人类能够立异的金融种类无穷无尽，但并非一切能够幻想到并规划出的金融产品都可履行，一项新金融产品是否具有可买卖性或可履行性，取决于当下的技能特别信息技能条件、信息准则环境以及其它准则环境。

作者：陈志武

经济观察报观察家（ID：eeoobserver）