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（宁可失去上涨盈利主权财富基金缘何扔掉美股？

虽然美股迭创新高，全球主权财富基金却对此“袖手旁观”。

据eVestment发布的最新数据显现，二季度全球主权财富基金只是向美股出资战略基金投入7.04亿美元。与此构成巨大反差的是，主权财富基金在美国以外的全球股市加仓逾60亿美元。

在对冲基金BMOCapitalMarkets战略分析师AaronKohli看来，主权财富基金之所以“扔掉”美股，首要根据多方面要素的考量，一是当时标普500指数继续创新高背面，市盈率到达29倍，创下曩昔15年以来的最高水准，令主权财富基金忧虑美股高估值泡沫日益加剧，存在较大出资危险；二是美股集中度偏高，即推进美股指数飙涨的最大动能，首要是“FAANG”（美国五大科技股），令美股分解日益严重，不利于美股多战略装备；三是美国大选不确定性令他们忧虑美国经济政策可能会呈现严重改变，在形势明亮前他们甘愿挑选“远离避险”；四是当时美国疫情防控局势重复，导致美国经济复苏远景被看淡。

值得注意的是，虽然全球主权财富基金失去美股上涨盈利，他们仍经过财物全球化装备克复“失地”。

以全球最大主权财富基金——挪威主权财富基金为例，经过大幅加仓我国、欧洲、日本、新式商场股票与全球债券，它在二季度完成13.1%出资报答率，创下前史第二的季度最高收益，一举改变今年前3个月成绩巨额亏本，令上半年出资亏本收窄至-3.4%。

U.S.GlobalInvestors宏观经济战略分析师FrankHolmes向记者指出，鉴于疫情冲击与全球经济复苏不确定性添加，当时很多主权财富基金正采纳三大办法寻觅新的稳健报答，一是加大满意ESG（即环境、社会和公司办理）条件的优质企业股票出资，以获取较高的股息分红代替债券出资收益；二是将很多外汇储备资金投向跨周期的，促进本国经济添加的基建类等严重项目，共享本国经济复苏生长盈利；三是将很多资金投向前瞻性的高科技股权出资项目，争夺在科技开展助推全球经济开展浪潮下完成超量报答。

PitchBook数据显现，今年以来全球主权财富基金已参加逾170亿美元的股权出资买卖，超曩昔年全年规划。其间包含阿布扎比主权财富基金参加Alphabet旗下自动驾驶技能公司Waymo的30亿美元出资。

悄然逢高减持美股

“二季度以来，多只主权财富基金自营部分好像对追涨美股显得极端冷酷。”一位长时间重视主权财富基金出资意向的华尔街对冲基金司理向记者泄漏。其间多只石油出口国旗下主权财富基金自营部分一直在悄然逢高套现美股离场，比方他们在二季度逢高大幅减持了美国航空股、油气股与科技股，总计减持额度超越20亿美元。

究其原因，一是他们以为二季度美股大幅反弹导致美股估值显着偏高，脱离了美国经济复苏基本面，这导致他们在4-5月趁着航空股大幅反弹之际做出逢高减持决议，二是他们发现美股飙涨创新高背面，首要是“FAANG”（美国五大科技股）继续大涨驱动，导致当时纳斯达克指数较200日移动平均线（DMA）目标高出28%，到达2000年以来的最大价差，令科技股高估值泡沫隐现，因而采纳了减持避险办法；三是美国大选不确定性导致未来美国经济复苏存在新的变数，也迫使他们远离美股。

“更重要的是，在美国疫情继续重复的情况下，主权财富基金自营部分更愿将资金投向疫情防控作用相对更好的国家，获取相对安全安稳的出资报答。”他表明。现在之所以能保持7.04亿美元的净投入，一个重要原因是受主权财富基金托付出资的全球大型资管组织在二季度继续加仓美股，直接“举高”了主权财富基金对美股的全体装备力度。

在FrankHolmes看来，主权财富基金之所以对美股袖手旁观，还有一个不容忽视的原因，便是不少石油出口国正面对较高的资金换回压力——因为疫情冲击导致油价大跌令石油出口国财政收入骤降，这些国家政府不得不从主权财富基金抽走部分资金以添补本国财政开支缺口，令主权财富基金办理团队不得不紧缩高危险权益类财物规划，适度添加低危险高流动性的固定收益类财物以应对资金换回需求。